个人养(yǎng)老金业务试点落地半年，你参与了(le)吗？

　　自(zì)去年11月27日开始，个人(rén)养老(lǎo)金开始进入为期一年的(de)试(shì)点，在(zài)全国(guó)选取了36个试(shì)点(diǎn)城市(shì)和地区进行推进(jìn)。据人力资源和社会保障(zhàng)部数据显示(shì)，截至今年3月末(mò)，个人养老金开户数量(liàng)达到(dào)3324万(wàn)，市场空间初步打开。

　　作为个人养(yǎng)老金业务的代销主(zhǔ)渠道之一，证(zhèng)券公司凭借(jiè)其与权益产品的紧密联(lián)系和与投(tóu)资者的深(shēn)度了解，在养(yǎng)老基金销售方面已有多(duō)方实(shí)践。时值(zhí)个人养老金业务试(shì)点推行半年之际(jì)，中国基(jī)金(jīn)报记者深(shēn)入(rù)多家券商，了解(jiě)个人养(yǎng)老金(jīn)代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优(yōu)势

　　券(quàn)商(shāng)深耕个人养老金市场(chǎng)

　　中国基金报记(jì)者 闫晶滢

　　试点半年以来，个(gè)人养老金业(yè)务(wù)正(zhèng)在获得更多(duō)证(zhèng)券公(gōng)司的重视。

　　早在去年11月个人养老(lǎo)金试点落地，14家券商获得代(dài)销资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更新名(míng)录中个(gè)人养老金基金(jīn)数量(liàng)增加至143只，券商数量(liàng)扩容(róng)至18家，平(píng)安证(zhèng)券(quàn)、安信证券及(jí)中信证券(quàn)（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作(zuò)为(wèi)公(gōng)募基金最(zuì)主(zhǔ)要(yào)的代销方之一，证券公司在个人(rén)养老(lǎo)金业务试点的铺(pù)开(kāi)和推广(guǎng)中持续发力，个人养老金业务也成为大型券商们(men)财富管理转型的重(zhòng)要抓手。通过(guò)精心(xīn)布局产品及渠道，与(yǔ)基金投顾服务结合，试点券商充分发挥财(cái)富管理优势，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品布(bù)局：要(yào)全(quán)更要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个人养(yǎng)老(lǎo)金可投资的(de)产品主要有(yǒu)四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基(jī)金(jīn)。据人社部(bù)个人养(yǎng)老金产品名录显示(shì)，当(dāng)前上线个人养老金产品共有(yǒu)652只，其中(zhōng)储蓄类产(chǎn)品(pǐn)、理(lǐ)财类(lèi)产品、基金类产品、保(bǎo)险类产(chǎn)品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个(gè)人养老金产品(pǐn)资格受到(dào)明显限制，仅部(bù)分具备保险兼(jiān)业代理牌照的证(zhèng)券公司可销售养老(lǎo)保险(xiǎn)，大(dà)多数试点券(quàn)商(shāng)将视(shì)线聚焦于公募(mù)基金上进行重点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例(lì)如(rú)，海(hǎi)通证券在(zài)2022年年(nián)报中表示，其顺利获得首(shǒu)批个人养老金(jīn)基金销售资(zī)格，完(wán)成(chéng)全部40家基金管理(lǐ)公司共计126只个人养老金基金产品的上(shàng)线(xiàn)，基(jī)本实现个(gè)人养(yǎng)老金公募(mù)基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金业(yè)务负责人向(xiàng)中国基金报记者介绍称，中信(xìn)建投(tóu)已引(yǐn)进华夏基金等(děng)发行(xíng)养老基金管理人的137只Y份额产品(pǐn)，后续将不(bù)断完善(shàn)产(chǎn)品池。东方证券亦表示，目前已基本实现了养(yǎng)老公募(mù)基(jī)金的(de)全覆(fù)盖。

　　银河证券相关业(yè)务负责人指出，从(cóng)客户服务(wù)办理的角度(dù)看(kàn)，大(dà)部分客(kè)户更愿意在产品货架丰富的(de)机构办理个人(rén)养老金业务。因此在(zài)服(fú)务体系的基础架构上(shàng)，风格多样(yàng)、风险收益多(duō)元的产品货架能够(gòu)带给客户更好的服务办(bàn)理体验，产品布局的“全面”是个(gè)人养老金业务的基础。

　　与此同时(shí)，从客户投资(zī)选择(zé)的(de)角度讲，大部分客(kè)户对于金(jīn)融(róng)产品(pǐn)的特征和策略的认知、对自(zì)身投资能力、投资意愿、投资目(mù)的的认知较为模糊(hú)。帮(bāng)助(zhù)客户做(zuò)好“养(yǎng)老规划”、协(xié)助客户筛选“合(hé)适的产品”，就成为服务(wù)机构的“核心(xīn)竞(jìng)争力”。在全(quán)面引入个人养老金可投(tóu)资的产品类型的基(jī)础上，各家机(jī)构需(xū)要(yào)深入、充分、严谨地(dì)研究每类产品(pǐn)的特性；结(jié)合存量客户的个性化画像和客户特点，为客户(hù)提(tí)供切实(shí)可行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实(shí)际上(shàng)，对于个人投(tóu)资者来说，当前阶(jiē)段认可(kě)并开(kāi)通(tōng)个人养(yǎng)老金账户的(de)理由，一是(shì)来自开户(hù)渠(qú)道的多重福利动员，二是个人养老金(jīn)带来的个税抵扣优惠。但不可(kě)否认的是，虽(suī)然开户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才能取出(chū)，这每年12000元(yuán)自(zì)然是需要在账户内充(chōng)分利用长期(qī)投资，但如何投资(zī)也令不少投资者犯难：买什么(me)、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有(yǒu)养老产品的选(xuǎn)择已令投资者目不暇(xiá)接，如(rú)何让投(tóu)资者选择到(dào)适合自(zì)己的产品，证券(quàn)公司的投顾力量大(dà)有可为。

　　“中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)拥有近万名高素质的(de)投(tóu)资顾问(wèn)，帮助客(kè)户(hù)甄选适合自(zì)身的养老产品，做好养(yǎng)老规划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前(qián)述负责(zé)人称，中(zhōng)信建投采取线上线下相(xiāng)结合的方式，注重交流(liú)和体验，为客户提供有温(wēn)度的专业(yè)服务。

　　国泰(tài)君安在推广个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)时曾介绍，其结合个人养老(lǎo)金基金(jīn)特(tè)点，细(xì)化形成“甄选100个人养老金基(jī)金评价标准”，综合(hé)基(jī)金公司治(zhì)理水平、投研能力、业绩评(píng)价、风险(xiǎn)管理、声(shēng)誉(yù)口碑(bēi)量化(huà)评价，优选值得信赖的(de)养老金基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老金基金产品清(qīng)单(dān)，满足养老金(jīn)客(kè)户个性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企业员工

　　不得(dé)不承认的是(shì)，虽然(rán)证券公司营业网点数量在“金融圈(quān)”内并(bìng)不算少，但远难以与大型(xíng)商业银行(xíng)的(de)优势相匹敌(dí)。

　　此前(qián)兴业银行(xíng)召开(kāi)的2022年报发(fā)布会上，该行(xíng)高(gāo)管透露(lù)，截至2022年末，该行(xíng)已经累计开立个人养老金账户229.16万户，位列全行业第(dì)三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于(yú)建设银行和工商银行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意(yì)公(gōng)布投资(zī)者通过其渠(qú)道开通个(gè)人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保险公共服(fú)务平台上仅(jǐn)可查(chá)询商业(yè)银行个人养老金业务开办(bàn)情况(kuàng)。其中显示，23家获准开办个人养老金(jīn)业务的银(yín)行中，有22家开设了资金账(zhàng)户和储蓄交(jiāo)易业(yè)务，8家(jiā)同时开(kāi)展了基金交易业务、保险交易业务和(hé)理财(cái)交(jiāo)易(yì)业务(wù)。

　　与(yǔ)大型商业银行所拥有的(de)产品和渠道优(yōu)势相比，证(zhèng)券(quàn)公司个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)规模相对有限，仍(réng)处于积极开拓阶(jiē)段。

　　不(bù)过(guò)，虽然网点数(shù)量(liàng)难以比(bǐ)拼，但券商发力个人(rén)养老金业务，自有其(qí)独特“打法”。记者注意到，多家券(quàn)商在推(tuī)广个人养老金业务时，将“一站式(shì)”服(fú)务作为宣传重点。

　　例如，国泰(tài)君安此(cǐ)前表示，其(qí)个(gè)人养老金业务从引导客户形成科学(xué)养(yǎng)老理(lǐ)财观念的(de)长远(yuǎn)视角(jiǎo)出(chū)发，为(wèi)客户提(tí)供从产品策(cè)略、到产品(pǐn)优(yōu)选、再到组合配置的全周期专业资配服务和一站(zhàn)式的产品(pǐn)选择。中(zhōng)信证(zhèng)券亦推出个(gè)人养老金投资一站(zhàn)式解决方(fāng)案“信(xìn)养(yǎng)计划(huà)”，为客户提(tí)供(gōng)含账户管(guǎn)理、资产(chǎn)配置、服(fú)务陪(péi)伴于(yú)一体的个人养老金(jīn)投资综合服(fú)务。

　　除了“引进(jìn)来(lái)”并全方(fāng)位(wèi)服务投资者外，“走出(chū)去”也是部分券商开拓个人养老(lǎo)金业务(wù)的解决方案。东方证券副总(zǒng)裁(cái)徐海(hǎi)宁向(xiàng)记者介(jiè)绍，东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券基于对个人养老金目标客群(qún)的深入研究，将开发(fā)大中型企业作(zuò)为(wèi)个人养老(lǎo)金客户拓展(zhǎn)的重(zhòng)点(diǎn)方向，制定了“上海深度(dù)、全国广度(dù)”的推广计(jì)划。

　　具体(tǐ)而(ér)言，东(dōng)方证券协同(tóng)系统内(nèi)成员公司开展走进企业推(tuī)广个人养老金活(huó)动，为企(qǐ)业单位(wèi)员工提(tí)供个人养老金上(shàng)门服务，免(miǎn)去(qù)客户(hù)前(qián)往营业(yè)厅办理业(yè)务(wù)路上花费的(de)时间，提(tí)高(gāo)服务(wù)效(xiào)率，节约客户时间。展业初期组(zǔ)织了超过100场的(de)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)走进企业服务活(huó)动，覆盖企(qǐ)业员工(gōng)近万人(rén)。

　　个人养老金制(zhì)度(dù)试点半(bàn)年

　　持有(yǒu)体验成产(chǎn)品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商(shāng)代销个(gè)人养老金业务“开闸”，多家(jiā)获资质的机构正式展业，逐鹿个人养老金市(shì)场。如今，个人(rén)养(yǎng)老金制度实施(shī)已有(yǒu)半年(nián)，相关产品的(de)收益率和(hé)回撤情(qíng)况(kuàng)、产品能否真(zhēn)正满足养(yǎng)老诉求等(děng)问题，持续成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低(dī)回撤。如何(hé)做到(dào)从中(zhōng)长期保值增值同时又让客户体(tǐ)验良好是个人养老产品成败的关键(jiàn)。

　　提供(gōng)更匹配的养老(lǎo)产品

　　同(tóng)时服务上(shàng)寻(xún)求创新(xīn)突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商财(cái)富管(guǎn)理转型的核(hé)心方向之(zhī)一(yī)。通过不(bù)断完善客户服务(wù)体系，满足客户多层次(cì)金(jīn)融(róng)需求(qiú)，促进财富管理业务高质(zhì)量(liàng)发展，券商在(zài)业务内涵(hán)上正不断挖潜。

　　多(duō)名券(quàn)商业内人士表示(shì)，在客(kè)户(hù)分类服务方(fāng)面，会根据国家政策选(xuǎn)择社保关系在先行(xíng)城市（地(dì)区(qū)）、能(néng)享受税优(yōu)且(qiě)对税优敏感、对理财有(yǒu)初步认知的客户进行第一(yī)阶段的重点(diǎn)服务，对其他客户会随着(zhe)试点扩大和客户画像的覆(fù)盖(gài)进行后续(xù)服务(wù)。

　　东方证券副总裁徐海宁(níng)表示，证(zhèng)券公司可(kě)重点(diǎn)关注企事业单位员工，特别是大(dà)中型城(chéng)市具(jù)有一(yī)定经营规模的企业员工，他(tā)们能够享受个税抵扣的优势，具备(bèi)一定投资意(yì)识和(hé)财务认知；这类人(rén)群对(duì)未来退休有一定的规(guī)划(huà)和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)是一(yī)个增量市场(chǎng)，对证(zhèng)券公(gōng)司而言(yán)，针对潜在(zài)客(kè)群可以全市场覆盖。证券公(gōng)司(sī)可以通(tōng)过(guò)投研优势(shì)和专业投顾队伍，创(chuàng)造更多养老投资场景，跟(gēn)踪了解客(kè)户的风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极等(děng)不同风险类型的养老基金(jīn)，帮助客户建立(lì)个(gè)人(rén)养老金投(tóu)资计划。此外，证券(quàn)公(gōng)司可以通过加强顾问服(fú)务(wù)，帮助客户有效应对投资组合净(jìng)值的波动，引(yǐn)导客户持(chí)续参与养(yǎng)老金投(tóu)资(zī)，提升客(kè)户(hù)养(yǎng)老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负(fù)责人表示，会针对不同风险(xiǎn)承受(shòu)能力、不同年(nián)龄结构和不同资金体量(liàng)制定(dìng)个性化(huà)养老策略。比如(rú)对每年享税优(yōu)的(de)1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供符合监(jiān)管部(bù)门要求的金融(róng)机(jī)构和金(jīn)融产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财(cái)案例、养老讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养(yǎng)老金融服务，包括养老(lǎo)计算器(qì)、个性化的补充养老解决方案(àn)、定(dìng)期的养老方(fāng)案跟踪(zōng)报告以及养老直播服务，做好(hǎo)“老(lǎo)百(bǎi)姓身边的养老专家”。

　　在(zài)服务创新方(fāng)面，徐海宁认为，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)需(xū)要有长远眼光，打(dǎ)造增量市(shì)场，承担起构建养老(lǎo)金第三支柱的重(zhòng)要使(shǐ)命(mìng)。

　　第一，在获客及投教方面(miàn)，应加大资(zī)源投入，通过教育和(hé)陪伴(bàn)，提高(gāo)客户对个人养老金的认知。走进企事业(yè)单位，通过(guò)上门服务的方式(shì)触(chù)达企业和客户(hù)，举办专题讲座、在线研讨(tǎo)会和投资教育活动，帮(bāng)助客户了解个人养老(lǎo)金的(de)重要性、投(tóu)资(zī)策(cè)略和长期规划(huà)，激发客户对(duì)个人(rén)养老金产品(pǐn)的兴趣和(hé)参与(yǔ)度。

　　第二(èr)，在App服务功(gōng)能(néng)优化方面，建立内(nèi)容丰富的一(yī)站式个人(rén)养老金专区，既(jì)包括产(chǎn)品(pǐn)购买、定投、持仓查询(xún)等基础功能，提供丰富(fù)的(de)养老资讯和实用养老工具（如节税计(jì)算器），加(jiā)强与客户的深度互动(dòng)。

　　第三，在金融科技应用方面，引入(rù)智能(néng)科技和人(rén)工智能技(jì)术，通过(guò)数据分析和算法模(mó)型，根据客户的风险承受能力、资产(chǎn)状况和(hé)目标(biāo)退休年限，定制化推荐养老金产(chǎn)品组合，并(bìng)提供实(shí)时投资组合跟(gēn)踪和风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，帮助客(kè)户(hù)更好地实(shí)现养(yǎng)老投(tóu)资保值增值。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人则表示，可以通过“人+科技”，在大数据(jù)智能(néng)客户(hù)分析系统的基础上，可以针对(duì)不同养老诉求的客户达成“千人千面(miàn)”的个性(xìng)化服务，人是“1”，科(kē)技（线上与线下(xià)结合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合(hé)，为(wèi)不同生命(mìng)周期和年龄阶段的客户提(tí)供(gōng)专(zhuān)业的(de)、一对一(yī)的养老(lǎo)配置服务。

　　运行半年七成(chéng)收益(yì)告负

　　客(kè)户(hù)体(tǐ)验成产品(pǐn)胜负(fù)手

　　个人(rén)养老(lǎo)金制度实(shí)施已有半年，产品(pǐn)收益和回撤率大(dà)不(bù)大？产品能不能满(mǎn)足真正的(de)养老诉求？这些(xiē)问题都是投(tóu)资者的重要(yào)关注点。

　　记(jì)者注意到，目前(qián)养老目标(biāo)基金的整体收(shōu)益(yì)水平并(bìng)不乐观。Wind数据显示，全(quán)市场(chǎng)149只公(gōng)募(mù)养老(lǎo)基金产品，近七成收(shōu)益(yì)告负(fù)。其中，业绩垫底的一只(zhǐ)个(gè)人养老目标(biāo)基金自成立以来回报(bào)为-7.27％，此(cǐ)外，还(hái)有超20只产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好(hǎo)的有平安稳健(jiàn)养老一年Y、中欧预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月(yuè)成(chéng)立以来回报均为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全安泰稳健养老一(yī)年持有Y，自(zì)成(chéng)立以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方(fāng)、华(huá)夏等旗下(xià)超(chāo)10只养老目标基金收益在1％以(yǐ)上(shàng)。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不(bù)出”，认(rèn)购(gòu)的(de)产品又是为了(le)满足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保(bǎo)值增值同时又让客户体验良好(hǎo)是个人(rén)养老产品(pǐn)成败的(de)核心(xīn)。

　　“养老属性(xìng)的产品应力(lì)争为(wèi)客户保值(zhí)增值，否(fǒu)则将违背(bèi)客户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银(yín)河证券(quàn)相关(guān)业(yè)务负责人介绍，目前(qián)个人(rén)养老金(jīn)可投(tóu)资(zī)的(de)4类产品风险(xiǎn)收益特点明(míng)显，有的类别更(gèng)侧重本金安(ān)全、有的(de)类别(bié)更侧重资产增值；但同时，每个类(lèi)别(bié)很难做到在保证(zhèng)其特点达到的同时又规(guī)避掉该类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从(cóng)不同客群情况来(lái)看，低波低(dī)回撤对于离退休时点较近的投资(zī)者比较合适，性价比(bǐ)高的中波(bō)动中回撤、高波动(dòng)高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投资(zī)者也是可以选择(zé)的，拉(lā)长周期看也(yě)能满(mǎn)足客户养老类资金的(de)保值增(zēng)值效(xiào)果。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前提是有一(yī)套完整、自洽、适(shì)用、有效且动态适配的产品(pǐn)评价(jià)体系，通过该(gāi)体(tǐ)系的评价，能较为清(qīng)晰(xī)地区分出产品的“性价比”（如风(fēng)险收益比等(děng)）、能公平、公正地对同类或者同策略(lüè)产(chǎn)品进(jìn)行综合评判。如此(cǐ)，才能真正将好的(de)产品、合(hé)适的(de)产品推(tuī)荐给合(hé)适的客户群(qún)体。

　　“养老组合(hé)基金分为(wèi)目标风险型(xíng)和目标日期型两大类，投资者可以根据自身投资目(mù)标(biāo)和(hé)风险承(chéng)受能力选(xuǎn)择具(jù)体的产品。比如低风险偏好的客户可选(xuǎn)择目标日期型中(zhōng)的(de)稳健类产(chǎn)品，通(tōng)过严格控制股票资产仓位降低产品波(bō)动，带给客户相对稳健的收益(yì)。”徐海(hǎi)宁(níng)表(biǎo)示，目前我国城镇职工养老金替代率(lǜ)尚有不足，根据国(guó)际经(jīng)验，如果退休后的(de)养(yǎng)老金替代率大于70％，即可维(wéi)持(chí)退休前的生活水平，养老金投资的增值功能也(yě)是一个(gè)重要考量。由于个人养老金取用需要达到年(nián)龄等条件，投资资金具(jù)有(yǒu)长期性(xìng)，可以达到几十年(nián)，能够承受一定的短期波动，对于追求长期投(tóu)资收益的客户(hù)，可以配置(zhì)一定高(gāo)比例资(zī)金在权(quán)益(yì)型资产上，实(shí)现(xiàn)养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负责人(rén)也(yě)认(rèn)为，个人养老金产品具有一定的(de)普惠金融属性，需要(yào)关注老百(bǎi)姓长期保值增值的(de)养(yǎng)老需求。站在资产角度，想要实现长(zhǎng)期资金的稳健投资回报(bào)，资产(chǎn)配置(zhì)不可或缺。通过投(tóu)资不同(tóng)品(pǐn)种、不同收益(yì)特征、低相关(guān)性的金(jīn)融资产，有助于实现风险分散、降低总体(tǐ)波动，从而(ér)更好地满足投资(zī)者的养老投(tóu)资(zī)目标。

　　推动(dòng)个人养老金业务高质量发展(zhǎn)

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)积极发(fā)展的(de)同时，与渠道网点和客户众多的银行等机构相比，券商如何(hé)突破自身瓶颈，实现差(chà)异化的发展(zhǎn)，可以说(shuō)是(shì)“道阻且(qiě)长(zhǎng)”。

　　银河证券相关(guān)业务负责人表示(shì)，银(yín)行、券(quàn)商、基金(jīn)独立(lì)销售机(jī)构都可参(cān)与到为客户提供个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)基金(jīn)服(fú)务，几类(lèi)机构优势(shì)互补，严格意义上(shàng)说是竞合而非竞争更非“相杀”关(guān)系，每类机(jī)构(gòu)或(huò)者每家机(jī)构可以根据自己的资源禀赋，充分发挥自身优势(shì)，服务(wù)好(hǎo)有养老投资需求的投资者。

　　“在(zài)政策上(shàng)，未来还有以下三方面诉求：一(yī)是增强基础(chǔ)设施建设，能在(zài)服务时效性(xìng)上与银行拉平，提供7×24小时的开(kāi)户、下单服(fú)务；二是增(zēng)加产品销售范围，在养老(lǎo)品类上更加(jiā)丰(fēng)富(fù)，除特殊产品(pǐn)外，增加(jiā)可为(wèi)客(kè)户提供的养老产品（如养老理财）；三是明(míng)确(què)养老规划业务合规性，为(wèi)不同(tóng)的客户(hù)提供基于客户需求和(hé)画像的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养(yǎng)老金相关业务负(fù)责人提(tí)出(chū)，当前的(de)政策(cè)要求下，客户如果想在券商端参与个(gè)人(rén)养老金投资(zī)，需要(yào)分(fēn)别在银行(xíng)端、个(gè)税端(duān)进(jìn)行一系列前(qián)序操作步骤，对于尚不熟(shú)悉业务流(liú)程的投资(zī)者来(lái)讲，新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于政策(cè)对代销个(gè)人养老金产品的管理要求，券商暂(zàn)时无法上线(xiàn)储蓄类、理财(cái)类、保险(xiǎn)类产品(pǐn)，可供(gōng)投资者选择的产品(pǐn)种类(lèi)较为(wèi)单一，难以进(jìn)一步为投资者提(tí)供(gōng)更丰富的个(gè)人(rén)养老(lǎo)金配置方案。未(wèi)来期待能够从政策端进一步简化投资者(zhě)的办理流程，提升客(kè)户体验；给予券(quàn)商在多(duō)样化个人养老金品种的引(yǐn)入和研(yán)发上的政策支持，丰富客户多元(yuán)化(huà)的投(tóu)资(zī)选择。”该负责人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发力个(gè)人养老(lǎo)第二曲线

　　中国基(jī)金报记(jì)者 莫琳

　　随着个人所(suǒ)得(dé)税退税的开始，不少人发现自己(jǐ)的退税(shuì)比去年多了不少，仔细(xì)询问之下(xià)才发现，是因为(wèi)去年(nián)底开通了(le)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)，并入了金。这一消息大(dà)大刺激了不少本(běn)来不想开户的年(nián)轻人。

　　根据(jù)人社部披露的数据，截至今年3月底，个人养(yǎng)老金参加人数达3324万(wàn)人(rén)。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短短的一个(gè)月(yuè)的时间(jiān)里(lǐ)，增(zēng)加了500万(wàn)户，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽(suī)然(rán)开户(hù)数快速攀升(shēng)，但(dàn)是个(gè)人养老(lǎo)金累计(jì)缴费(fèi)约200亿(yì)元，人均缴费低(dī)于(yú)1000元。此外，据中国保险资管(guǎn)业协会(huì)执行副会长兼秘书(shū)长曹德(dé)云透露(lù)，在(zài)截至2023年(nián)3月(yuè)开立个人养老金账户的三千多万人中，仅900多万人完成了资金储(chǔ)存。

　　从记者走(zǒu)访的结果来看，个人(rén)养老(lǎo)金产品的收(shōu)益率(lǜ)远低于预期，是大(dà)多人不愿意入金的主要原因。而选择开户(hù)的原因主要是为了(le)“薅羊毛”（金融机(jī)构出台了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的问题？银河证(zhèng)券相关(guān)业务(wù)负责人认为，这(zhè)是(shì)一个专(zhuān)业活，既需要了解客户的经济状(zhuàng)况、风险偏好和养老规划，也需要业务人员及其所在机构有比(bǐ)较专业且综合的服务(wù)能力。

　　也有部(bù)分投资(zī)者认(rèn)为，个人养老金产品每(měi)年封顶(dǐng)12000元(yuán)，难以充分满足个人或(huò)家庭(tíng)养(yǎng)老的全(quán)面需求(qiú)，还需要结合其他商业(yè)产品等综合考虑；大多数产(chǎn)品流动性差，难以预防到(dào)退(tuì)休前的(de)应急资(zī)金需求。

　　从产(chǎn)品端改善(shàn)“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的现象没有随(suí)之发生改变(biàn)。

　　中国(guó)保险资管业协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德云在近期举办的(de)2023清(qīng)华五道口全(quán)球金融(róng)论坛上表示，目前个人养老(lǎo)金试点效果呈“两低三不”漏(lòu)斗状，即(jí)建立账(zhàng)户人数(shù)占基(jī)本养老保险参保人(rén)数(shù)比例低、已缴费人(rén)数占建立账户人数比(bǐ)例低；产品供(gōng)应(yīng)不(bù)均(jūn)衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应(yīng)不(bù)均衡的问(wèn)题(tí)，国家金融(róng)监(jiān)督(dū)管理总(zǒng)局出手，率先增加养老保险产品的供给。近日，国家(jiā)金融监督管理(lǐ)总局已向业(yè)内就关于促进专属商业养老保(bǎo)险发展(zhǎn)有(yǒu)关事(shì)项征求意见(jiàn)。根据征求意(yì)见稿(gǎo)，专属商(shāng)业养老保险拟由试点(diǎn)业务转为常态化业务。

　　业内人士表示(shì)，随着专属(shǔ)商业养老保险转为常态化业务(wù)，参与该项(xiàng)业务的(de)险企数量(liàng)将增(zēng)加不(bù)少。此外(wài)，专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)是对接个人(rén)养(yǎng)老金制度的主(zhǔ)要保险(xiǎn)产品，这(zhè)意味着个人养老金保险(xiǎn)产(chǎn)品名单也(yě)将扩容。

　　据(jù)了(le)解，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险采取“保(bǎo)证(zhèng)+浮动”的收益(yì)模式，提(tí)供稳健型、进取型两种风格账户供(gōng)客(kè)户选择。据(jù)各家保险公司披露的专属商业养老保险产品(pǐn)2022年(nián)结算利率，稳健(jiàn)账户(hù)结(jié)算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算(suàn)利率约(yuē)4.5％至(zhì)5.7％，普(pǔ)遍高于现有的(de)个人养老保险的收益率。

　　在增加产品(pǐn)供给的同(tóng)时，多家(jiā)金融(róng)机构呼(hū)吁从产品(pǐn)设计端解(jiě)决“开(kāi)户(hù)热投(tóu)资(zī)冷”的(de)问题。

　　在银河(hé)证券相关业务(wù)负责人看来，“老(lǎo)龄风险”与其他(tā)投资(zī)风(fēng)险相比，有其更加突出(chū)的特点，包括为(wèi)退(tuì)休人(rén)群提供稳定安(ān)全有保(bǎo)障且抗通(tōng)胀的收入补充来源(yuán)、对冲(chōng)长寿风险、为高龄人群储(chǔ)备(bèi)失能养护和医(yī)疗应急资(zī)产、为(wèi)退休人群规划遗产、将养老投(tóu)资与养老保(bǎo)障/养老生(shēng)活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产品的设(shè)计初心，必须切(qiè)实从客户需求出发；养老金融产品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或转(zhuǎn)移上述(shù)“老龄风(fēng)险”主(zhǔ)旨；养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)产(chǎn)品的设计成果，应该更多的让(ràng)利于民、普(pǔ)惠百姓(xìng)，运用好专业的金融工具(jù)、做艰难但长期(qī)正确的(de)事(shì)。

　　因(yīn)此，能否设计出充分利用资本(běn)市场具有良好增值能力资产的养老产品取决于发行人（或管理人）的产品(pǐn)设(shè)计能力和资产管(guǎn)理能(néng)力(lì)。“证券公(gōng)司(sī)作(zuò)为财(cái)富管理服务提供商(shāng)，可以与产(chǎn)品发行(x新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久íng)人（或管理人）合作(zuò)，根据客户(hù)需求(qiú)设计(jì)出在(zài)养老(lǎo)功能方面更(gèng)有竞(jìng)争力的产品”，上(shàng)述负责人表示。

　　中信(xìn)建投也希望能参与到具体(tǐ)的产品设计之中。其(qí)个人(rén)养老业务(wù)负责人建议(yì)，参考部(bù)分发达国家的经(jīng)验，未(wèi)来除了(le)股(gǔ)、债配(pèi)置，或在未来可以考虑增(zēng)加底层(céng)可投标的(de)类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等(děng)另类资(zī)产，丰富投(tóu)资者的可选标的，更(gèng)好地分散投资风险。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁张雨(yǔ)萌建(jiàn)议，应(yīng)该避免“开空账”。也就(jiù)是说(shuō)，参与者可以直接在(zài)开户的时候做投资选择。这样在(zài)开户(hù)的时(shí)候就(jiù)可(kě)以形成闭环(huán)体验。

　　针对参与个人养老金可能(néng)面临(lín)的(de)流(liú)动性问题，长(zhǎng)城人(rén)寿保险股份有限公司总经理王玉改近日表示(shì)，保险公司可以(yǐ)通过(guò)“保单质押贷(dài)款(kuǎn)”等多种金融工(gōng)具来解决客户对短(duǎn)期资金的(de)需(xū)求。

　　券商发力个人(rén)补(bǔ)充(chōng)养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难(nán)以满足个人(rén)或家庭养老的全面需求，多家券商还发(fā)力个(gè)人养老金(jīn)账户以外的个人补充养(yǎng)老金(jīn)融方案，例如银河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证(zhèng)券(quàn)产品(pǐn)中心(xīn)副(fù)总经理(lǐ)鹿宁告诉记者(zhě)，目前，银河证券已根据在职群体养老规划的长期性、稳健(jiàn)性、安全性(xìng)等特点，已退休人群(qún)养老(lǎo)需求的流动性、安全性(xìng)、稳健性等(děng)特点，设计出(chū)多层次(cì)、多元(yuán)化、个性化的养(yǎng)老配(pèi)置(zhì)方案，积极(jí)履行养老(lǎo)保(bǎo)障社会责(zé)任，力(lì)争为居民提供持(chí)续卓越的养老(lǎo)规(guī)划与满足(zú)不同养老需求的资产配置服务。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券的“信养计划”则基于个(gè)人(rén)养老场(chǎng)景，引入(rù)更丰富的养老(lǎo)型年金、增额终身寿等(děng)不(bù)同品(pǐn)类产品，覆盖养老收益性资产和(hé)保障性(xìng)资(zī)产，满足(zú)客户多样化(huà)、多层(céng)级的(de)养老(lǎo)资产(chǎn)配置(zhì)需求。

　　针对三(sān)大(dà)支柱养老金业务中的企业年金业务，银河(hé)证券还(hái)上线了(le)自研的(de)年金综合评(píng)价系统(tǒng)。该系统可以通(tōng)过客户(hù)提(tí)供的“脱(tuō)敏”后年金组合净值与持(chí)股比例等(děng)数据(jù)，结合(hé)公募基金(jīn)、股市(shì)债(zhài)市(shì)数据(jù)，展示客户(hù)委托年(nián)金组合的评价(jià)结果。此(cǐ)外，也可以(yǐ)利用年金机制间接服务背后的企业员工和机构事业单位职工(gōng)。

　　截至目(mù)前，银河(hé)证(zhèng)券基金研究中心已为部分省市提供(gōng)职业年(nián)金的组(zǔ)合评价与管理(lǐ)咨询(xún)服(fú)务，也计划结合(hé)机构条(tiáo)线业务规划为央企与国企提(tí)供企业年金(jīn)组(zǔ)合评价等综合金融服务。

　　银(yín)河证券(quàn)副(fù)总(zǒng)裁(cái)罗黎明(míng)告诉记者，公司自(zì)主开发建设部署的年金(jīn)综合评价系统及研(yán)究咨询服务，具(jù)有(yǒu)养(yǎng)老(lǎo)属性的综合金(jīn)融服(fú)务体系均是公司积极响应国(guó)家养老发展战(zhàn)略而推出的新服务，体现了在第二、三(sān)支柱上的积极筹划。

　　“我们(men)高度(dù)重视三大支柱养老金业(yè)务，目(mù)前公司已初步建立(lì)了个人(rén)养老金及个人(rén)养老金(jīn)融服务体系，充分(fēn)利用金融产品代(dài)理销售(shòu)牌(pái)照和保(bǎo)险兼业代理牌照，为百姓提供更加有温度、有态度的个(gè)人(rén)养老金(jīn)融服(fú)务(wù)。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国基金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非常(cháng)‘丝(sī)滑’，并且有不少开户(hù)人在(zài)我们介(jiè)绍之前(qián)都已有所了解，感觉这(zhè)项制度的(de)普(pǔ)及度和客户认识程度在不断(duàn)提升。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很多人只是开了账(zhàng)户(hù)并没有存(cún)钱，或存了(le)钱没有开始投资，主要因为不知道如(rú)何选(xuǎn)择产品或(huò)者(zhě)有其他顾虑。”林漪(yī)还告诉记(jì)者，“这种(zhǒng)情况下(xià)我们就会再用PPT或者是纸质资(zī)料向新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久客户进(jìn)行详细介绍和对比(bǐ)分析(xī)。”

　　去年(nián)11月，个(gè)人(rén)养老金制(zhì)度正式落地，在北京、上海、青(qīng)岛等(děng)36个先行城(chéng)市（地区）启动实施。距离(lí)个人(rén)养老(lǎo)金制(zhì)度落(luò)地已经过(guò)去半年(nián)，民众接受度和(hé)业务进展(zhǎn)情况如(rú)何？从业(yè)人员在(zài)具(jù)体(tǐ)实操过程中又遇到了哪些困难(nán)？不同年龄段(duàn)的(de)群体会(huì)怎(zěn)样理(lǐ)解这项制度？

　　近日，本报记者实(shí)地探访上海地区几家银(yín)行网点和券商营业(yè)部(bù)，了解个人养(yǎng)老(lǎo)金制度近半年的落地情况。

　　年轻(qīng)人(rén)更关注税收优惠(huì)

　　中(zhōng)老年人更在(zài)意退休(xiū)后多一份(fèn)保障

　　根(gēn)据人社部(bù)和(hé)国(guó)家社会保险(xiǎn)公共服务(wù)平(píng)台数据可知(zhī)，个人养老金制度(dù)经过半年时间的发展，在产品种类(lèi)、数(shù)量(liàng)和参与人数方面都有所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的(de)黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很多客户都对个人养(yǎng)老金业务热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很(hěn)多是打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热(rè)情(qíng)和关(guān)注(zhù)度比(bǐ)“90后”更高，并且除了(le)个人咨(zī)询和开户外，还有不少(shǎo)企业员(yuán)工、学校教(jiào)师、退伍军人等(děng)通(tōng)过企业和单位组织来(lái)了解、参与个人养老金投资(zī)。

　　记者了(le)解(jiě)了身边两位不同年龄段、均(jūn)已购买个人养老金产品的(de)朋友后发现，两人所(suǒ)关注的问(wèn)题“焦(jiāo)点”的确有(yǒu)所不(bù)同。

　　一位在上(shàng)海地区金融机(jī)构工(gōng)作的“80后”告诉记者(zhě)，自(zì)从(cóng)工作(zuò)以来(lái)，她每年都将收入的一部分拿来强(qiáng)制储蓄，有(yǒu)了个人养老金(jīn)制(zhì)度后，就分一部分在个(gè)人养老金账户中(zhōng)，这部分强制储(chǔ)蓄的钱即使(shǐ)存长(zhǎng)期也不(bù)会影响她未来(lái)的生活质量，并且(qiě)放进个(gè)人养老金账(zhàng)户(hù)是在基本养(yǎng)老保(bǎo)险之(zhī)外多(duō)一份积(jī)累。

　　而另一位工(gōng)作(zuò)不久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意的就是(shì)买个人(rén)养老金可以享受税收优惠(huì)，直接(jiē)考(kǎo)虑到退休后的生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对上述(shù)两种不同的想法，黄宁也向记者坦言，他(tā)们在日(rì)常介(jiè)绍个人养老金业(yè)务(wù)的(de)过程(chéng)中确(què)实会考虑到不(bù)同年龄(líng)群体的(de)不同需求(qiú)和想(xiǎng)法(fǎ)，进(jìn)而(ér)更好地“对(duì)症下药”，比如给刚工作不久的年轻人(rén)着重介绍(shào)“退休后多(duō)一份保障”推广(guǎng)效(xiào)果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在(zài)个人养(yǎng)老金(jīn)业务取得进展的同时，还有不少已(yǐ)经了解个人养老金业务的民众(zhòng)仍(réng)在“观望(wàng)”。从(cóng)现有数据可(kě)知，截至2023年(nián)3月底，虽(suī)然有3000多万人开通了个人养老金账户，但完(wán)成(chéng)资金存(cún)储的只(zhǐ)有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端个人(rén)养老金业务的开展中感受到(dào)，一些客户(hù)开了户但没(méi)存储的主要顾(gù)虑是(shì)锁定时间太长，担心之后如果要大笔用钱时会很“棘手(shǒu)”；另外(wài)一些客(kè)户(hù)则是认为在个人养老金(jīn)产品并(bìng)非专(zhuān)门设计(jì)且收益优势不明显，目前个人养老金(jīn)可以购买(mǎi)的养老储蓄、银(yín)行养老理财、养老保(bǎo)险产(chǎn)品、养老目标(biāo)基(jī)金四类产品，即使(shǐ)不通(tōng)过个人养老金(jīn)账户也可以直接买(mǎi)，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁则(zé)从券商从业人(rén)员的(de)角(jiǎo)度(dù)谈到了推(tuī)广个(gè)人养(yǎng)老金业务过程中(zhōng)的“困境”。他(tā)表(biǎo)示：“券商端个(gè)人养老金(jīn)只支持代销(xiāo)公募基金，无法代销(xiāo)存款、银行理财、商(shāng)业养老保险(xiǎn)，有些客(kè)户风险(xiǎn)承受能力较低，想寻求更低(dī)风(fēng)险等级(jí)的产(chǎn)品，纯公(gōng)募(mù)基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人向记者直言，对于离退休还(hái)较(jiào)遥(yáo)远(yuǎn)的群体来说，养老需求当然(rán)也需要(yào)考(kǎo)虑，但眼下的生活和经济状况才是更重要的。

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