为了让(ràng)自己的限售股解禁后能(néng)获得好的回报，上市公司董事长雇(gù)人(rén)拉(lā)抬(tái)自家的(de)股票价格，然后高(gāo)位(wèi)出货(huò)。

　　最近，中国证监会网站披(pī)露了一则行(xíng)政处罚决定书，引发市场(chǎng)关注。时(shí)为新美星董事长何德平和(hé)其配偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进行(xíng)“市值(zhí)管理”，维持(chí)、抬高公司股价，以便(biàn)后(hòu)续(xù)自己(jǐ)减持获(huò)利。蒋维跟毛明土、李传武合(hé)谋，控制35个(gè)证(zhèng)券账(zhàng)户，利(lì)用资金优势、持股优势，连(lián)续集中交易新(xīn)美星，影响(xiǎng)公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对(duì)此操(cāo)纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规(guī)，给予警告，并处以40万(wàn)元罚(fá)款。

　　我们(men)一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自家股票

　　多人(rén)合(hé)谋操纵股价

　　根(gēn)据证监会行政处罚决定书(shū)披露(lù)的信息(xī)，新美星董(dǒng)事长(zhǎng)、法定(dìng)代表人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀(xiù)芳当时向时任独墅湖文化(huà)传播有限(xiàn)公(gōng)司董事长蒋维，提(tí)供(gōng)保证金约3200万元，这些钱部分(fēn)来自他们所掌控(kòng)的(de)上海海得泽(zé)广投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新(xīn)美(měi)星”所得(dé)。

　　他们提供资金的目的是，委(wěi)托蒋维对“新(xīn)美星”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价，以便(biàn)何德平(píng)所持“新(xīn)美星(xīng)”限(xiàn)售股于(yú)2019年4月(yuè)26日解禁(jìn)后能(néng)够(gòu)获得好的回(huí)报。

　　蒋(jiǎng)维在收(shōu)到保证金后，即开始利用(yòng)控(kòng)制的证券账户(hù)并(bìng)联合(hé)其他市场资金在二级(jí)市场(chǎng)买入并交(jiāo)易“新(xīn)美星”，且(qiě)在后续操作中向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈其操作(zuò)情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还(hái)找了两(liǎng)个帮手共(gòng)同合谋。他经人介绍认识并联合毛(máo)明土、李传武共(gòng)同(tóng)操纵“新美星(xīng)”；毛明土、李传武控(kòng)制各自筹得的(de)证券(quàn)账户、资金开(kāi)始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间(jiān)，主要由蒋维与毛明(míng)土联系，传递、沟通各(gè)自操盘(pán)情况，以利于两方(fāng)交(jiāo)易决策，更(gèng)好地共(gòng)同抬(tái)高“新美星(xīng)”股价。

　　根据监管披露的信息(xī)，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)控制“俞(yú)某(mǒu)华”等35个证券账户（简称账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日(rì)，“新美星”股(gǔ)价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏(piān)离同期行业指数25.95个百分点。账(zhàng)户(hù)组累计买入4583.44万股，买入成交金(jīn)额(é)5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交(jiāo)金额(é)6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武合谋(móu)，利用资金优势、持股(gǔ)优势(shì)，连续集(jí)中交易“新美星”，影响股(gǔ)票交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉(lā)抬股价(jià)、集中出货

　　违(wéi)法获利近(jìn)4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控(kòng)制35个证券账户（简称(chēng)账户组），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出货(huò)，违(wéi)法获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，账户组连(lián)续集中交易“新美星”，申(shēn)买量占市场申买量比例超(chāo)20％的(de)交易日(rì)有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市场申(shēn)卖(mài)量比例超20％的(de)交(jiāo)易日(rì)有11天(tiān)，一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱峰值(zhí)达到37.66％。账(zhàng)户组(zǔ)持股总数占(zhàn)总股(gǔ)本比(bǐ)例自(zì)2019年3月(yuè)5日(rì)开始超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值(zhí)，占流通股本的比例(lì)24.74％，持股占总股(gǔ)本的(de)比例8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和持股优势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新美星”，当日申买排名第一(yī)，竞价买(mǎi)入成交排名(míng)第一，至2019年2月28日期(qī)末持股量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加(jiā)。在(zài)此期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综指3.33个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组集(jí)中(zhōng)拉(lā)抬“新(xīn)美(měi)星”，期末(mò)持股量(liàng)较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组有两段典型(xíng)的拉抬(tái)期间：2019年3月1日(rì)至(zhì)3月6日，以不低于卖(mài)一(yī)价或市(shì)价(jià)申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低于卖一价(jià)或市(shì)价申买2,950,300股，占账户组同期(qī)申买量41.33％，对应成(chéng)交(jiāo)股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至(zhì)4月3日期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综(zōng)指21.32个百分点，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数22.28个百分(fēn)点。

　　第(dì)三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集中(zhōng)卖出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)1.03个百分点。

　　此(cǐ)外(wài)，操纵期间，涉案账(zhàng)户组(zǔ)还多次实施(shī)盘中拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖(mài)出获利的行为。经(jīng)测算，扣除(chú)佣(yōng)金和相关税费，账户组盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　辩称(chēng)是委(wěi)托理财、而非操(cāo)纵股(gǔ)价

　　证监会不(bù)予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出多点申诉意见，请求不(bù)予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵(zòng)动(dòng)机。

　　第二，在案证据不(bù)足以(yǐ)证明蒋维受(shòu)何德平(píng)或(huò)黄秀芳(fāng)委托，联合(hé)他人(rén)操纵股价，一是“市值(zhí)管理(lǐ)”不(bù)等同于(yú)“操(cāo)纵证券市(shì)场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系委托理财关系(xì)，而非操纵股价(jià)；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武等人讨论交易新美(měi)星的情况告知黄秀芳或何德平(píng)，涉案(àn)股东名(míng)册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没(méi)有向黄秀芳反馈过股东名册(cè)；四是(shì)蒋(jiǎng)维没有与毛(máo)明土(tǔ)、李传武就各自账户交(jiāo)易新(xīn)美星的盈亏分(fēn)配进行约定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利(lì)益并不(bù)一致，何德平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维(wéi)账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于(yú)偿还(hái)债务，部分用于非法活动，属于(yú)欺诈(zhà)或(huò)诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对毛明土账(zhàng)户组、李传武账户组交易行为承担(dān)责任。

　　第四，部(bù)分账户(hù)不受(shòu)蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月(yuè)25日询(xún)问(wèn)笔(bǐ)录(lù)的合法性(xìng)及真实性。

　　第六(liù)，何德平(píng)对黄秀(xiù)芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且何德平与黄秀(xiù)芳系独立(lì)法律主体，即便夫妻(qī)或一(yī)致(zhì)行(xíng)动人中一方(fāng)存(cún)在不当行为，不应推定或认定另(lìng)一方承(chéng)担(dān)责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他(tā)们(men)的代理(lǐ)人也就(jiù)是否(fǒu)合谋(móu)、部分账户的控制关系、委(wěi)托理财关系等提出了申(shēn)诉意见(jiàn)。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复核，对当事(shì)人及其代(dài)理人的主要陈(chén)述意见不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，本案为多个主体(tǐ)参与、多个环节实施、环环(huán)相扣、锁链(liàn)式的(de)上下游衔(xián)接(jiē)、合作，共同(tóng)完成的操(cāo)纵行为。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证明，何德平、黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供资金作为保证金，委托其通过二级市(shì)场交易(yì)影响新美星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈交易情况(kuàng)；何德平知悉并参(cān)与了本案(àn)行(xíng)为；上述行为的实质是操纵股价，并非合法理财。在案(àn)证据可以证明(míng)，蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武有共同影响“新美星”股价的意图和目标(biāo)，共(gòng)同商(shāng)议(yì)、谋划(huà)操盘(pán)、拉抬股价，并且采取了联(lián)合(hé)影响股价的(de)行动，属于(yú)共同操纵(zòng)行为(wèi)。

　　关(guān)于(yú)违法(fǎ)期(qī)间和(hé)责(zé)任承(chéng)担，证监会表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控(kòng)制(zhì)的账户交易“新(xīn)美星”客观上为后续的合谋操(cāo)纵起到一(yī)定程(chéng)度锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋维笔(bǐ)录(lù)，毛明土知道(dào)蒋维和(hé)上市(shì)公(gōng)司的合作(zuò)，知道蒋维已经有一定(dìng)底(dǐ)仓，才愿意买(mǎi)一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱入“新(xīn)美星”，因此毛明土和(hé)李(lǐ)传武的违法期间(jiān)与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平一致。在此(cǐ)基础(chǔ)上，在认定及处罚时将合谋各方视为一个整体，不区别对(duì)待(dài)各方(fāng)账(zhàng)户(hù)组。

　　证监会认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武上述行(xíng)为违反了2005年《证券(quàn)法》第七十七(qī)条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百零(líng)三条所述的(de)操纵证(zhèng)券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为(wèi)，对何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处(chù)以(yǐ)4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万(wàn)元(yuán)，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)分别(bié)罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法

　　被予以警告(gào)并罚款

　　另(lìng)外，关于何德平信息披露(lù)违法(fǎ)的相关情况，行政处罚(fá)决定书(shū)披露，在新美星(xīng)2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广代何德平(píng)、黄(huáng)秀芳夫妇持有公(gōng)司80万股股份，占新美(měi)星上(shàng)市(shì)时总(zǒng)股本(běn)的1％。上市后，该部(bù)分股票继(jì)续由海(hǎi)得泽广(guǎng)代持(chí)，海(hǎi)得泽(zé)广自2017年12月19日开始减(jiǎn)持“新(xīn)美星”股票，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何(hé)德(dé)平信(xìn)息披露违(wéi)法(fǎ)，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳及其代(dài)理人提出：第一(yī)，海(hǎi)得泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉(shè)案股份系海(hǎi)得泽广为兰某代持，股份减(jiǎn)持决策由海得泽(zé)广和兰某作出，海得泽(zé)广将减持(chí)所得汇入(rù)黄秀芳(fāng)指(zhǐ)定账户的原因系兰某(mǒu)向黄秀芳归还借款本(běn)息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性(xìng)，不(bù)对投资者决策产生重大(dà)影响(xiǎng)，情(qíng)节轻微。第三(sān)，即(jí)便认定(dìng)代持成立，何德(dé)平对(duì)借款、还款等(děng)事项，不参(cān)与、不知情，没有主(zhǔ)观过错(cuò)，不应受到处罚。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应(yīng)，根(gēn)据黄秀芳、兰某等询问笔录(lù)、海得泽广(guǎng)交易流水、资金流水及(jí)相(xiāng)关银行账(zhàng)户流水，结合(hé)何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代(dài)持资金和减持所得系家庭(tíng)共同(tóng)财(cái)产，可以认定海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳持有新(xīn)美(měi)星(xīng)股(gǔ)票。当事人所提相关理由不具有事实和法律依(yī)据，不予采纳(nà)。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作(zuò)为上市公司实际(jì)控制人，未如(rú)实告知(zhī)上市公司(sī)上(shàng)述持股情况，导致新美星在(zài)相关公告(gào)中(zhōng)均未披露相(xiāng)关情况(kuàng)，导(dǎo)致新美(měi)星(xīng)违反2005年《证券(quàn)法》第六十三(sān)条(tiáo)规定(dìng)，何德平的行为(wèi)构成2005年《证券法》第一百九十三条第三款规(guī)定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信(xìn)息披露违法行为，对何德(dé)平给(gěi)予警告，并处以40万元罚款。

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