“一带一路(lù)”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去(qù)年的低基数，4月的出口增(zēng)速也(yě)不赖，与韩(hán)国、越(yuè)南等(děng)邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济体(tǐ)整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能对(duì)冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次(cì)验证(zhèng)，当前观(guān)察的中国的出口“不看(kàn)港口，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据(jù)和韩国、越南出口通(tōng)胀作为传统观察(chá)中国(guó)出口增速的重要指标，但随着(zhe)中国(guó)出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的(de)指示(shì)作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于(yú)多数“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽(qì)车、火车(chē)等陆(lù)路(lù)运输(shū)占比和增速(sù)快(kuài)速(sù)上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增(zēng)速与中国(guó)出(chū)口(kǒu)基本(běn)保持统(tǒng)一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年(nián)以来两者产生较(jiào)大背离。出(chū)口结构性(xìng)变(biàn)化(huà)背景下，传统观察框(kuāng)架适用性减(jiǎn)弱，信息的(de)噪音(yīn)和预(yù)期的波动可能加大(dà)。

　　国(guó)别方面，擘画外(wài)贸蓝(lán)图(tú)的突破(pò)口仍(réng)在(zài)于“一带一路”国家(jiā)。除低基数(shù)影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带一(yī)路”贸易(yì)持续活跃，沿路(lù)经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东(dōng)盟(méng)出口增速暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续延(yán)续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机电出(chū)口金额维持强势(shì)，增速较(jiào)3月进(jìn)一步加快(kuài)部分源于去年低基数(shù)原因，不过(guò)对同(tóng)比(bǐ)的(de)拉(lā)动仍明显好于韩(hán)国，半(bàn)导体出(chū)夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升的汽(qì)车出口反映海外车市较高(gāo)景气(qì)度与(yǔ)产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑出(chū)口，而(ér)受(shòu)全(quán)球半导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集(jí)成电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出(chū)口最(zuì)大的变数：“一带(dài)一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年(nián)年底，市(shì)场(chǎng)大多(duō)聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光(g夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话uāng)灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上(shàng)发(fā)挥了越来越重要的作用，那么(me)如(rú)何去(qù)评估这(zhè)一(yī)空(kōng)间有多大？

　　一(yī)带一路出(chū)口(kǒu)背后存量博弈。在全(quán)球经济和贸(mào)易(yì)放(fàng)缓的背(bèi)景下(xià)，我(wǒ)国(guó)出口的韧性(xìng)可能主要(yào)来自(zì)于存量的竞争——我们(men)认为很有可能(néng)是抢(qiǎng)占欧美(měi)日韩在(zài)这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带(dài)一路沿线(xiàn)10国的进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国出(chū)口规模最大的10个(gè)国家（约占(zhàn)中国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来(lái)对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的进(jìn)口增(zēng)速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根据(jù)占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的(de)背景下，1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点并不(bù)少，我国全年出(chū)口(kǒu)增速可能略(lüè)高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口增速预测，思(sī)路(lù)为在中国加入世界(jiè)贸易组(zǔ)织后、历次全球经济陷入衰退或是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的(de)时(shí)间段中，选(xuǎn)出具有参考(kǎo)意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲(bēi)观情景作为参(cān)考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入(rù)温(wēn)和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓(huǎn)）分(fēn)别作(zuò)为悲(bēi)观、中性和乐(lè)观情景(jǐng)。根据(jù)预测(cè)，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年(nián)欧(ōu)美日韩(hán)拖累我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余(yú)国家（在我国出口(kǒu)中约(yuē)占26％）出(chū)口(kǒu)增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平减指数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中(zhōng)性(xìng)假设下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低估的风(fēng)险，主(zhǔ)要来自于(yú)两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各(gè)国自(zì)中(zhōng)国进口的数(shù)据和中国向各国出口的数据存(cún)在差异（无(wú)论是绝对量还(hái)是增速），有时这(zhè)一差(chà)异(yì)还较大，一般而言中国出(chū)口(kǒu)端的增速会更高(gāo)，这(zhè)意(yì)味着(zhe)我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低(dī)估的(de)；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不确定性，可能在(zài)今年下(xià)半年、也可能在明(míng)年(nián)，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济体(tǐ)对于(yú)中国出口(kǒu)的拖累(lèi)可(kě)能没有(yǒu)那(nà)么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄(é)罗(luó)斯及其他新兴经济体经济增长不(bù)及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造成拖(tuō)累(lèi)。欧(ōu)美经(jīng)济韧性超预(yù)期，对于(yú)中国出(chū)口的拖累不足(zú)。

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