近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日发(fā)布(bù)通(tōng)报(bào)，决定(dìng)没收(shōu)笑果(guǒ)文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论(lùn)引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不(bù)断破(pò)圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获得(dé)众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资(zī)本(běn)为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流(liú)策划、演出经纪(jì)、文艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文(wén)化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉到商(shāng)机并押宝这一(yī)赛道(dào)，《科(kē)创板日报(bào)》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游族网(wǎng)络(luò)天使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月，得(dé)到游族网(wǎng)络(luò)、普思资本数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络(luò)对笑(xiào)果文化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族网络更是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张的(de)关(guān)键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空(kōng)间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开(kāi)业(yè)，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南(nán)京、苏(sū)州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，笑果文(wén)化对外(wài)投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播(bō)有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控(kòng)股的笑果演艺股权也发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业(yè)类型变更为(wèi)有限责任公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是(shì)在(zài)悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过(guò)程，他(tā)对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也(yě)是(shì)刚(gāng)从网上看到(dào)本(běn)次(cì)出(chū)事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多(duō)样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人(rén)圈子(zi)里很火爆，出于(yú)这些原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就是(shì)一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉(shè)及(jí)到国家政(zhèng)治(zhì)和解(jiě)放军(jūn)形(xíng)象等严(yán)肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非(fēi)常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果(guǒ亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢)文化的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示(shì)，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅(méi)山(shān)保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公(gōng)司为(wèi)第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人士去年(nián)称，受众面最广的(de)是线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作的(de)长视频节(jié)目，可以占(zhàn)到公司百(bǎi)分之四十的(de)业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来品在国内的(de)发(fā)展历程要短(duǎn)得多也快(kuài)得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺(yì)频频占(zhàn)据(jù)收(shōu)视(shì)榜(bǎng)与网络(luò)热议话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数(shù)据(jù)显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗永浩(hào)旗下(xià)的思(sī)维造(zào)物，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的(de)脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长的(de)市场似(shì)乎并不匹配。据《亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢中国(guó)脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却具有巨大的(de)不确定性和(hé)不可复(fù)制(zhì)性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的(de)不确(què)定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可(kě)能(néng)让(ràng)经营面临巨(jù)大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线之上，不断(duàn)运营爆(bào)款，激活创(chuàng)作，带(dài)动整个行业(yè)的(de)上线，这(zhè)才(cái)是这个行(xíng)业可持续、良(liáng)性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文(wén)娱行业中的一(yī)员(yuán)，和这个行业中的(de)其余行业(yè)一样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖(lài)IP本(běn)身而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠(kào)故(gù)事起家的，但这(zhè)个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的(de)原因。

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