金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内(nèi)地与香港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作相关业务(wù)，保护境(jìng)内外投资者合法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序(xù)，中国人民(mín)银行(xíng)制(zhì)定了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未(wèi)来中国人民银行将根(gēn)据(jù)市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和(hé)清算额(é)度(dù)，优化交易(yì)清算安排(pái)，为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者提供更加便(biàn)利高(gāo)效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局(jú)将结(jié)合各方面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等互(hù)利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国人民银(yín)行有关部门负责人就《内地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国(guó)人民银行要求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银(yín)行关于境外(wài)央行、国际金融组织、主权财富基金运(yùn)用人民币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于(yú)进一步(bù)做好境外(wài)机构投(tóu)资者投(tóu)资银(yín)行间债券市场有关事宜(yí)的公告》（中国(guó)人民(mín)银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》（中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券市场准入备案的境外投资者等，可根据《内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下(xià)简称《办(bàn)法》）相关规(guī)定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的(de)协议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通(tōng)”交易(yì)前(qián)可以与交(jiāo)易对手方签署(shǔ)经中国人(rén)民银行认可的衍生品主(zhǔ)协(xié)议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议(yì)。境内投资者应当将是否签(qiān)署协议、签署(shǔ)协议类型等(děng)事项向中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心备案(àn)。目前，中(zhōng)国银行(xíng)间(jiān)市场交易商协(xié)会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布(bù)后也(yě)可供境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互(hù)换(huàn)通”境(jìng)外投资者的(de)投资范围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资(zī)者现阶段可在银行间(jiān)市场开展符合(hé)集中清算要求的(de)人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易(yì)平台(tái)、境内电子交易(yì)平台包括哪些(xiē)？境外投资者的(de)对(duì)手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认可(kě)的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市(shì)场(chǎng)需求(qiú)加入其他受认可(kě)的(de)电子交易(yì)平台，受认可的境内电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)为(wèi)中国外汇(huì)交易中心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投资者开展人(rén)民币(bì)利(lì)率(lǜ)互(hù)换(huàn)交(jiāo)易，“北向互换通”参(cān)照(zhào)“债券通”相(xiāng)关安(ān)排，由(yóu)境内投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与境(jìng)外(wài)投资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名(míng)单可在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心(xīn)网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内(nèi)电子交易平台(tái)达成，交易一经达成即视为交易已确(què)认(rèn)。境外投资者可通过中国人民银行认可的境外电子交(jiāo)易平台(tái)与(yǔ)境内(nèi)电(diàn)子交易平台的连接，向境(jìng)内(nèi)电子交易平台发送(sòng)交易(yì)指令，与“互换通”报价商(shāng)达成交(jiāo)易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银行认(rèn)可的境内清算机构和(hé)香(xiāng)港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外(wài)清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行(xíng)认可的(de)境内(nèi)清算机构为银行间市场清(qīng)算所股份有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称(chēng)上(shàng)海清算所），香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境外清算机构为香港交易所旗下香(xiāng)港场外结算有限公司（以下(xià)简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者需要(yào)申(shēn)请获得场外结算(suàn)公司清算会员资(zī)格或作为清算客(kè)户委托场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)综合(hé)清(qīng)算(suàn)会员代理清算，并(bìng)与场外(wài)结算公司综合清算会员(yuán)签订客户清算协议。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内(nèi)外清算机构对交易进行风控检查，对于符合集中清算要(yào)求的(de)交(jiāo)易(yì)及(jí)时纳入集中(zhōng)清(qīng)算。境外机构通过场外结算公(gōng)司或其综合清算会员完成保(bǎo)证金及(jí)资金结(jié)算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如何进行(xíng)衍(yǎn)生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算(suàn)机构作为(wèi)中央(yāng)对(duì)手(shǒu)方针对已成交的交易充当买(mǎi)方的卖方(fāng)和卖方的买(mǎi)方的一种(zhǒng)法律(lǜ)安排，并据此与买方和(hé)卖(mài)方建(jiàn)立(lì)两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达邵阳学院是几本大学成(chéng)的(de)交易在经过上海清算所与场外(wài)结算公司的集中清算审核后，上(shàng)海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司于当日将交易进行合约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独立的(de)新(xīn)合约，分别为境外(wài)参(cān)与者与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所、上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与境内参(cān)与者之间的合约。境外与(yǔ)境(jìng)内参与(yǔ)者之间将(jiāng)不再(zài)存在(zài)合同关系。对(duì)于未(wèi)纳(nà)入(rù)集中(zhōng)清(qīng)算的交易，依(yī)照成交双(shuāng)方约定的处置方式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资金流动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下，上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间的跨境资(zī)金(jīn)结(jié)算主要通过(guò)人民(mín)币(bì)跨(kuà)境(jìng)支付系统(tǒng)办理(lǐ)。同时(shí)，场外结算公司可在境(jìng)内银(yín)行开立人(rén)民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下(xià)应急结算(suàn)安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互(hù)换通”交易(yì)结(jié)算需(xū)要在应急情况下所(suǒ)融(róng)入资金的(de)本息(xī)和费用以及(jí)符(fú)合中国(guó)人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案(àn)的一部分，上海清算所与场外(wài)结算公司将(jiāng)针对双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险敞口建立“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池(chí)安排。双方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源(yuán)池独立(lì)于每一中央对(duì)手方从各(gè)自清算参(cān)与者(zhě)收取(qǔ)和追缴(jiǎo)的(de)保证金、清算(suàn)基金之外(wài)，不用(yòng)于任何会员(yuán)机构的(de)违约损失分摊。上(shàng)海清算所向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以场外结(jié)算公(gōng)司(sī)名(míng)义于境外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结(jié)算(suàn)公司向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名义(yì)于境内开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外币账(zhàng)户，相关账户内(nèi)资金(jīn)可豁免跨境债(zhài)权债务登(dēng)记(jì)及额(é)度(dù)管理要求。场外结算公司与上海清算所每日基于(yú)双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内(nèi)外存管银行办理(lǐ)人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时(shí)履行报送(sòng)义务。上海清算所和境(jìng)内资(zī)源(yuán)池存管银行应当(dāng)向(xiàng)人民币跨境(jìng)收付信息管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境(jìng)人民币收支信息；被撤销的(de)交易如涉及双(shuāng)边结算补偿(cháng)金的，相关境内(nèi)结算银行(xíng)应当进行跨境人民(mín)币收(shōu)支信息报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者(zhě)等相关主体应当按(àn)照规定履行(xíng)国际收支统计申报义务，原则上(shàng)“互换通(tōng)”交易和资(zī)源池业务由上海清(qīng)算所集中进(jìn)行(xíng)国际(jì)收支统(tǒng)计申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清算所清算的交易或(huò)资金收付，由境(jìng)内投资者等相关主体进(jìn)行国际(jì)收支统(tǒng)计申报。 <邵阳学院是几本大学/p>

　　九、如何理(lǐ)解(jiě)“北向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行(xíng)间(jiān)债券(quàn)市场的(de)情况，初期全市(shì)场(chǎng)每日交易净限额为200亿(yì)元人民币（即全部(bù)境外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”开展利率(lǜ)互换交(jiāo)易在(zài)轧差后的名义本(běn)金(jīn)净(jìng)额每日不(bù)超过(guò)200亿元人(rén)民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间净头寸对应(yīng)的(de)“互换通”资(zī)源(yuán)池风(fēng)险敞口上限为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未来，可(kě)根据(jù)市(shì)场发展(zhǎn)情况适时调整额度(dù)，并对外(wài)公布(bù)。

　　十、香港结(jié)算行应(yīng)当遵(zūn)守的(de)人民币购售(shòu)业务相关(guān)规(guī)定具体包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的相关文件主要(yào)包括：《中国人民银(yín)行关于明(míng)确跨境人民币业务相(xiāng)关问题的通(tōng)知》（邵阳学院是几本大学银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人民币购售业务(wù)管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于拓宽(kuān)人民币购(gòu)售业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行 国家外(wài)汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加强境(jìng)外金(jīn)融机(jī)构进入银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的(de)通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善人民币购(gòu)售业务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)境外参加行和境外清算行(xíng)进入银行间外汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结算行在(zài)境内(nèi)银行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行(xíng)和(hé)境外(wài)参加行(xíng)的业务模式、产(chǎn)品种类(lèi)和信息报(bào)送等相关安排。根据《办法》和(hé)人民(mín)币购售业务管(guǎn)理规定(dìng)，香港结算行在境内(nèi)银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的(de)境外(wài)投资者在本机构的资(zī)金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真实合(hé)理需求(qiú)。

　　十一、如(rú)何理解“使用外(wài)汇参(cān)与交易的(de)，其交易(yì)到(dào)期或不再继(jì)续参与的，原则上应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北(běi)向互换(huàn)通”投(tóu)资内(nèi)地银行间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的(de)境外(wài)投资者(zhě)可(kě)在香(xiāng)港(gǎng)结算行办(bàn)理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由(yóu)此(cǐ)所产生(shēng)的头寸可到境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投(tóu)资(zī)者(zhě)可选择(zé)一家(jiā)香港结算行办理业(yè)务。香港结算行为境外(wài)投资者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好(hǎo)真实性审核相关工(gōng)作，确(què)保所兑换的资金用(yòng)于“北向互换通”交(jiāo)易。其交(jiāo)易(yì)到期所得的人(rén)民币资金，可继续投资(zī)，如(rú)用于非“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当通过(guò)香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和(hé)相关金融市场基础设施应当(dāng)向中国人(rén)民银行(xíng)认可的交易报告库报告“北(běi)向互换通”交易(yì)相关数(shù)据。中国外(wài)汇交易中心是中国(guó)人民银行认可的“北向互换通”数(shù)据的交易报告库，在中(zhōng)国外(wài)汇交易(yì)中心达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外(wài)投(tóu)资者无需另行报告。此外，中国人(rén)民银(yín)行和相关监(jiān)管部(bù)门可以(yǐ)根(gēn)据需要向基础设施调(diào)取与境外投资(zī)者投资活动相关(guān)的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发布(bù)后，还会发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易平台、境内外清算机构将制订配套的(de)业务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么(me)发展计划？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人民(mín)银行将(jiāng)根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利(lì)高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将结合(hé)各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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