北(běi)京时间5月6日晚，伯克希尔·哈(hā)撒韦召开年度股东(dōng)大会。公司董事长(zhǎng)93岁的沃(wò)伦(lún)·巴菲特和副董事长——99岁的查理·芒格(gé)先生，一边吃喜诗(shī)糖果，一边回答了来自全球投(tóu)资者5个多小时的互(hù)动提问。

　　在这次(cì)股东会中，两位(wèi)奥马(mǎ)哈“先知”再(zài)度(dù)和投(tóu)资者分享了投资、成功以及长寿的秘(mì)诀，并就市场关注(zhù)的AI、新能源、美国银行危机、苹果(guǒ)以(yǐ)及公司“接班人”等热点(diǎn)话题进行了(le)探讨。

　　例如，巴菲特在股东会上表(biǎo)示，他和芒格(gé)依然(rán)高度看好苹果公司。“如果让消(xiāo)费(fèi)者(zhě)选(xuǎn)择，是放弃第(dì)二台(tái)车，还是放弃iPhone，我想大多数(shù)人会放弃第二辆车。这是消费者行为对苹果(guǒ)公司带来的(de)机会。”

　　同(tóng)时(shí)，也谈到了台(tái)积电在产(chǎn)业链中的重要位置。巴菲特认为(wèi)，“目(mù)前没(méi)有一家公(gōng)司可以与台积电相比拟(nǐ)，这家公司拥有非凡的领导地位。”

　　为了(le)让读者能够在(zài)第(dì)一(yī)时间获取本次股东(dōng)会最新(xīn)观点(diǎn)，筛选出40条(tiáo)核心精(jīng)华内容，以飨读者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要(yào)比(bǐ)后者(zhě)好许(xǔ)多(duō)

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯克(kè)希尔(ěr)买卡车加油(yóu)站(zhàn)Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个(gè)分成三个阶(jiē)段的交易，第一个阶段价格很好(hǎo)，第二个(gè)阶(jiē)段由于(yú)他们去年优(yōu)异的业绩(jì)对卖家很有利(lì)。

　　自从我(wǒ)们在 2017 年购买了(le)Pilot 的股份(fèn)以(yǐ)来，这部分股份已进行了“股权”会计处理。2023年初，伯克希尔将购(gòu)买Pilot的(de)额外权益，这将使我(wǒ)们的(de)所有(yǒu)权提高到(dào)80％，并导致我们在财(cái)务报表中充分(fēn)整(zhěng)合Pilot的收益、资产(chǎn)和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不(bù)太合理，Pilot的选址(zhǐ)要比后者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个

　　具备沃(wò)尔玛(mǎ)一样分销能力的(de)分(fēn)销商

　　巴菲特表示，“沃(wò)尔(ěr)玛的(de)分销(xiāo)做的很好，我(wǒ)们有很多产品供(gōng)应给它，但有些产(chǎn)品很(hěn)难让人们只去沃尔(ěr)玛购买，我们也会把产品的分销渠道多(duō)元化，我们希(xī)望(wàng)能(néng)够(gòu)拥有多个具备沃(wò)尔玛一样分销能力的(de)分(fēn)销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽(suī)然有101年的(de)历(lì)史，

　　但其魔力也不是无限的

　　再谈自身(shēn)钟(zhōng)爱的喜诗糖(táng)果，巴菲特(tè)说，“喜诗(shī)糖果当(dāng)前面临(lín)的问题(tí)不在于是(shì)否开新店(diàn)。我和查理为(wèi)了把这个品牌推向全球做(zuò)过很多尝试，每次我(wǒ)们都是在(zài)最(zuì)初觉得(dé)走(zǒu)对(duì)了方向，但后(hòu)来发现还是不(bù)行。喜(xǐ)诗糖(táng)果有101年(nián)的历(lì)史，虽然有(yǒu)自己的魔力，但魔力也不是无限(xiàn)的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营(yíng)难题比较多

　　关于(yú)电影和迪士尼，芒格说，电(diàn)影行业是(shì)一个(gè)（经营）非常困难的(de)行业，是（竞争）非常严(yán)峻(jùn)的行业。“举个例子(zi)，假如疫情前有70％的业(yè)务，随着疫情的来临(lín)，客流(liú)量减少了，但电影院不能减少影片供应，也不能减(jiǎn)少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收购动视暴雪(xuě)的事情上

　　微软已经做得非常出色了

　　有投资人(rén)提(tí)问，伯克希尔出售动视暴雪股(gǔ)份是否影(yǐng)响到了微软对其的(de)收购？对(duì)此(cǐ)，巴(bā)菲特回复(fù)：“伯克希尔所有监管要求下应披露的事项都已在13-F或10Q文件(jiàn)里写明了。至(zhì)于微软(ruǎn)，我认为(wèi)他(tā)们(men)已经做得(dé)非常出(chū)色(sè)了(le)，为(wèi)了达成这笔收(shōu)购(gòu)，微软与英国有关部(bù)门(mén)积极地进(jìn)行了合作(zuò)，但(dàn)这(zhè)并不代表(biǎo)他们最终一(yī)定会成功，这也(yě)不是愿意多花(huā)钱就(jiù)能解决的问题。我还不清楚最终结果会(huì)如何，但即(jí)使这笔收(shōu)购最终(zhōng)没有成功，也不代(dài)表微软(ruǎn)或动视暴雪有任(rèn)何的缺(quē)陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特(tè)高度肯定苹果公司，

　　其在伯克希(xī)尔持仓(cāng)占比已超过了能源业务

　　在(zài)股(gǔ)东大会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲特(tè)高度肯定(dìng)了苹果公司。他(tā)说，“苹果公司(sī)在我们仓位中的占比超过了(le)能源业务。虽(suī)然(rán)我们(men)持有苹果的股份占比(bǐ)不高，但每(měi)年的权重都在(zài)增加(jiā)。我(wǒ)不懂手机，但我能看明白消费者的(de)习(xí)惯(guàn)。如果让消费(fèi)者(zhě)选是放弃(qì)买(mǎi)手机还是放弃买汽(qì)车(chē)，我想很多人(rén)会选(xuǎn)放弃汽车。”

　　“我们不知道未(wèi)来趋势会(huì)如(rú)何(hé)发展，但(dàn)我们知(zhī)道(dào)什么(me)是正确(què)的(de)价格，我们可(kě)以在消费者行为方面做(zuò)一定的(de)预(yù)测，以及它(tā)对企(qǐ)业(yè)的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买(mǎi)第二辆(liàng)车和买iPhone之间选(xuǎn)择，多(duō)数人可能会(huì)选择放弃(qì)买车

　　有投资(zī)者对于苹果占伯克希尔组合的35％表示担(dān)忧，认为这已经接近了危险范围。

　　对(duì)此，巴菲特肯定地(dì)表示，“你的美元是好的。”以(yǐ)此(cǐ)来表示，这笔投(tóu)资是没问题的，甚至是非常有(yǒu)机(jī)会的。“铁路、能源和喜诗糖(táng)果等都是生意，而苹果的商业模式更好(hǎo)。消费者花钱的时候都(dōu)有(yǒu)自(zì)己的喜好，有些人(rén)会花(huā)1500美元买一部手(shǒu)机，同(tóng)样，也有人花3.5万美元买第二(èr)辆车。我认为，如果他们要么放弃第二辆车，要么放弃(qì)他们(men)的(de)iPhone，我(wǒ)想，他(tā)们会放弃第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在芯片(piàn)行业台积电拥有非凡的领导地位

　　《红周(zhōu)刊》事前发送了提问，想了(le)解伯克希(xī)尔在(zài)一个季度内快(kuài)速买(mǎi)入卖出台积电(diàn)的原因。在(zài)问答环节，巴菲特对(duì)此进行(xíng)了说(shuō)明(míng)，在(zài)他看(kàn)来台积电是世界范围内管理最完善且最重要的公(gōng)司之一，即(jí)使是5至20年后也(yě)不会变。

　　“我重估过，尽管很多(duō)人想要提高美国的芯片产能，但我认为，它只能留在（中(zhōng)国）台湾地区(qū)。我(wǒ)们通过Allegheny购(gòu)买的一家子(zi)公司参与了亚利桑那州的部(bù)分芯片工(gōng)作，但至少(shǎo)在我看来，目前(qián)我们没有一(yī)家公(gōng)司(sī)可以与台积电比拟，这家公(gōng)司拥有非凡的领导地位。何况它们(men)还拥有(yǒu)一位91岁(suì)的创始人，这(zhè)家(jiā)公司非常棒。”

　　关于电(diàn)动(dòng)车(chē)

　　09.

　　巴(bā)菲(fēi)特：马斯克(kè)高估了自己，

　　可他是天才(cái)

　　有观众问巴菲特，你(nǐ)是否认为埃隆(lóng)·马斯克(kè)高(gāo)估了自己(jǐ)？巴(bā)菲特(tè)的(de)回答是，“是的，我(wǒ)认(rèn)为埃(āi)隆·马(mǎ)斯克高估了(le)自己，但他很有才华(huá)。所以，他高(gāo)估了一个不需要高(gāo)估就能成为天才(cái)的人。他真的(de)很聪(cōng)明(míng)，我想他的智商可能会超过170。”

　　“他梦(mèng)想(xiǎng)完成一些（伟大的(de)）目标，他喜欢接受不可(kě)能的目标。我们的不(bù)同之(zhī)处在于，我(wǒ)想要的不(bù)多，我(wǒ)在寻找简单(dān)、确定性高的工作，我不想(xiǎng)要那么多的失败。但埃隆·马斯克(kè)需要狂热(rè)，致力于解决不可能的问题。我喜欢我现在(zài)的生活方(fāng)式，我(wǒ)不(bù)喜欢和他在一起，他(tā)也不喜(xǐ)欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将(jiāng)大获(huò)成功(gōng)，

　　但我并不(bù)喜(xǐ)欢

　　关于新能源和汽车厂商(shāng)，巴(bā)菲(fēi)特表示，“很长(zhǎng)一段时间内，我和查理都觉得，汽车行业太艰难了。例如福特汽(qì)车公司(sī)，曾经亨(hēng)利·福特看起来拥有整个世界，但20年后，他们正在赔钱。前几天，我读了(le)通(tōng)用汽车(chē)公司1932年的年度报告，其中(zhōng)显示，他们(men)有19000个经销商，而当时(shí)人(rén)口大约是1.2亿左右。现(xiàn)在美国有3.3亿人，所有(yǒu)汽车品牌只(zhǐ)有18000左(zuǒ)右个经销(xiāo)商(shāng)。此外，美国的(de)汽车公司还会面临来自世界(jiè)各地(dì)的竞争(zhēng)。”

　　芒格(gé)补(bǔ)充道，“但事实也并非(fēi)如(rú)此，法拉(lā)利就处于(yú)一个特殊的位置。虽然我们(men)觉得，汽车不是(shì)一个吸引人的(de)行业，但电动汽(qì)车即将大(dà)获成功(gōng)。现在(zài)它带来了巨(jù)大的成本和(hé)巨(jù)大(dà)的(de)风险，但我不(bù)喜(xǐ)欢(huān)巨(jù)大的(de)资金成本和巨大的(de)风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能(néng)持怀疑(yí)态度

　　在回答(dá)新加(jiā)坡(pō)投资者(zhě)关于人工智能的问题时，芒格表示，如果你到中国的比亚迪工厂去(qù)看一看，会发现(xiàn)自动化操(cāo)作程度非(fēi)常(cháng)高(gāo)，但我(wǒ)还是觉得用人(rén)可能(néng)更好(hǎo)，因为(wèi)人工智(zhì)能并不能取代很(hěn)多领域(yù)的人才(cái)。

　　巴菲特也表示，人工(gōng)智(zhì)能虽然可以做一些令(lìng)人(rén)惊奇的(de)事情(qíng)，比尔盖(gài)茨(cí)也曾带我(wǒ)去看微软的(de)产品，但(dàn)这类产品仍不(bù)完善，譬如目前还不能讲笑(xiào)话。发(fā)明AI的初(chū)衷是(shì)好(hǎo)的，但很(hěn)多事(shì)情是不能掌控的。人工智能可以改变全世(shì)界，但它并不能(néng)改变人类的思维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚(zhuàn)取(qǔ)超(chāo)额收益的机会在降低，

　　但总会有新技术创(chuàng)造新(xīn)机会

　　巴菲特(tè)说，“现(xiàn)在赚取超额(é)收益的(de)机会在相对降低，但(dàn)这并不(bù)代表没有(yǒu)投资机会。从1940年到现在，无论汽车、工(gōng)业、飞机以及能源等领域(yù)都有新的改变，新的事(shì)物(wù)永远在不断出(chū)现，而且会取(qǔ)代一些原(yuán)有(yǒu)的(de)技(jì)术(shù)，因(yīn)此，在这其中会存在很(hěn)多(duō)机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克希(xī)尔在新能源方面(miàn)

　　做了(le)很多投(tóu)入，但还(hái)远(yuǎn)远不够

　　针对新能源(yuán)前景(jǐng)，巴菲(fēi)特说，“之前买下伯(bó)克希(xī)尔能(néng)源这家公司，就是(shì)希望能够帮助解决(jué)一些环境方面的问(wèn)题。从传统能源向新能源(yuán)的转变，我们在(zài)这(zhè)个方面做了非常多的投入。不过(guò)，现(xiàn)在做(zuò)的还(hái)远(yuǎn)远不够。”更多精彩观点请(qǐng)关注证券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳(tàn)足(zú)迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非保险(xiǎn)业务副董事长格雷格·阿贝尔表示，“我们现在正在经历能源行业(yè)的变革，全球都是(shì)如此(cǐ)，我们有3家(jiā)美国的公共(gòng)事(shì)业公司，我(wǒ)们希望能够在全国的每(měi)一个(gè)州制定不(bù)同的计划，然后将这(zhè)些(xiē)计划(huà)进(jìn)行整合。我们也将我们的目(mù)标(biāo)进行了同步规(guī)划，我们希望(wàng)2030年(nián)的(de)碳足迹与2005年相(xiāng)比能够降低50％。这是我们在(zài)公共(gòng)事业方面希望能够(gòu)取得的(de)成绩(jì)，但这个过程是不容易的”。

　　关于(yú)美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事件引发的(de)蝴蝶效应(yīng)

　　会扰乱(luàn)世界(jiè)金融体系

　　在针(zhēn)对投资(zī)者(zhě)提(tí)出的硅谷银行破产事件会带(dài)来怎样的经济(jì)后(hòu)果(guǒ)时，巴菲特(tè)表(biǎo)示(shì)，这是灾难(nán)性的，即(jí)使联邦(bāng)存款保(bǎo)险公司的限额是(shì)25万美元，这是法令的规定，但这不(bù)是美(měi)国的行为方式，就像他们不会让债务上(shàng)限(xiàn)导(dǎo)致(zhì)世界陷入混乱一样。他判断FDIC不会有人愿(yuàn)意公开向美(měi)国公众(zhòng)解释为什么只有25万(wàn)美元(yuán)有“存款”保(bǎo)险(xiǎn)，这(zhè)次(cì)事件引发的后续问题(tí)会扰(rǎo)乱世界金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银行存款挤(jǐ)兑(duì)感到(dào)担忧，

　　这是不(bù)应该发生的

　　巴菲特说，“银行(xíng)业一直(zhí)以来(lái)的情况都非(fēi)常相似(shì)，恐(kǒng)惧总是会传(chuán)染的，我父亲在1931年因为(wèi)银行挤(jǐ)兑而(ér)失去了工作(zuò)。不过(guò)，这些(xiē)年来，银行系统发生了(le)很大(dà)变化(huà)。二战(zhàn)后的那一年，有(yǒu)多达2000家银行倒闭，也是在那时，我们做(zuò)了一(yī)件非常(cháng)明智的事情(qíng)，就(jiù)是成立联(lián)邦(bāng)存款保险公司。现在(zài)已经是(shì)2023年了，人(rén)们仍（对银行挤兑）感(gǎn)到担忧，这是不应该发生的(de)”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导(dǎo)致银行系统风险增(zēng)加

　　巴菲特说，“美联储被赋予了(le)制定(dìng)保证金要(yào)求的责任。他们(men)改变了很多次保(bǎo)证金要求，因为我(wǒ)们都知道，借了(le)很多钱的人会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不(bù)了财政(zhèng)问题

　　由于美联储投放的天量流动性，引发了严重的(de)通货膨胀，市(shì)场普遍在(zài)批评(píng)美(měi)联(lián)储失职。不(bù)过(guò)，巴菲(fēi)特(tè)却认为，问题不在美联储(chǔ)，“他们无法解(jiě)决财政问题(tí)，他(tā)们正在履(lǚ)行其职能。现(xiàn)金也不是垃(lā)圾。”

　　不过芒(máng)格对(duì)此也不很乐观，他表示，我们(men)在第二次世界大战(zhàn)中付出了代价。我们每(měi)个人，包括学校的孩子和其他人，也包括我(wǒ)自(zì)己。我们(men)购(gòu)买(mǎi)了最初所谓的(de)战(zhàn)争债券、国防债券(quàn)和(hé)储(chǔ)蓄(xù)债券等等。如(rú)果不停印钞票，我(wǒ)无法预计宏观环境(jìng)会变得(dé)多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈美国银行危机：

　　银行可以(yǐ)有新发(fā)明，但要恪(kè)守旧的(de)价值观

　　巴菲特说(shuō)，“银行业可以有各种各样的新(xīn)发明，但(dàn)它(tā)需要有旧(jiù)的价(jià)值观。我(wǒ)们不知道会发生什么，因为在(zài)目前的情况下，可能会发生很多事情。你(nǐ)必须有惩(chéng)罚，打击那些制(zhì)造问题的人。如(rú)果他(tā)们承担了不该承担的(de)风险，如果你要(yào)改变人们(men)未(wèi)来的行为方式，风险就(jiù)必须落在他们(men)身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年前(qián)，

　　我们(men)准(zhǔn)备(bèi)买下许多银行

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“如果你遵循健全的银行投资(zī)方法(fǎ)，不做别人做(zuò)的一些风(fēng)险性事情，银行可能是一个(gè)非常(cháng)不错(cuò)的投资。最初在1969年，查(chá)理和我以1900万(wàn)美元投资了一家银行。如果1970年的《银行控股公司修正法案》没(méi)有通过(guò)，我(wǒ)们(men)最(zuì)终可能(néng)会拥有(yǒu)许多(duō)银(yín)行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当(dāng)人们对货(huò)币失去信(xìn)心，

　　这(zhè)不(bù)会是一个好现象

　　针对去美元化与“放水”，巴菲特说，“美元是储备(bèi)货币，我看不到任何其他货(huò)币能够(gòu)取代它。我觉得没人能(néng)理(lǐ)解现在(zài)的情况，只有鲍威尔（美联(lián)储主席）可能比(bǐ)我们更(gèng)清楚，但是他也不能完全(quán)控(kòng)制我们的财政政策。当疫情(qíng)发生(shēng)的时候，并没有人知道需要(yào)印(yìn)多少(shǎo)数额的(de)货(huò)币才(cái)能解决问题，而直到它失控(kòng)。人们会(huì)对货币失去(qù)信心，他们的行(xíng)为(wèi)方式(shì)可(kě)能(néng)会(huì)完全不同。我们(men)无法预测，但我们知道这(zhè)不是(shì)一个好现象”。

　　关(guān)于(yú)大周期行业

　　22.

　　盖(gài)可保险仍是一家保(bǎo)险公司

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有(yǒu)很(hěn)多上市公司涉(shè)及(jí)保(bǎo)险业(yè)务，但没(méi)有一家是自己(jǐ)愿(yuàn)意去投的(de)。虽然有人诟病盖可保险已经(jīng)是一(yī)家(jiā)技(jì)术公司(sī)，但(dàn)在(zài)我(wǒ)们(men)看来，其依然是一家(jiā)保险公司(sī)。他(tā)同时解释，盖可在技术(shù)方面需要做(zuò)的工作要比(bǐ)想象的多(duō)很多。

　　作为(wèi)政府雇员保险(xiǎn)公(gōng)司，盖可第(dì)一(yī)季(jì)度业(yè)绩表现得非常好，这(zhè)背后有两个原因(yīn)，首先(xiān)是减少了前一(yī)年的(de)保险准(zhǔn)备金，其次一季(jì)度(dù)还是汽车保险的(de)旺季，此外(wài)在远(yuǎn)程(chéng)信息处理(lǐ)方面，盖可也取得(dé)了长足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希尔在(zài)商业(yè)地产领域

　　从来就不特别(bié)活跃(yuè)

　　在回答(dá)有投资者提出(chū)的(de)商业地(dì)产损失(shī)情况有(yǒu)多严重(zhòng)，和伯克希尔是否(fǒu)会在商业(yè)地产领域更活跃时？巴菲(fēi)特表(biǎo)示，伯克希尔在(zài)商业地(dì)产领域从来不是特别活跃，因此也不会受(shòu)到不良(liáng)贷(dài)款等一(yī)系列(liè)负面因素(sù)影响(xiǎng)。

　　但美(měi)国和(hé)世界很多地方市中心的(de)空洞化却(què)是非常严重的，它会影响很多人。建筑(zhù)不会消失(shī)，但所有者会变化，人们(men)总是喜欢买没有(yǒu)追(zhuī)索权的(de)房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点(diǎn)是

　　以安全(quán)的(de)方式恢复(fù)长期运营

　　在回(huí)答有投资(zī)者提出的(de)伯灵顿北方(fāng)圣太菲铁路(lù)公司面临的机(jī)遇和挑战时？巴菲特表(biǎo)示，他密(mì)切关注这一(yī)团队(duì)的运营指标，其中不仅(jǐn)有美国的(de)铁路(lù)，而且还有加拿大(dà)的铁路。

　　他强调：“2022年因为(wèi)疫情确实经历了一段(duàn)困难时间(jiān)，但好在(zài)我们走出疫情(qíng)和供(gōng)应方面(miàn)的挑战，不过还面临劳工问题和(hé)其他(tā)一(yī)些(xiē)问题。我(wǒ)们的团(tuán)队(duì)优(yōu)先考(kǎo)虑(lǜ)的(de)是(shì)恢复(fù)铁路的长期运营，而不是短(duǎn)期专注于在20年内达到某一运营(yíng)指标，要长期为客(kè)户提供(gōng)可(kě)持续(xù)的优(yōu)质(zhì)服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历(lì)史上

　　没有一(yī)次情绪化投资决(jué)定

　　在回答有没有因为情绪作出错误的(de)投(tóu)资(zī)决定时(shí)，巴菲特表示：“虽然在生活中谁都不想成为一个没有感情的人，但肯定想(xiǎng)在做(zuò)投资或商业决定时成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超过5000亿美元(yuán)的股(gǔ)东(dōng)权益

　　巴菲(fēi)特(tè)强调：“如果我们拥有更多的企(qǐ)业，企业赚更多的钱，作为股东(dōng)的(de)份额，作为伯(bó)克希尔的所有者(zhě)，每年都在增(zēng)加，而投(tóu)资(zī)者不需要花任何钱。我们投资并(bìng)创造了超过5000亿美元的股东(dōng)权益和超(chāo)过300亿美元的运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们收购的机会是非常有限的

　　关于是(shì)否对持(chí)有的超(chāo)过1000亿美(měi)元(yuán)的现(xiàn)金充满信(xìn)心？巴(bā)菲特回(huí)答道(dào)，为(wèi)什(shén)么要派发现(xiàn)金(jīn)？我们感兴(xīng)趣的(de)、真正想做的是收(shōu)购伟大的企(qǐ)业(yè)。我们可以做到以500亿(yì)或750亿美(měi)元的(de)价格，收购一家(jiā)价值1000亿美元(yuán)的公司。

　　“适当的(de)情(qíng)况下(xià)，没(méi)有(yǒu)人(rén)能像我们一(yī)样达成交易。2008年(nián)我收购了一大堆公司(sī)，这种事情(qíng)会(huì)再次发(fā)生(shēng)。但问题是，我们收购的机会是非常(cháng)有限的，所以当一家好(hǎo)公司面临被(bèi)卖掉的(de)时候(hòu)，我(wǒ)们需(xū)要足够的资金(jīn)。但我们的(de)股东可能会把股票卖得太便(biàn)宜，而且无法做什么让股价稳步上涨。我们有足够的钱(qián)，我们正在用我们所拥有的东(dōng)西(xī)赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投资(zī)的秘诀(jué)是洞(dòng)悉(xī)消费(fèi)者的行为

　　关(guān)于公司如何在(zài)短(duǎn)期利润和(hé)长(zhǎng)期防御能(néng)力之(zhī)间做出选择？巴菲特(tè)对(duì)此(cǐ)表示：“我们不关心季度预(yù)算是否达(dá)标，我们感(gǎn)兴趣的是，永远拥有一个美(měi)好的事业。好的企业不多，但我们确实(shí)找到(dào)了一(yī)些，例如(rú)，当我们在(zài)1966年试图涉足百货商店(diàn)业(yè)务(wù)时，我们学到的是，在奖品上(shàng)做(zuò)图案绘(huì)制，这可以算是一件(jiàn)愚蠢的事。我(wǒ)们(men)一(yī)直在试(shì)图洞(dòng)悉的是消费者的行为，我们不能洞悉企业的技术趋(qū)势，如果(guǒ)能做(zuò)到这点，那也能获利！但这(zhè)并不(bù)重要。”

　　回应接班(bān)人

　　29.

　　巴菲特重申，格(gé)雷格·阿贝尔(ěr)将接班！

　　关(guān)于投资人关注(zhù)的(de)接班人话题，巴菲特(tè)说，“格雷(léi)格•阿贝尔一定会继承我的工作，当然现在我还(hái)在位，格雷格(gé)的主要(yào)价值是可以把一些事情做得更好(hǎo)，或者去管理更(gèng)多的事情(qíng)。阿吉特(tè)•贾恩(ēn)也会给他(tā)一(yī)些好的(de)建议，但格雷格是做出最终决定的那个人(rén)。未来我(wǒ)们还(hái)需要更(gèng)多(duō)的优秀人才，去涉及更多的业务。如(rú)果这些人不足够(gòu)聪明(míng)，我(wǒ)们是(shì)绝不会(huì)让他们(men)接替(tì)我们做任(rèn)何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的(de)优(yōu)秀在于从不(bù)会(huì)频繁更换经理人(rén)

　　查理•芒(máng)格表示，“伯克希尔有很(hěn)多很优秀的经理人，相(xiāng)对其(qí)他大(dà)型公司，伯克希尔之所(suǒ)以能够做的更好原因之一，是从不(bù)会(huì)频繁(fán)更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神(shén)”巴菲(fēi)特的认(rèn)可：

　　阿(ā)吉(jí)特•贾(jiǎ)恩的地位(wèi)无可取代

　　沃伦(lún)•巴菲特说，“阿吉特•贾恩(ēn)是全球选出(chū)的十大(dà)最佳保(bǎo)险经理人之一(yī)，他的(de)地(dì)位无可取代。阿吉特从不会去尝(cháng)试改变(biàn)一个体(tǐ)系，而总是(shì)会去改善一个体系。我很享受与他(tā)交流(liú)，以前我们每(měi)天都(dōu)会聊天，现在(zài)没有(yǒu)那么频繁了(le)，但他绝对是世界(jiè)上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到(dào)访日本五大(dà)商社

　　是为“接班人”铺(pù)路(lù)

　　巴菲特谈到了为何到访日本，并参观五大(dà)商(shāng)社。“我去那里的部分原因，是(shì)为了把格雷格介绍给那(nà)些生意伙伴。至(zhì)于那些企业，让人感到非(fēi)常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷(léi)格补充道(dào)，“我们确实希望和（那些企业）有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)合作的机(jī)会(huì)。它们是一些令人(rén)难以置信(xìn)的(de)投资机会，一(yī)直是非常好的投(tóu)资机会。我很喜欢这些公(gōng)司的(de)文化和历史。我(wǒ)们(men)对五大(dà)商社的两天走访是非常棒的。”

　　伯克希尔未来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲(fēi)特(tè)展(zhǎn)望百年后的伯克希(xī)尔：

　　被(bèi)股东眷顾，为(wèi)社会(huì)带来幸福(fú)感

　　在问答环节，巴菲特(tè)提出(chū)了一百年(nián)后伯克希尔的发展愿景，他说(shuō)，希(xī)望(wàng)这家公司仍(réng)能被股东们(men)眷(juàn)顾，并(bìng)且为社会(huì)带来幸福感，拥有(yǒu)无(wú)限的资(zī)本和大量的人才(cái)。“就像格雷厄姆1949年(nián)写下(xià)的书时至今日依然畅销且屹立(lì)不(bù)倒一样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年(nián)伯克希(xī)尔(ěr)的资本(běn)

　　仍会(huì)比(bǐ)大部分公(gōng)司都(dōu)要(yào)多

　　巴(bā)菲(fēi)特表示，“伯克(kè)希(xī)尔被认为是一个国家的资产而非负债，以往记(jì)录已经说明了这一点。未来12~15年，伯克希尔的资本(běn)还(hái)是会比大部分公司(sī)都(dōu)要多(duō)，也(yě)仍然(rán)可以在国(guó)家(jiā)的经济中投入非常(cháng)多的(de)钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯(bó)克(kè)希尔的股票回购不会停

　　巴菲特说，“相信(xìn)在(zài)格雷格继任后(hòu)，他(tā)仍会做出(chū)与现在相(xiāng)同(tóng)的股(gǔ)票回购(gòu)决定。”

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦(wéi)非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔补充(chōng)道：“沃伦和查理定下了非常(cháng)优秀的回(huí)购计划框架，我会继续(xù)沿用，因为(wèi)股票回购将同时对股东和公司自身的运营产生益处(chù)，如果资本足够且股(gǔ)票很有吸引力，那么为什么不通过回购来提升单股内(nèi)在价值呢？因此(cǐ)当(dāng)时机来临(lín)，我(wǒ)们会成为活跃的股票(piào)回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自(zì)己写(xiě)讣(fù)告，

　　并逆向行动(dòng)，人生的路(lù)就清(qīng)晰了(le)

　　在回答(dá)关于(yú)遗产规划的问(wèn)题时，巴菲特说，在伯(bó)克希尔(ěr)，只(zhǐ)要(yào)把某几(jǐ)只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)拿好就行，但这并不适合所有人。如(rú)果(guǒ)你想要你的孩子(zi)拥有某(mǒu)种价值观，重要(yào)的是(shì)：你要践行这样的价值观，并和他们(men)谈论这(zhè)个(gè)价值观，从(cóng)他们出生(shēng)起，他们就在学(xué)习(xí)你。“你的意志与此有关。”

　　巴菲特(tè)说：“如果你想(xiǎng)弄清楚如何度(dù)过这一(yī)生，你可以写一下讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲特(tè)：

　　我年(nián)事已高但没(méi)有写(xiě)过遗嘱

成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思 24px;'>成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思　　巴菲(fēi)特说，“之前(qián)观察过很(hěn)多富裕家(jiā)庭，它们在财产规划(huà)分配上都存在各自(zì)的问题(tí)。我年(nián)事已高，可我(wǒ)并没(méi)有签过遗嘱，因(yīn)为(wèi)签订遗嘱需(xū)要(yào)孩子的理解以及他们的建议。这件事情(qíng)对于孩子而言，在(zài)20岁(suì)和60岁(suì)的不同时期来做(zuò)，效果是不(bù)一样的”。

　　在他(tā)看来，过早向孩子宣告(gào)遗嘱(zhǔ)会绑架他们(men)的成(chéng)长。“有一些人完全不向他(tā)们的孩子(zi)透露任何遗嘱有关(guān)的事情(qíng)，而有些人则用遗嘱去绑架孩子的成长。当过早地向(xiàng)孩子宣读遗嘱，比如在他们(men)的成长阶段，让他(tā)们知道(dào)遗(yí)嘱上的(de)内(nèi)容——这在以后会很难(nán)更(gèng)改，我认为(wèi)这是家长犯下的一个(gè)巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分享成功的秘(mì)诀：

　　活到老学到老，并(bìng)学会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成功(gōng)很简单，比如花钱要量入为出，花的钱要(yào)比赚的钱少；避免身边有能量的人和活动；要活到老(lǎo)学到老，要(yào)学会感恩。如果你能做到这一切，那(nà)你(nǐ)一定会成功。如果(guǒ)做不到，成功就需要更多的运气，当然，你一定不要把自(zì)己的命运都押宝在运(yùn)气(qì)赌(dǔ)注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和(hé)自(zì)己喜欢的人(rén)一起工(gōng)作，业(yè)务中没有困(kùn)难

　　巴菲特说，“我(wǒ)们的业务中没有困难，我们都非常热(rè)爱自己的事业。每(měi)天早上起床(chuáng)时，我都感觉非常(cháng)棒。和一(yī)群我喜欢的人一起工作，彼此(cǐ)欣赏对方，而且我上班(bān)通勤也(yě)只(zhǐ)需(xū)要约5分钟的路(lù)程，这是(shì)非常理想的工作环境，没(méi)有(yǒu)什么能比这更美妙的(de)事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我(wǒ)时常关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊的(de)排名(míng)

　　股(gǔ)东大会上(shàng)，巴菲特再(zài)度(dù)提起本·格雷厄姆在投资上对他产(chǎn)生的(de)积极影(yǐng)响，他说：“1949年，格(gé)雷厄姆在他的书中写下(xià)一些非常有(yǒu)说服力的(de)话，告诉我我在过去8、9年间所(suǒ)从事和热爱的(de)工(gōng)作都是错误的(de)。我看了这(zhè)本书（注：即《聪明(míng)的投资者》）一(yī)遍又一遍。无论(lùn)他的想法是否正(zhèng)确，我都非常(cháng)喜欢，甚至还不时去亚马逊看看这本书的排名，它一直在畅销榜上排在差不多第300名或第(dì)350名的位置(zhì)。试想下(xià)，到哪里再找一本书在其领域里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思