金融界5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六(liù)年一个周期(qī)轮(lún)回的白糖期(qī)货正在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻(kè)。五一假(jiǎ)期(qī)之前的最后一(yī)个交易日，在郑州(zhōu)商(shāng)品交易所(suǒ)交易(yì)的白(bái)糖(táng)主力期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键(jiàn)的信(xìn)息湮没在五一(yī)假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的(de)白糖主力(lì)合约(yuē)正在上演最后(hòu)的(de)末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖(táng)期货开始一(yī)路狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六(liù)年一次(cì)的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席(xí)过。而形成(chéng)这(zhè)种周(zhōu)期(qī)的(de)原因与(yǔ)白(bái)糖期货的种(zhǒng)植周期(qī)有关(guān)，一般甘蔗的每(měi)三(sān)年一个种植周期，这从根(gēn)本决定了白(bái)糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会(huì)发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚(shàng)在生产外(wài)，其(qí)他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐步进入(rù)尾声(shēng)，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产量(liàng)延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据(jù)农业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并不(bù)现(xiàn)实，由于国内糖料作物(wù)种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且(qiě)有(yǒu)限，我国(guó)食糖产(chǎn)量整体保持(chí)平稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情(qíng)况也不容乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报报道，联(lián)合国(guó)粮食及农业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食(shí)品价格指数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世(shì)界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地(dì)区包括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大利(lì)亚(yà)等，其中前十位食糖产量约(yuē)占(zhàn)全(quán)球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大利亚(yà)和(hé)印度，整(zhěng)体贸(mào)易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实施(shī)的出口限(xiàn)制，世界(jiè)各(gè)地的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风(fēng)而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以来(lái)，中(zhōng)粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨幅度(dù)超过(guò)30%，南宁糖(táng)业(yè)年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)是否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极(jí)限(xiàn)，市场(chǎng)将会给出答案(àn)。

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