财联社4月28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报(bào)披露(lù)完成，多(duō)位(wèi)知名基金经理大(dà)幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向(xiàng)也浮出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓中国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海康威视、美(měi)的集(jí)团(tuán)、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局(jú)AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人(rén)工智能，加仓同(tóng)花(huā)顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大(dà)行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的(de)盛典。面对火出(chū)天际的AI赛(sài)道(dào)，究(jiū)竟是应(yīng)该与其(qí)共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报(bào)的调仓换股(gǔ)，可见越来越(yuè)多的基金(jīn)经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据(jù)也证明了这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计算(suàn)机(jī)和(hé)通信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的(de)另一只中欧研(yán)究(jiū)精选混合一季度(dù)新(xīn)进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办(bàn)公的(de)仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰(lán)的人(rén)工智能投资(zī)方向——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名(míng)基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报(bào)中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外大模型以(yǐ)及相(xiāng)关(guān)人工智能的(de)产业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩(kuò)散(sàn)到国内产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游(yóu)算力(lì)、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏(sū)相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业(yè)受(shòu)到各方资金的(de)追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重(zhòng)仓股来(lái)看，万达电影(yǐng)新入他(tā)所管理的中欧(ōu)新趋势(shì)十大重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则加(jiā)仓(cāng)了立讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份(fèn)等(děng)AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也(yě)表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商(shāng)证券(quàn)研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大类行(xíng)业配置(zhì)比(bǐ)例(lì)一(yī)个很重要的(de)临界值，往往预(yù)示着某个板块进入过热(rè)阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基(jī)金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的(de)另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广发(fā)基金(jīn)成长(zhǎng)团(tuán)队对新能(néng)源的钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最新披露的一季(jì)报中也证实了他们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基(jī)金广发(fā)双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦(bāng)股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍(réng)加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶(jīng)科(kē)能(néng)源为十(shí)大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了(le)仍对(duì)新(xīn)能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对(duì)本(běn)产(chǎn)品重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价(jià)值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水平(píng)已(yǐ)在(zài)历(lì)史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长价(jià)值混合(hé)前十大(dà)重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代(dài)、三安(ān)光(guāng)电(diàn)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年底(dǐ)该基金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是(shì)，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我们(men)曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分(fēn)位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板(bǎn)块(kuài)的风险因素(sù)已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时(shí)间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我(wǒ)们(men)对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的(de)一些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基(jī)金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接(jiē)受(shòu)财联(lián)社(shè)记者采访(fǎng)时提到，他曾重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全(quán)市场(chǎng)做行业(yè)轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业(yè)，你(nǐ)重仓押进去，不(bù)确(què)定性来的(de)时候，无(wú)论是(shì)基金经理个人还(hái)是投资者，其实都是无法(fǎ)承(chéng)受的(de)。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也要(yào)控制持有比(bǐ)例(lì)，分散风险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基(jī)金的王崇一(yī)季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的(de)受益(yì)标的，就(jiù)没有参与。不(bù)过他也认为这些股票的(de)估值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的(de)未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目(mù)前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的判断，相关(guān)领域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以及光(guāng)模(mó)块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本(běn)面的确认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会(huì)的格局(jú)。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年(nián)初至今(jīn)市场对AI关注度(dù)持(chí)续(xù)高(gāo)企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主要(yào)集中于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其中办公场景(jǐng)进(jìn)展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入(rù)AI应用的(de)加速繁荣(róng)阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承(chéng)非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自(zì)己(jǐ)目前重仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常(zài)A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年(nián)其实没(méi)有太多的表现。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没(méi)有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要(yào)见底，本身(shēn)今(jīn)年科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完，但二季(jì)度(dù)可能会(huì)有一些波动(dòng)。AI现在还(hái)是(shì)主题(tí)投资(zī)阶段不太适(shì)合大多数的投资(zī)者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后(hòu)续调整时广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑现的环(hu广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常án)节，即满足“自身产业(yè)周(zhōu)期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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