美国(guó)银行业危机持续(xù)！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地区银(yín)行大跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中(zhōng)包括(kuò)资产(chǎn)出售，可能出售所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)或部分业务(wù)。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继(jì)西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家(jiā)地(dì)区银行传出考虑可能出售的消息。本(běn)周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的(de)潜在买家，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的该行股价(jià)盘(pán)后(hòu)跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合(hé)众银行发布声明(míng)确认了周三的(de)媒体消息(xī)，称在和多位潜在(zài)的投资(zī)者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核(hé)心(xīn)存款3月以来(lái)已经增长，在第(dì)一共和银行被出(chū)售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)股(gǔ)价继续(xù)暴(bào)跌，周四早盘(pán)曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出(chū)售资产(chǎn)等(děng)战略选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报(bào)道(dào)“绝对失(shī)实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区(qū)银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商(shāng)会副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示(shì)，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银行和第一共和银行(xíng)有非常独(dú)特的商业模(mó)式，硅谷银行专注(zhù)于(yú)资本密集型(xíng)的科技以及(jí)生物医(yī)学初创企(qǐ)业；第一(yī)共和银行集中(zhōng)于(yú)财(cái)富管理；而签名银行则有大量的(de)数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行倒闭(bì)潮(cháo)归咎(jiù)于(yú)行(xíng)政管理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭(bì)会将美(měi)国经济拖(tuō)入衰退。专家(jiā)和议(yì)员们也表(biǎo)示，美(měi)联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员(yuán)正在评估近几(jǐ)天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示(shì)将(jiāng)监控“健康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过(guò)做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士称，鉴于地区(qū)银行基(jī)本(běn)面强劲且(qiě)资本充足(zú)，近(jìn)几(jǐ)日，做空(kōng)活(huó)动增加和(hé)股市波动(dòng)已引起(qǐ)官员(yuán)及(jí)监管(guǎn)机构越来(lái)越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行(xíng)体(tǐ)系(xì)动荡之际(jì)，近一半(bàn)的美国人担心他们在(zài)银行或其他金融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人表示他(tā)们(men)担心自己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心(xīn)。这(zhè)些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破(pò)产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国(guó)成年人表示(shì)，他们(men)非常或中度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较(jiào)为平(píng)静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得(dé)到解决后(hòu)，人们对存款安全(quán)的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存(cún)款安全的高(gāo)度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化(huà)工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月(yuè)4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基(jī)石化(huà)厂遭到(dào)一(yī)架无人机(jī)袭(xí)击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升该(gāi)工厂的(de)在(zài)建厂房间连廊(láng)，随后(hòu)发生(shēng)爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无(wú)人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召开货币(bì)政策会议，决(jué)定将欧元区三(sān)大(dà)关键(jiàn)利率(lǜ)均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来(lái)已连续(xù)7次上调(diào)关键(jiàn)利(lì)率，以(yǐ)期阻止通胀。不过(guò)专(zhuān)家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退担忧(yōu)压制，外盘(pán)原油(yóu)大幅下(xià)跌。受外盘原油(yóu)大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美(měi)联(lián)储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计(jì)加息500个基点(diǎn)，这一(yī)区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金融(róng)属(shǔ)性。一方面，美联储如(rú)期加(jiā)息(xī)25个(gè)基(jī)点，市场(chǎng)对(duì)连续加息(xī)对(duì)经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧；另一(yī)方(fāng)面，近(jìn)期美(měi)国再度出现破产银行(xíng)，造成美国(guó)股市下滑，原油(yóu)作(zuò)为大宗商品代表(biǎo)受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原(yuán)油分析师高健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与美国(guó)银行(xíng)危机(jī)事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问题(tí)是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此发布的(de)一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债务上(shàng)限，美国经济将面临严重后果，在(zài)三种预(yù)期情形下(xià)，美国(guó)经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态(tài)，对(duì)股市和商(shāng)品(pǐn)等风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加(jiā)债务(wù)上(shàng)限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要风险在(zài)于当(dāng)前的(de)宏观避险情绪(xù)是否有可能演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度(dù)级别演(yǎn)变成周度级别(bié)的(de)拉升行情。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年(nián)和2020年(nián)的走(zǒu)势。近期市场的关注(zhù)点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于(yú)预期，显示在利率上升和通胀居(jū)高(gāo)不下(xià)的情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能。叠加美(měi)国(guó)就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动(dòng)力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上升。而(ér)在此次美联(lián)储议息会(huì)议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储致力于实现(xiàn)2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带(dài)来(lái)的风险事(shì)件进一步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美联储是否(fǒu)会在接下(xià)来的议息会(huì)议(yì)中暂(zàn)停加息，以及(jí)降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘(pán)面连续(xù)大跌的情(qíng)况(kuàng)与3月(yuè)中旬(xún)的走势(shì)类似(shì)，甚至(zhì)驱动(dòng)上(shàng)也有较高的相似性(xìng)。高健(jiàn)表示，共同点(diǎn)是在银(yín)行业(yè)危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部(bù)分债务上限的加(jiā)成；二是当前(qián)原油(yóu)基本(běn)面状(zhuàng)态要好于3月。综合来(lái)看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮(lún)原油大跌有(yǒu)较高的参考性(xìng)。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回落，盘面(miàn)上的(de)表现(xiàn)是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是(shì)否会重现(xiàn)以上两点变化(huà)。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具(jù)备持续大(dà)幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续五周出现大(dà)幅减少，而美(měi)国即将(jiāng)进入夏季用油(yóu)高(gāo)峰，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入(rù)“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的(de)中东产油国为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实际落(luò)地情(qíng)况仍需观(guān)察，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍(réng)需(xū)其他利(lì)多(duō)因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短(duǎn)线观(guān)察前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动(dòng)原油破位向(xiàng)下(xià)，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延(yán)情况，特别(bié)是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周(zhōu)线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时(shí)看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息(xī)基(jī)本全部落地，后期将不再存在加息(xī)对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息(xī)后对(duì)市场的影响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间观察，情绪(xù)的底部(bù)可能已经出现，但市场的(de)底(dǐ)部(bù)仍(réng)需要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的(de)担忧(yōu)仍未结束，需求(qiú)会下(xià)降多(duō)少也尚未有明确的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季即将到来(lái)，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油(yóu)价。“综合来看(kàn)，目前(qián)原油阶(jiē)段(duàn)性底部或已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期(qī)货假期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较(jiào)原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石(shí)油有关的交易许(xǔ)可证延长至(zhì)7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在(zài)，沥青原料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格下跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对(duì)比往年同期(qī)数据，供(gōng)应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本面有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期(qī)货能化分析师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但(dàn)原料通关(guān)情(qíng)况(kuàng)对沥(lì)青(qīng)生产供应造成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部(bù)分(fēn)无(wú)配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分(fēn)点；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元(yuán)和广西东油恢(huī)复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国(guó)内沥(lì)青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能(néng)化分(fēn)析师汤剑林(lín)称，由于(yú)沥青利(lì)润压缩限(xiàn)制生产积(jī)极性，叠(dié)加原(yuán)料稀(xī)释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题持(chí)续(xù)，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应(yīng)存在收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍(réng)没有较(jiào)好的表现。从(cóng)下(xià)游行业的开工率看，道(dào)路需求表现偏弱(ruò)，防水需求表(biǎo)现稍(shāo)好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观(guān)预期仍在，且随着(zhe)气(qì)温的回升，道(dào)路施(shī)工项目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认(rèn)为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供需(xū)端(duān)矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下(xià)沥青(qīng)估(gū)值处于偏低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利(lì)润(rùn)或将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需(xū)逐渐回75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升暖(nuǎn)。短期(qī)沥青(qīng)期(qī)价弱势振荡，建议(yì)逢(féng)低做多裂解价差，中长期(qī)需(xū)关注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加大了(le)成本端(duān)的跌(diē)幅(fú)，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研(yán)究(jiū)院能化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改(gǎi)善(shàn)；PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明显回升，聚(jù)酯开(kāi)工率改善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重(z75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升hòng)启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工(gōng)率将提升10个(gè)百分点。同时，全(quán)球汽(qì)油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求(qiú)也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价(jià)差(chà)在4月(yuè)时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个(gè)向下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注(zhù)意(yì)的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由于(yú)高加工差下装置开工较为积极，实(shí)际(jì)检修力度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英力(lì)士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放，供应(yīng)有小幅增加预期(qī)，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷(hé)降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货(huò)能化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目(mù)前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进(jìn)入4月(yuè)后去(qù)化力(lì)度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着集中(zhōng)检修(xiū)将进(jìn)入尾声(shēng)，预计(jì)5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处(chù)于(yú)上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽(kuān)松。同时，调油需(xū)求不及(jí)预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一(yī)步扩(kuò)大，PX价(jià)格或(huò)有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企(qǐ)稳情(qíng)况(kuàng)及(jí)调油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实(shí)质发生。若原油价(jià)格(gé)企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善(shàn)预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的(de)利空可(kě)能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的(de)织造、加(jiā)弹开工率也出现(xiàn)了(le)周(zhōu)度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差的压(yā)缩，目(mù)前两者价差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导致趋势延(yán)续。从价格走势(shì)看，也很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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