周(zhōu)一的股市震(zhèn)荡翻红(hóng)，上周(zhōu)股市下(xià)跌期间(jiān)净买入(rù)的“抄底资金”笑了(le)。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元；而上(shàng)周5个(gè)交易日市场总体(tǐ)下跌期(qī)间，资金(jīn)更(gèng)是净(jìng)买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌(diē)越买”的理性操作(zuò)模式，在股市(shì)大(dà)幅下挫的时刻再度显现(xiàn)。

　　从资金流(liú)向结(jié)构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到资(zī)金净流入，“中特估”长(zhǎng)期投资价值被资金看好，而高(gāo)位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资(zī)金追(zhuī)逐；净(jìng)流出(chū)方(fāng)面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电力ETF等(děng)短(duǎn)期净流出，资(zī)金(jīn)出现(xiàn)短期避险，但鉴于多数标的(de)估值仍在低位，多(duō)家机构仍看好长(zhǎng)期配置价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流(liú)入资(zī)金居前

　　上周五(wǔ)股市(shì)大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以(yǐ)区间成交(jiāo)均(jūn)价测算，当日净(jìng)流入资金39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到上周5个交(jiāo)易(yì)日，5天股市(shì)调整期间(jiān)，资金更是净买(mǎi)入220亿元，展(zhǎn)现了资(zī)金逆市布局(jú)的特(tè)点(diǎn)。

　　从资金净买(mǎi)入排(pái)行(xíng)看，截至(zhì)上(shàng)周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金居前，都超(chāo)过11亿元。宽基指数中，华泰(tài)柏瑞、易(yì)方达和嘉实基金旗下沪深(shēn)300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资金也位居前列(liè)。

　　而从5月(yuè)15日收(shōu)盘股(gǔ)市表(biǎo)现看(kàn)，科(kē)创50、上证(zhèng)50、沪深300全(quán)部收红，上证50指数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周大(dà)跌期间(jiān)的“抄底资金”，皆斩获了不(bù)错的回报。

　　行业或(huò)主题ETF中，近期震荡下行的半导体(tǐ)ETF成为资金(jīn)净买(mǎi)入的榜首，单日净买入金额接近5亿(yì)元(yuán)，目(mù)前仍(réng)处于估(gū)值低位的(de)医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等(děng)产品也位居净流入资金前列(liè)，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的(de)逆市买(mǎi)入(rù)，不过(guò)目前游戏ETF今年还(hái)有(yǒu)近(jìn)80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在(zài)游(yóu)戏板(bǎn)块行情(qíng)冲(chōng)顶、收益翻倍后(hòu)，仍然有资金逆市净买(mǎi)入。

　　谈及资金(jīn)的上(shàng)述流向情况(kuàng)，一位公募股(gǔ)票权(quán)益基(jī)金经理表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但耐(nài)用品复(fù)苏的空间受限、出口下行及(jí)地产销售恢复疲软将(jiāng)驱动市场展现(xiàn)出(chū)更多结构性机(jī)会。不过，在短期市(shì)场炒作热度回落，波动率偏高的(de)情况下，资(zī)金可能更青睐用大盘宽基指数，比如(rú)科创50、上(shàng)证50、沪深300指数等来跟踪市场(chǎng)，以(yǐ)获取整个市场(chǎng)的平均回报(bào)。

　　而在(zài)行业方面，沪(hù)上一家(jiā)公募机构分析，由于近日以(yǐ)游戏为(wèi)代表的TMT板块(kuài)有(yǒu)所调整，主因是前(qián)期炒作有逐(zhú)步退潮趋势，中期在市场炒作热(rè)度有所回落。但从长期看，资金还(hái)会长期(qī)关注数(shù)字化(huà)对生产力(lì)的提升，因此(cǐ)，包括计(jì)算机、互(hù)联网(wǎng)和传(chuán)媒(méi)等(děng)调整下来的行业，可(十二生肖中张牙舞爪是哪些动物kě)能(néng)会继续受到(dào)了资(zī)金的关注。

　　也有行业(yè)机(jī)构认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与(yǔ)看好“中特估”长期(qī)投资价值有(yǒu)关(guān)。

　　民生加银基金表示(shì)，伴(bàn)随大金融(róng)、大(dà)基建等(děng)权重(zhòng)股高位调整，上周沪(hù)指下(xià)跌(diē)。前期部分(fēn)板块(kuài)短期(qī)上冲较快，导(dǎo)致博弈(yì)资金出现(xiàn)分歧，随(suí)着建筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修复，权重(zhòng)板块内部(bù)出现分(fēn)化，获利(lì)兑(duì)现需求叠加经济数据不及预期(qī)，权重板块回调带动大(dà)盘指数(shù)回落。

　　不(bù)过，民(mín)生加银基金认(rèn)为，从长(zhǎng)远看(kàn)，“中特估”或有望引领(lǐng)低估值央企(qǐ)的价值(zhí)重估，有基(jī)本面(miàn)支撑的低估值(zhí)央企或有望受(shòu)益。

　　博时基(jī)金权益投资一部(bù)基金经(jīng)理吴鹏也认(rèn)为，“中特(tè)估”投资的(de)部分(fēn)底(dǐ)层逻(luó)辑(jí)仍旧是过去(qù)的(de)A股(gǔ)市场对部分传统行(xíng)业国央企的严重(zhòng)低(dī)配和低估。而(ér)在这(zhè)种大幅低估(gū)和(hé)低配(pèi)背景(jǐng)下，部分(fēn)企业因为自身(shēn)经营改善、高股息水平等特征，使得其估值修复(fù)成为了可能(néng)。虽然经过(guò)前期(qī)反弹，大(dà)金融整体(tǐ)估值仍旧处(chù)于低位，由于情绪和(hé)资金仍(réng)旧是主导，短期表现(xiàn)存在剧烈波动可能；从中期(qī)看，整体大金融当前估值仍旧处于中低水平，部分个股(gǔ)尤其是(shì)基本面(miàn)明显改(gǎi)善的个(gè)股，仍(réng)旧有(yǒu)估值(zhí)修复(fù)的(de)空间。

　　十二生肖中张牙舞爪是哪些动物ong>基建、非银、电力ETF净流出(chū)

　　估值(zhí)水平仍具吸(xī)引力

　　在上周下跌的(de)A股(gǔ)市场(chǎng)中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净(jìng)流入资金超出净流出资金。但也有部分短(duǎn)期涨幅偏(piān)高(gāo)、短期行情板(bǎn)块(kuài)，以及部分海(hǎi)外(wài)指(zhǐ)数遭(zāo)遇(yù)资金的净卖出。

　　从资(zī)金净(jìng)流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单(dān)日之(zhī)最。另(lìng)外(wài)，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品，单日净流出资金也超过(guò)2个亿。

　　宽基指数(shù)中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短(duǎn)暂净(jìng)流出现象，华夏、南(nán)方(fāng)、富国旗(qí)下中(zhōng)证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而(ér)今年(nián)涨幅接近20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市调整中迎来“获利(lì)了结(jié)”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公(gōng)募机构评(píng)价(jià)，基建板块受益于“一带一路”板块前期(qī)涨幅较大，有调(diào)整要求，可能会受(shòu)到获利盘的短期卖出。不过，从长期(qī)看，经济复苏趋(qū)势确立(lì)后，“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机会值得(dé)关注。

　　民(mín)生加银(yín)基金(jīn)评价净流(liú)出的证券保险板(bǎn)块称，一季报陆(lù)续披(pī)露(lù)，非银金融业绩超预期，证券板块市场(chǎng)交(jiāo)投活跃度较一(yī)季度显著(zhù)改善，差异化最低结算(suàn)备付金缴纳(nà)比例机制引入，证(zhèng)券公司保证金比例(lì)下调(diào)，经济温和复苏下行业景气(qì)度(dù)有望持(chí)续修复(fù)。保险(xiǎn)板块一(yī)季报净利润(rùn)超(chāo)预期，部分险企凭借储蓄(xù)险的产品力实现(xiàn)了一(yī)定的增长，负债端V型反转趋势(shì)较明显(xiǎn)，资产端或有望维持较(jiào)高增速。

　　而针对电力板块，民生加(jiā)银基金认(rèn)为，2023年宏观经济(jì)运行总体(tǐ)回(huí)升有(yǒu)望将促进电(diàn)力消费需求(qiú)增长。受上年同期低基数等因素影响，预计今年(nián)二季度(dù)电(diàn)力消费增速将有(yǒu)望回(huí)升。在电力市场(chǎng)化(huà)改革的持(chí)续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服(fú)务市场机制有望持续推广，容量补(bǔ)偿(cháng)电价等(děng)机制或有望出台。

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