金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期货(huò)多数下跌，沪银(yín)大跌超(chāo)5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯(chún)碱跌(diē)超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌(diē)超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公(gōng)布的数据，美国4月(yuè)生产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低于预期(qī)，反映出生产物资通胀(zhàng)压(yā)力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑(jí)来(lái)看，一方(fāng)面(miàn)，此(cǐ)前加息结束(shù)乃至降息(xī)已(yǐ)然成为一种(zhǒng)共识，因此本(běn)周(zhōu)在(zài)美联储越来越多(duō)官员为鹰派站台的情(qíng)况下(xià)，预(yù)计从加息(xī)结束到降息(xī)周期开启，仍(réng)有近一个季度的时(shí)间，在此期(qī)间将面临经济和政策的不确定性，贵金(jīn)属部分回吐前(qián)期超涨的幅(fú)度(dù)。另一方(fāng)面，上周初请失(shī)业金人数(shù)升至2021年以来的最高水(shuǐ)平(píng)，劳动力市场正在降(jiàng)温(wēn)。同时国内社融超预(yù)期下(xià)滑，白银因工(gōng)业(yè)属性偏强大幅(fú)下(xià)跌，在(zài)情(qíng)绪修复之前(qián)难言企稳，后续还需关(guān)注(zhù)海外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金属走(zǒu)势拖累 白银如期大幅(fú)调整

　　前期(qī)强(qiáng)调从宏(hóng)观(guān)经(jīng)济(jì)衰退预期角度出发(fā)，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰退预期将会继(jì)续(xù)影响(xiǎng)有色金属(shǔ)与贵(guì)金属行(xíng)情。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经济数(shù)据疲(pí)软增加(jiā)美(měi)联储(chǔ)政(zhèng)策转向(xiàng)宽松(sōng)预期(qī)以及经济风险依(yī)然利好贵金属，但是美元指数(shù)大幅上升使得贵金属承压回(huí)落(luò)，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工(gōng)业(yè)属性(xìng)较强的(de)白银走势(shì)，白银表(biǎo)现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期与(三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿yǔ)有色金属大幅回(huí)落等因(yīn)素综合影响下，白银高位(wèi)回落，下方仍(réng)有(yǒu)一定的空间(jiān)，首(shǒu)先关注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破(pò)该(gāi)位置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克(kè)）关键(jiàn)支(zhī)撑(chēng)；上(shàng)方关注继(jì)续26美(měi)元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议(yì)继续等白银行(xíng)情企(qǐ)稳再(zài)低位做多。美欧(ōu)银行业危机(jī)引发避险(xiǎn)需(xū)求，美(měi)联(lián)储政策收紧预(yù)期迅速(sù)转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续走强(qiáng)，当前继续(xù)关注调整行情；后(hòu)续(xù)政(zhèng)策宽(kuān)松转向、经济(jì)下行风险、银(yín)行业(yè)风险与债务上限(xiàn)风(fēng)险、央(yāng)行购(gòu)金持续等宏观因素下(xià)，黄金将会不(bù)断刷新历史新高，贵(guì)金属逢低做多(duō)配置依然是核心建(jiàn)议。

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