金(jīn)融(róng)界5月12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪(hù)锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌(diē)超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超(chāo)2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻(luó)辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌势(shì)，价(jià)格(gé)深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期(qī)，反映出生产物资通胀(zhàng)压力(lì)进一步(bù)趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息(xī)已然成为一种共识(shí)，因此本周在美(měi)联储(chǔ)越来越多官员(yuán)为鹰(yīng)派站台的(de)情况下，预计从加息结束到降息周期(qī)开启，仍有近一个季度的时间，在(zài)此(cǐ)期间(jiān)将面临经济和(hé)政策(cè)的不(bù)确(què)定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一(yī)方面，上周初请失业金(jīn)人数升至(zhì)2021年以来的最高(gāo)水平(píng)，劳动力市场正在降温。同时国内社融(róng)超预期下滑，白银因工业属性偏强大幅下(xià)跌，在情(qíng)绪修复之前难言(yán)企稳，后续还(hái)需关注海外衰退预期(qī)的发(fā)酵情况。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期货：经济衰退预期(qī)与有色金(jīn)属走势拖累(lèi) 白银(yín)如(rú)期大幅调(diào)整(zhěng)

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退(tuì)预期(qī)角度出发，有色金属将会走弱，白银(yín)连续上涨后(hòu)会面临调整行情，当前逐步(bù)兑现；宏(hóng)观(guān)经济衰退预期将会(huì)继(jì)续影(yǐng)响有色金属与贵(guì)金(jīn)属行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国经济数(shù)据疲软增(zēng)加美联(lián)储政(zhèng)策转向宽松预期以及经济风险(xiǎn)依(yī)然利(lì)好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅上升使得贵金属承(chéng)压回落，而(ér)铜(tóng)铝等(děng)有色金属大幅(fú)下行(xíng)，拖(tuō)累(lè事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼i)工业事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼属性较(jiào)强的白银(yín)走势，白银(yín)表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期(qī)与(yǔ)有色(sè)金属(shǔ)大幅(fú)回落等(děng)因(yīn)素综合影响(xiǎng)下，白银高(gāo)位回落，下方仍有一定的空间(jiān)，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数关(guān)口（5400元(yuán)/千(qiān)克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将(jiāng)会测试(shì)23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元(yuán)/千克(kè)）阻力(lì)位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续(xù)等(děng)白银行(xíng)情企(qǐ)稳再(zài)低位做多(duō)。美欧银行业危机引发避(bì)险需求，美联储政策收紧预期(qī)迅速(sù)转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当前继(jì)续关注(zhù)调整行情；后续政策宽松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行业风险与债务上限风险、央行购金持续等宏(hóng)观因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历史(shǐ)新(xīn)高(gāo)，贵金属逢低做多配置依然(rán)是核心建议(yì)。

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