分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场(chǎng)基金监(jiān)管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规(guī)定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系统手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越配置、投资比例、交易行(xíng)为(wèi)、规(guī)模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重要货币市场基金的基(jī)金管理人提(tí)出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的投资(zī)者(zhě)造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要(yào)货币市场基金是指因基(jī)金资产规(guī)模较大或(huò)者投资者人(rén)数较多、与其他金融机构或者金(jīn)融产品关联性较强，如发生重(zhòng)大(dà)风(fēng)险，可能对资本(běn)市场和金(jīn)融体(tǐ)系产生(shēng)重(zhòng)大不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下(xià)列任(rèn)一条件的，基金(jīn)管(guǎn)理人应当在10个工作(zuò)日内主动(dòng)向中(zhōng)国证监会报告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿(yì)元；基金(jīn)份额(é)持有人数(shù)量连续20个交易(yì)日超过5000万(wàn)个(gè)；中(zhōng)国证监会(huì)认定(dìng)的(de)符合重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金规模超过2000亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，天弘(hóng)余额(é)宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后，对(duì)于规模(mó)超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监(jiān)管要求更(gèng)加严(yán)格(gé)，基金管(guǎn)理人需要增强抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)能力，并明确风(fēng)险(xiǎn)防控与处置机制(zhì)。这(zhè)将促使基(jī)金公司更(gèng)加注重风险管理和产品合规性(xìng)，提高产品的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护(hù)投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定(dìng)》与资(zī)管(guǎn)新规(guī)一脉相承，都是为(wèi)了提(tí)升资管机构的(de)风(fēng)险管理能力，实(shí)现(xiàn)风(fēng)险分(fēn)手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越散化，防(fáng)止(zhǐ)风(fēng)险过度集中、对金融安(ān)全产生(shēng)不利影响。在(zài)提升风控水平的前提下(xià)，引导(dǎo)高(gāo)收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至与其风(fēng)险相匹配的合理(lǐ)水平(píng)。随着(zhe)资管新(xīn)规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富(fù)管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确(què)了重(zhòng)要货币市场基金的(de)附加监管要求，指出基金管理人(rén)应当遵循长期稳健(jiàn)的(de)经(jīng)营和(hé)投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危机应对(duì)等方面的能力水(shuǐ)平与重(zhòng)要货币市场基金管理规(guī)模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的(de)是，重要货(huò)币市场基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核(hé)方面，基(jī)金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核(hé)评价(jià)、薪酬激(jī)励等不得(dé)直接或者间接与重(zhòng)要货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投(tóu)资运(yùn)作指标方面，也(yě)需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的(de)5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工(gōng)具(jù)占基(jī)金(jīn)资产净值的(de)比例不(bù)得超(chāo)过15％；主动(dòng)投资于(yú)流动性受限资(zī)产的规模合计不得超(chāo)过基金(jīn)资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投(tóu)资者申购(gòu)申请(qǐng)后(hòu)导(dǎo)致其持有(yǒu)份额超过基(jī)金总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准备(bèi)金方(fāng)面， 基金管理人(rén)、基金托管(guǎn)人每月从重要货(huò)币市场(chǎng)基金的管理费(fèi)、托(tuō)管费(fèi)中(zhōng)计提的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分(fēn)货币市(shì)场基金规模较大、投资者数量(liàng)较多(duō)，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风(fēng)险事件(jiàn)时(shí)，可(kě)能会对(duì)金融(róng)市场的流(liú)动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核(hé)机制(zhì)，还是(shì)从投资比例、久(jiǔ)期、可(kě)变现资(zī)产的限制，都(dōu)是为了更高流(liú)动性考(kǎo)虑，重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)防(fáng)范流(liú)动性风险的能力(lì)将进一(yī)步提(tí)升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基(jī)金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金的风险(xiǎn)防(fáng)控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金(jīn)管理人应当综合评估重要货币(bì)市场基(jī)金各类风险的成(chéng)因、表现(xiàn)及影响，会同(tóng)相(xiāng)关市场主(zhǔ)体共同制定合理(lǐ)有效的(de)风险(xiǎn)应对(duì)预案。风(fēng)险应对预案(àn)应当报中国(guó)证监会备案，中国证监会对风险应对预案的有(yǒu)效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大(dà)风险(xiǎn)的，由中国(guó)证(zhèng)监会牵头相关部门(mén)成立风险处置小(xiǎo)组，督促(cù)基金(jīn)管(guǎn)理人及相(xiāng)关(guān)市场主体依据风险应对预案等对重要货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂(zàn)行规定》的实施对于投(tóu)资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提(tí)高(gāo)货币基金的风险管理能力(lì)和(hé)透(tòu)明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投(tóu)资者造成一(yī)定影(yǐng)响，例如可(kě)能会(huì)对一些(xiē)追(zhuī)求高收益的投资者造成一(yī)定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可(kě)能会导致一些货(huò)币基金规模较小的产品退出市场，投资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利于(yú)保护(hù)低风险偏(piān)好(hǎo)的投资者。相对于其他(tā)资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低(dī)的特点。部(bù)分规模较大(dà)的(de)货币规模基(jī)金如出现风险(xiǎn)事件，或(huò)将(jiāng)对(duì)社会(huì)稳定(dìng)产生不利(lì)影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市场基金的(de)资产安全要求(qiú)，有利于保护(hù)投资者(zhě)利益。”国信证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，货币市场基金的(de)规范(fàn)化、标(biāo)准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点(diǎn)货币(bì)基(jī)金名录内，可能(néng)是投资者选(xuǎn)择考量(liàng)的(de)潜在背书因素之(zhī)一。预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对(duì)基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

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