金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年(nián)4月(yuè)份金(jīn)融(róng)数据。4月末，广(guǎng)义货币(2l是多少毫升 2l是多少升bì)（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月(yuè)社会融(róng)资(zī)规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期(qī)多(duō)2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对实体经济发放的人(rén)民币(bì)贷款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体(tǐ)经(jīng)济发放的外币(bì)贷款折(zhé)合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿(yì)元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性(xìng)存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额(é)8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美元(yuán)，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷款13个(gè)月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券(quàn)点(diǎn)评如下：在经历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款有较(jiào)强韧性。信(xìn)贷回落可能是因为一季度透支了部分银(yín)行信贷(dài)额度和企(qǐ)业信(xìn)贷需求(qiú)，而(ér)且4月地产销售也(yě)边际走弱(ruò)。社融增速与上月持(chí)平，非标(biāo)融资持续(xù)好(hǎo)转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回(huí)落主因居(jū)民(mín)存款13个月以(yǐ)来同比首次(cì)转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度(dù)同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月(yuè)以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出而(ér)非企业活期存款(kuǎn)大幅改善(shàn)，2l是多少毫升 2l是多少升和地产销售的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅(fú)减少(shǎo)的问题(tí)，中信(xìn)证券认为(wèi)是季节性波动。因(yīn)为银行倾向于(yú)让理财产(chǎn)品(pǐn)在(zài)季(jì)末到期，使资金回流(liú)成存款，以应对考核(hé)，然后在下季(jì)初发行新的理财产品承接(jiē)。因此居(jū)民存款在(zài)季末季初常(cháng)出现(xiàn)波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提(tí)高0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或(huò)许反(fǎn)映了企业(yè)经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法较为(wèi)一致2l是多少毫升 2l是多少升，招商宏观表示(shì)居民存款减少符(fú)合季节性规律。在本月数据中，居民端(duān)出现了新(xīn)增(zēng)存款，新(xīn)增(zēng)贷款同时收(shōu)缩的情(qíng)况。从历史(shǐ)规律来(lái)看，4月及7月(yuè)一般(bān)是居民(mín)存(cún)款减少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万(wàn)亿居民存款的(de)减少量少于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿(yì)）。目(mù)前无法从4月(yuè)数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存(cún)款(kuǎn)的去向问题，申万宏(hóng)源分(fēn)析认为4月居民存款(kuǎn)减少更(gèng)可(kě)能去向(xiàng)表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放(fàng)中(zhōng)，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新增信(xìn)贷的(de)绝大部(bù)分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征(zhēng)反映了居民端在前期购(gòu)房需求脉冲式释放后信(xìn)心仍然不(bù)足的(de)情况。如果(guǒ)没有进一步的政策(cè)支撑(chēng)，不排(pái)除居(jū)民端新增信贷量(liàng)会(huì)持(chí)续(xù)维持(chí)在低位。

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