AI板块成为2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注的(de)是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一季度报(bào)中，无论(lùn)是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其中长期投(tóu)资(zī)价(jià)值，但是对于短(duǎn)期人工智能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐(lè)公布2023年(nián)一季(jì)报，引人关注(zhù)的是，季报中部分(fēn)内容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境(jìng)保护(hù)和可持续发展，以及新(xīn)能源(yuán)开(kāi)发和利用等(děng)领(lǐng)域。文中表示(shì)，人工智能领域的快速(sù)发展为全球带来无数(shù)机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式(shì)和社(shè)会发(fā)展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发(fā)展，需要建立完善的法律法规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能(néng)带来的(de)机遇，共同推动这一领域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重(zhòng)在季报中也明确表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我(wǒ)们(men)坚定的看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一(yī)季度(dù)进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。数(shù)字化的核心逻辑(jí)是(shì)提高效率，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观(guān)点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到(dào)数字(zì)化时，表示其本质是利用技术(shù)的(de)手段，提升组(zǔ)织信息计算(suàn)、存储、传播的(de)效率，这是(shì)一个长期向上的类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期(qī)，但是我们(men)可以看到疫(yì)情(qíng)背景下(xià)，大家越来越意识到数字化的(de)重要性。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会和人工智能(néng)深度(dù)融合，也会(huì)给中(zhōng)国公司(sī)带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块(kuài)的估值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人工智(zhì)能完成季报，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智能确(què)实(shí)开始方(fāng)方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的生活、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心(xīn)一言(yán)首批生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教(jiào)基(jī)地也将(jiāng)通过(guò)百度智能云接入文心一言(yán)能力，致力于(yú)创(chuàng)新投资者(zhě)关系管理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智能成为一季度(dù)市(shì)场热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理选择单亲家庭是什么意思(zé)了(le)积极参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报可(kě)以看出，该基金一(yī)季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了(le)海(hǎi)康威视、金山(shān)办公，其余(yú)神(shén)州(zhōu)泰岳(yuè单亲家庭是什么意思)、吉比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的三大需(xū)求就是能(néng)源、信(xìn)息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们(men)依(yī)然(rán)旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别是软(ruǎn)件和互联(lián)网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不少基(jī)金(jīn)经理明确看好人工智能(néng)带(dài)来(lái)的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实(shí)成长增强基金经理陈(chén)涛在去年下(xià)半(bàn)年(nián)开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处于估(gū)值(zhí)、机构持仓的(de)历史底部(bù)的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年(nián)以上(shàng)的景气周期，也是为数不(bù)多处(chù)于(yú)成长(zhǎng)前期(qī)、对(duì)标国际也还有巨(jù)大(dà)成长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉(lā)开新(xīn)一(yī)轮科技创新周(zhōu)期的序(xù)幕，带来以(yǐ)十(shí)年为维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科(kē)技(jì)板块内会持续有个(gè)股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料基(jī)金经理姚(yáo)志鹏等(děng)也表示，未来，毫(háo)无(wú)疑问(wèn)人工智(zhì)能和(hé)可再生能源(yuán)将构(gòu)成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经济的(de)企稳和新(xīn)人工智(zhì)能浪(làng)潮的(de)进入，未来新的产业机(jī)会将进入(rù)新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也(yě)是积极的一派。他(tā)在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也(yě)实(shí)现较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了较高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了对人工智(zhì)能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家品(pǐn)质生活在一季(jì)度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为前三大(dà)持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前十大重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利发(fā)展退出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示，主(zhǔ)要是(shì)基于对未(wèi)来2年数字(zì)经济的看好(hǎo)。随着人口老龄(líng)化与经济发展模式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发展的核心(xīn)在(zài)于(yú)全要素生产率的提升(shēng)，充(chōng)分(fēn)利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息(xī)技(jì)术全方位赋能传统行业(yè)，从生(shēng)产(chǎn)和服务端(duān)全面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经(jīng)济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来具有成(chéng)长性的行业(yè)之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基(jī)金(jīn)权益(yì)投资部总经理陶灿管理的(de)基(jī)金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造(zào)业(yè)、大金融(róng)地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别是重(zhòng)点布(bù)局了(le)人工智(zhì)能技(jì)术创(chuàng)新带(dài)来的(de)相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)达了对人(rén)工智能的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着大模型路线(xiàn)的成功(gōng)，这(zhè)一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到(dào)了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的(de)通用(yòng)性。这属于(yú)科技史(shǐ)上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业将极(jí)大受益于这一(yī)技术(shù)的应用(yòng)和普及。未(wèi)来我们应该更加重视这一(yī)领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季(jì)度(dù)前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报(bào)中也提到了(le)对AI的(de)看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相关板块的布(bù)局(jú)。他(tā)表示，除复(fù)合国(guó)家安(ān)全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市场(chǎng)高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的(de)需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机(jī)、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为，就如同去年三(sān)季(jì)度(dù)半导体及医药板块(kuài)的(de)抛售，反(fǎn)而造就了(le)难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该(gāi)加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新(xīn)一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学(xué)习(xí)和拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能看到(dào)AGI通用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能的(de)雏(chú)形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热(rè)的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别(bié)真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他(tā)在去年(nián)三(sān)四季度(dù)布局了不少人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关的(de)标的，在(zài)一季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概(gài)率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声(shēng)音说(shuō)这次不(bù)一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不(bù)到的。就好比去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进(jìn)程中(zhōng)最(zuì)重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环节之间将如(rú)何分配(pèi)？市场当前认为(wèi)的(de)受(shòu)益环(huán)节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了(le)什(shén)么程度，以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可(kě)能(néng)好的资产，是我(wǒ)们(men)的(de)投资目标(biāo)。

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