5月迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成交额连续20日保持(chí)在(zài)1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有多家券(quàn)商发(fā)布了(le)5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日(rì)，15家(jiā)券商共(gòng)计(jì)推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设(shè)备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕见妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思(jiàn)出现多只金股，两者(zhě)一定程度与中特(tè)估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度(dù)提升(shēng)最(zuì)为明显，计算机(jī)板块关注度(dù)则快(kuài)速下降，这也与4月份行(xíng)情走势相互(hù)印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率先突破(pò)，可能会成(chéng)为AI概念笑到最(zuì)后的(de)那(nà)个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸(mào)零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股(gǔ)标(biāo)的(de)集中度来(lái)看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受(shòu)关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子(zi)贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的(de)收(shōu)益(yì)紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策略(lüè)盈利，收(shōu)益(yì)中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热门金(jīn)股(gǔ)上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构(gòu)的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子(zi)涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对五月份的投(tóu)资方向(xiàng)做了预(yù)判，综合多家(jiā)观(guān)点，券(quàn)商们对(duì)五月的大盘(pán)的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多(duō)的行(xíng)业(yè)是电气设备、消费、医(yī)药(yào)、军工，对地产股的走势机(jī)构有(yǒu)分歧(qí)，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股期(qī)权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的(de)机(jī)会。

　　安(ān)信策略阐(chǎn)述了美国(guó)股(gǔ)票(piào)投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到(dào)10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投(tóu)资理论(lùn)，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中(zhōng)，我(wǒ)们也发现了明(míng)显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月(yuè)出现上涨，其(qí)他年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的(de)市场(chǎng)表现，则四年均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经(jīng)济的(de)微刺(cì)激(包(bāo)括重大项目的(de)陆续推出和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但(dàn)在(zài)投资缺口(kǒu)重回(huí)下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的(de)经济周期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不(bù)举、定点(diǎn)发(fā)力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市(shì)场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策(cè)略认(rèn)为市场依然维持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二级市场(chǎng)估值体系国际(jì)化是(shì)趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改(g妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思ǎi)革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增(zēng)资(zī)本会带来股票(piào)供给压力，市(shì)场(chǎng)尚未走出(chū)这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济下行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无(wú)法期望经济会出现持续或者大幅改善(shàn);资金(jīn)利率的(de)回落是衰退性的，不(bù)意味着(zhe)流动性(xìng)出现主动(dòng)式改(gǎi)善(shàn);风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持二季(jì)度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低(dī)仓位;相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等(děng)业绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有(yǒu)相对(duì)收益。(关键词(cí)：医(yī)药、食(shí)品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略展望5月(yuè)市场环境，一(yī)些积(jī)极(jí)因(yīn)素正出(chū)现，将给(gěi)市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策(cè)底限思维仍在，悲(bēi)观预期(qī)或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分(fēn)龙(lóng)头成长股(gǔ)业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期(qī)打破概率(lǜ)偏(piān)低，震荡(dàng)市(shì)特征没变。短期市场下(xià)跌后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调后(hòu)的反(fǎ妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思n)弹。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速下(xià)行确立，并(bìng)将继续;其次(cì)，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观(guān)，而实际(jì)政(zhèng)策效果(guǒ)难以对冲(chōng)来自房地产等(děng)领域带来的(de)经济(jì)下行动能，基(jī)本面(miàn)预期很有可能下修;再次(cì)，改革(gé)和结构调整(zhěng)依然是政策主要(yào)目(mù)标，政府不(bù)托底，政策(cè)不全面(miàn)放松的(de)情(qíng)况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的维稳(wěn)措施(shī)亦难以改变基本面弱(ruò)平衡(héng)向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下(xià)跌(diē)格(gé)局。

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