AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之而来的是，不(bù)仅不少上市(shì)公司宣布(bù)试水(shuǐ)人工智能(néng)、基金(jīn)经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司(sī)尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投资者关系(xì)管理，更有基(jī)金经理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无(wú)论是成(chéng)长派、还是价值(zhí)派(pài)，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资(zī)机遇(yù)。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带(dài)来的(de)颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是(shì)，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了(le)人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发(fā)展，以及新能源(yuán)开发(fā)和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领域(yù)的(de)快速(sù)发展为全球(qiú)带(dài)来无数(shù)机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们(men)的生活方式(shì)和社会(huì)发展，为确保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续发展，需要建立(lì)完善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私(sī)、确(què)保数据安(ān)全并防止滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的同时(shí)，也(yě)应(yīng)抓住人工(gōng)智能带来的(de)机(jī)遇，共同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基(jī)金经(jīng)理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们(men)坚(jiān)定(dìng)的看好人工智能对(duì)各个行业的(de)改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一(yī)季(jì)度(dù)进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工智能的计算(suàn)机和(hé)传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效(xiào)率，而高质量发展的(de)核心(xīn)在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平台等(děng)提出自己想法。说到数字化时(shí)，表示其本质是(shì)利(lì)用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播(bō)的效(xiào)率，这是一个长期向(xiàng)上的类消(xiāo)费行业，在(zài)美国是一个和互联(lián)网行业一(yī)样(yàng)大规模的产(chǎn)业。在中国，依然(rán)处(chù)于(yú)产(chǎn)业的早期(qī)，但是我们可以看(kàn)到(dào)疫情(qíng)背景下，大家越来越意识(shí)到数字化(huà)的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会给(gěi)中国公司带来(lái)发展的(de)机(jī)会。目前整个(gè)板块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出(chū)人工智能确实开始方方面面(miàn)开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是(shì)一(yī)个历史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资(zī)者教育基地(dì)宣布成为(wèi)百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智能云接(jiē)入文心一(yī)言能力，致力于(yú)创新投资者关系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智(zhì)能成为一季度(dù)市(shì)场热点，不少基金经(jīng)理选(xuǎn)择了(le)积极(jí)参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的(de)计(jì)算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)基金经理王(wáng)贵(guì)重表示，产业(yè)方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好(hǎo)的(de)5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台(tái)、创新药。我们(men)认为，各(gè)个细分(fēn)行业的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为(wèi)最重要的增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是(shì)软件(jiàn)和(hé)互联网(wǎng)领域(yù)的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工(gōng)智(zhì)能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金经理陈(chén)涛(tāo)在去(qù)年下半年开始增持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的(de)历史底部的(de)位置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等(děng)长(zhǎng)期需(xū)求(qiú)刺激下将迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为数不多(duō)处(chù)于成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间(jiān)的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以十(shí)年为维(wéi)度的产(chǎn)业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代(dài)表(biǎo)的(de)科(kē)技(jì)板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料(liào)基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能源(yuán)将构成未来社会的基石(shí)。在当下(xià)，随(suí)着经济(jì)的企稳(wěn)和(hé)新人(rén)工智(zhì)能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了对(duì)人(rén)工智能(néng)相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入(rù)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前(qián)十大(dà双修是指什么意思，双修是怎么进行的)重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生(shēng)活在一(yī)季度(dù)也(yě)进(jìn)行了调仓换(huàn)股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军工(gōng)比例，目前(qián)主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业(yè)的(de)原因，莫海波表示(shì)，主要(yào)是基(jī)于(yú)对未来2年(nián)数字经济(jì)的(de)看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经(jīng)济发展模式(shì)转变，数据(jù)成为新的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量(liàng)发展的(de)核(hé)心在于全要素(sù)生产率的提(tí)升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行(xíng)业，从生(shēng)产和服(fú)务端(duān)全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的(de)通(tōng)信网络、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多样化(huà)的行(xíng)业应用等，这是一个(gè)系统(tǒng)性工程，产业空(kōng)间(jiān)较大、持续(xù)时间较(jiào)长，是未来(lái)具(jù)有成长(zhǎng)性的行(xíng)业之(zhī)一(yī)。”莫海(hǎi)波(bō)表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金权益(yì)投资(zī)部总(zǒng)经(jīng)理陶灿(càn)管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一(yī)季度继续调整(zhěng)了行业(yè)配置，降(jiàng)低了(le)制造业、大金融地产行业(yè)的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局(jú)了人工智能技术创新(xīn)带来的(de)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基金经(jīng)理秦(qín)毅虽(suī)然(rán)在(zài)一季报中表(biǎo)达(dá)了对人工(gōng)智能的重视，但一季(jì)度并未加入(rù)对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着(z双修是指什么意思，双修是怎么进行的he)大模型路(lù)线的成功(gōng)，这一成功比之前几次(cì)的(de)如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因(yīn)为(wèi)本次的(de)人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强(qiáng)大的通用(yòng)性(xìng)。这(zhè)属(shǔ)于科技史上(shàng)的一次(cì)重大(dà)创(chuàng)新(xīn)，未(wèi)来多(duō)个(gè)行业将极大受益于这(zhè)一技术的应用和普(pǔ)及。未来我(wǒ)们应(yīng)该(gāi)更加重(zhòng)视(shì)这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理(lǐ)念的(de)丘栋荣在(zài)一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的布(bù)局(jú)。他(tā)表示，除复合国(guó)家(jiā)安全自主可控和产业(yè)趋(qū)势(shì)外，今年市场高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型技术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮(lún)的科技创新周期，深入(rù)和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更持久的(de)需(xū)求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机(jī)、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业的部分(fēn)成长股是未来关(guān)注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意(yì)到市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了(le)新能源板块的非理性(xìng)行为(wèi)，就如同去年三季度(dù)半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得的机(jī)会(huì)。“我们这时反而(ér)应该加大对能(néng)源板(bǎn)块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于互联网级别(bié)的技术要(yào)素革命，或许我们(men)已(yǐ)经站在新一轮(lún)科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏形。但她(tā)同时表示，也会(huì)努(nǔ)力在(zài)火热的行情面前(qián)保留(liú)一(yī)份(fèn)清醒，大(dà)胆(dǎn)假设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能(néng)够(gòu)兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他(tā)表示(shì)，AI产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此，他在(zài)去年(nián)三四季度布局了不少(shǎo)人工智能(néng)相关(guān)的标(biāo)的，在(zài)一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在(zài)的(de)配置大概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。当然市(shì)场中有不(bù)少声音说这次不一样，交易(yì)占比创新(xīn)高代表了(le)主(zhǔ)线行情的确立，但(dàn)我们还(hái)是认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以(yǐ)预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板块，这(zhè)在今年初是想象不到的(de)。就好比(bǐ)去年初我们(men)想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和(hé)后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技(jì)发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程中(zhōng)最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不(bù)同环节之间将如何分配？市场当前(qián)认为的受益(yì)环节是否能(néng)如愿受(shòu)益(yì)？它(tā)的“智能”水平(píng)达到了什(shén)么程度，以及渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明就里的(de)难题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工(gōng)智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的(de)把握去(qù)捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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