金(jīn)融界5月12日消息 国(guó)内期(qī)货市场收盘，商品期(qī)货多(duō)数下(xià)跌，沪银大(dà)跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈等(děng)跌超(曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗chāo)2％。豆系品种大幅(fú)反曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期(qī)货(huò)：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白(bái)银跟(gēn)随大宗(zōng)商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生产者(zhě)价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低(dī)于预(yù)期，反映出生产物资(zī)通胀(zhàng)压力进一步趋(qū)缓(huǎn)。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储(chǔ)大概(gài)率暂(zàn)停加息(xī)。

　　背后逻辑(jí)来看，一(yī)方面(miàn)，此前加息结束乃至降息(xī)已(yǐ)然成为一(yī)种共识(shí)，因此本(běn)周在美联(lián)储越来越多官员为鹰(yīng)派站台(tái)的(de)情况(kuàng)下(xià)，预(yù)计从加息结束到(dào)降息周期开启(qǐ)，仍有近一个季度的时(shí)间(jiān)，在此期间将面临经济和政策的不确定性，贵(guì)金属部分回吐(tǔ)前期(qī)超涨的(de)幅度。另一(yī)方面，上周初(chū)请(qǐng)失(shī)业(yè)金人数升至(zhì)2021年以来(lái)的(de)最高(gāo)水平，劳动力市场(chǎng)正在降温。同时国内社(shè)融超(chāo)预期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏(piān)强大幅下跌，在(zài)情(qíng)绪(xù)修复之前难言(yán)企稳，后续还需关(guān)注(zhù)海外衰退(tuì)预期的发酵(jiào)情况。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期货(huò)：经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金(jīn)属走势拖累 白(bái)银如期大幅调整

　　前(qián)期强调从宏观经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰退预期将会继续(xù)影响(xiǎng)有(yǒu)色金属(shǔ)与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲(pí)软(ruǎn)增加美联(lián)储政策转向宽松预(yù)期以及经济风险依然利好贵金属，但是(shì)美元指(zhǐ)数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行，拖累工业(yè)属性较强的白银走势，白银表现弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色金(jīn)属大幅(fú)回落等因素综(zōng)合影响下，白(bái)银高位回落，下方仍有一定的空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整数关(guān)口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破该位置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继续等白(bái)银(yín)行(xíng)情企稳再低位(wèi)做多。美欧(ōu)银行业(yè)危机引发避险(xiǎn)需求(qiú)，美联储政(zhèng)策(cè)收紧预(yù)期迅速转向(xiàng)，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当(dāng)前继续(xù)关注调(diào)整(zhěng)行情(qíng)；后续政策宽(kuān)松(sōng)转向、曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗经济(jì)下(xià)行风险(xiǎn)、银(yín)行业风险与债务上限风(fēng)险(xiǎn)、央行购金持(chí)续(xù)等宏观因素(sù)下，黄金将会不(bù)断刷(shuā)新历(lì)史(shǐ)新高，贵金属(shǔ)逢低(dī)做多配置依(yī)然是核心建议。

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