本轮新股中，有不少风(fēng)口的企(qǐ)业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成长为中国大(dà)陆(lù)收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工(gōng)产(chǎn)能第三大(dà)的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根(gēn)据集成电路产(chǎn)业发(fā)展规划(huà)及“芯屏器(qì)合”的产业发(fā)展(zhǎn)战略，拟引进国际知名(míng)企业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成(chéng)已成为国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此前(qián)一直(zhí)大幅(fú)亏损，22年(nián)依靠(kào)收入和产品价格上涨利润来(lái)到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需(xū)求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好的(de)时候上市，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅(fú)闲置后(hòu)利润(rùn)重(zhòng)回(huí)亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为(wèi)龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成覆盖全(quán)国核(hé)心区域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神(shén)经学科各(gè)类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经(jīng)外(wài)科(kē)、脊髓脊(jí)柱、小儿颅(lú)脑等疾病(bìng)，也(yě)包括妇(fù)科(kē)、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一(yī)般般(bān)，民营(yíng)医院里毛利率算比较低的(de)那一(yī)档(dàng)，未来主要看扩张，也要(yào)小心政(zhèng)策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医院（不论(lùn)是收(shōu)入(rù)增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂(tú)布技术产(chǎn)业化整体解(jiě)决方(fāng)案能力的(de)高新技(jì)术(shù)企业。高精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头为锂(lǐ)电池(chí)生产涂(tú)布机(jī)的核心部件(jiàn)，涂布是继制备(bèi)正负(fù)极浆料完成后的下一道工序，是锂电池(chí)生产(chǎn)前段工序的核(hé)心环节，目的是将正负极(jí)浆料均(jūn)匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于(yú)锂(lǐ)离子电(diàn)池涂布、半导体(tǐ)先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂(tú)布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂(tú)布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进(jìn)一步，但行业(yè)基本见顶，下游需(xū)求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑，且公司(sī)只(zhǐ)是生产(chǎn)过程(chéng)中很小的一块市(shì)场(chǎng)，天花板非常低(dī)，公司未来业(yè)绩(jì)压力(lì)巨大。

　　四(sì)、中芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率(lǜ)、传感和(hé)传输应(yīng)用(yòng)领域，提供模拟芯(xīn)片及模块(kuài)封装的代工(gōng)服(fú)务的制造(zào)商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延(yán)伸到模组封装，为国(guó)内外客(kè)户提供一站式代工解决方案(àn)，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传输(shū)等领(lǐng)域(yù)的半导体产品公司提供(gōng)完整50克有多少参照物图片，50克有多少参照物生产制造平台(tái)，支持客(kè)户研发以(yǐ)及(jí)大规模(mó)量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企(qǐ)业(yè)，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期(qī)非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头(tóu)了（资本支出高峰在22年(nián)结束(shù)），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然是要比那(nà)些(xiē)已经规(guī)模(mó)化完成(chéng)有利润的公司大得(dé)多(duō)，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还有可(kě)能(néng)面临同(tóng)业(yè)竞争而收回许可(kě)的(de)风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐(lè)观未来(lái)的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散(sàn)染料及其滤饼的研发(fā)、生产及(jí)销售，产品以中高端分散(sàn)染(rǎn)料为(wèi)主(zhǔ)，主要(yào)用于涤(dí)纶及(jí)其混纺织物的染色和印花，经分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料印染加工的化纤纺织(zhī)品，色(sè)泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端(duān)应(yīng)用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司(sī)，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服(fú)装行业景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成(chéng)立于2003年，自设立以(yǐ)来，公(gōng)司(sī)主(zhǔ)营(yíng)业务一直聚焦于(yú)汽车行业营销与后市(shì)场服务领域，为(wèi)客户提供(gōng)相关软件产品及(jí)服务。2010年被用友网络收购后，公司继(jì)续独立经营上述业(yè)务。用友汽车主要(yào)面向(xiàng)汽(qì)车行业(yè)的整车(chē)厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供(gōng)营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域的数智化解决(jué)方案、云服(fú)务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子(zi)公司分(fēn)拆(chāi)上市，汽车(chē)软(ruǎn)件服(fú)务，汽车数(shù)字化(huà)是趋(qū)势(shì)，且随(suí)着人均保有量的增(zēng)长，公司行业前景不算(suàn)很差，但公司自身技(jì)术含(hán)量(liàng)较低，产(chǎn)品以车企营(yíng)销系统为主，基(jī)本没什么研发，都靠销售，且汽(qì)车(chē)行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电(diàn)力工(gōng)程技(jì)术服务及(jí)地(dì)理信息(xī)技术服务。电(diàn)力工程技术服务占主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务收入比重超(chāo)过(guò)80％，是公司主(zhǔ)要收(shōu)入和利(lì)润来源。电力工程(chéng)技术服务(wù)主要系(xì)为电网(wǎng)企(qǐ)业、工商业企业电(diàn)力相关工程提供(gōng)规划咨(zī)询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询(xún)公(gōng)司，主要是电力(lì)工程技术服(fú)务(wù)收入(rù)为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家(jiā)电(diàn)网，本质上是工(gōng)程(chéng)类企业(yè)，设备施工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关(guān)注了(le)。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一家为智能手机(jī)、物(wù)联网等(děng)领(lǐng)域提供(gōng)射频前(qián)端的芯片设计公(gōng)司，主营业务(wù)为(wèi)射频前(qián)端芯(xīn)片及模组的研发、设计和(hé)销售。慧(huì)智微具备(bèi)全套射(shè)频前端(duān)芯片设计能力和集(jí)成化模组研发能(néng)力，技术体系以功率放大(dà)器（PA）的设计能力为(wèi)核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源(yuán)器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力(lì)，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的通(tōng)信(xìn)频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无(wú)线通(tōng)信射(shè)频前(qián)端发射模组(zǔ)、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是(shì)消费(fèi)电(diàn)子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货大(dà)幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是(shì)大量研发投(tóu)入，但高研发下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公(gōng)司，但50克有多少参照物图片，50克有多少参照物(dàn)即(jí)便这样，估值(zhí)却(què)一路(lù)上(shàng)升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家(jiā)）参(cān)股（未来(lái)解禁后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞(gǎo)不懂这公司(sī)的价值在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在风口(kǒu)，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从(cóng)事(shì)防空(kōng)预警雷达研发、生产(chǎn)、销售(shòu)和服(fú)务的国家(jiā)级高新技术(shù)和专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨人(rén)”企业。公司产品主要包括雷达(dá)及配(pèi)套装(zhuāng)备(bèi)，重点供应国内军(jūn)方客户和军工集团。成立至今(jīn)，航天(tiān)南(nán)湖已(yǐ)成为(wèi)我国防空预警(jǐng)雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利润远没有回到(dào)20年，且关联交易占比(bǐ)越来越(yuè)高，对(duì)于这种客(kè)户(hù)不透明(míng)度极高的军工企(qǐ)业(yè)，实在无法(fǎ)判断(duàn)未来的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数(shù)字化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)综合服务(wù)提(tí)供商，主要(yào)为(wèi)移动互联(lián)网相(xiāng)关场(chǎng)景客户提供移动互联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品(pǐn)聚(jù)合运营、融合运营、分(fēn)发运营等综(zōng)合运营(yíng)服务(wù)，为物联网相(xiāng)关场(chǎng)景提供物联(lián)网流量(liàng)接入、硬件方案(àn)、场(chǎng)景应用等综合解决(jué)方案及云终端解(jiě)决方案，并(bìng)根据客户需(xū)求提(tí)供定制化的运营支撑服务(wù)及50克有多少参照物图片，50克有多少参照物技术服(fú)务(wù)。一家售(shòu)卖(mài)移动流量、话费、爱优芒(máng)会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式是(shì)获(huò)得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量(liàng)中(zhōng)间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖(mài)视频会员和其他通用流(liú)量(liàng)，业绩过去(qù)几年看起来(lái)不错，但公司现(xiàn)金流(liú)越来越差，且互联网流(liú)量已经见顶，大互联网公(gōng)司(sī)越(yuè)来越不依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就(jiù)是业绩(jì)顶峰。

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