全球头号对冲(chōng)基金(jīn)桥(qiáo)水的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向(xiàng)美国证交(jiāo)会提交的13F文件显示(shì)，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的美股持仓市值达(dá)到163.88亿(yì)美元(yuán)（约合人(rén)民币(bì)1140亿元），较一季度末(mò)有所缩水(shuǐ)。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得(dé)桥水大(dà)幅加(jiā)仓，晋升(shēng)为其第一大重仓(cāng)，但桥(qiáo)水减持了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝(bǎo)洁、百事可乐、可口可乐、沃(wò)尔玛等(děng)多只消费股；另外桥(qiáo)水加(jiā)仓了谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet、脸书等(děng)，但是减持了拼多(duō)多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是(shì)桥(qiáo)水最(zuì)新观(guān)点表示，其(qí)非(fēi)常看好(hǎo)黄(huáng)金，认为黄金可能正处于持(chí)续增长期的(de)开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值近164亿美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)了(le)最新的13F文件，桥水基金今年(nián)一季度末的持仓曝(pù)光。据了(le)解，到今年4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们(men)来看(kàn)看桥(qiáo)水在(zài)今年(nián)一季度的美(měi)股持仓变(biàn)动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓总市值达到163.88亿美元，较(jiào)去年底(dǐ)的183.2亿美元(yuán)减(jiǎn)少了10.55％。作为全(quán)球宏观策略基金(jīn)，桥(qiáo)水的美股组合仅(jǐn)占总资产(chǎn)很小的一部(bù)分。

　　在这个季度，桥水(shuǐ)在不断卖(mài)卖卖，清仓了(le)228只证券，减(jiǎn)持了360只证券(quàn)；同时也积极(jí)买进，新(xīn)进了118只(zhǐ)证券，增持了(le)225只证券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减持多只(zhǐ)消(xiāo)费股

　　今年一(yī)季度末，桥水的前十大(dà)重仓标的(de)的集中度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末晋升(shēng)为桥水的第一大重仓(cāng)，加仓了331万股(gǔ)左右，持仓增至(zhì)1786.26万(wàn)股，期末(mò)持仓市(shì)值为(wèi)8.72亿美元，占(zhàn)投(tóu)资(zī)组合比(bǐ)例(lì)的(de)5.32％。

　　第二、第七(qī)大(dà)持仓(cāng)是两(liǎng)只标普500ETF，分(fēn)别持(chí)有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一季度都有所减(jiǎn)持，期末(mò)持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水持有(yǒu)多只消费品个股，但(dàn)是今年(nián)一季度都进(jìn)行了减持，比如(rú)其第三(sān)大持(chí)仓(cāng)宝洁，减(jiǎn)掉了(le)5万股左(zuǒ)右，期(qī)末持有494.49万(wàn)股，持股市值为(wèi)7.35亿美元；还有桥水也减持了百事可(kě)乐(lè)、可口可乐，持股数(shù)量分别(bié)降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末(mò)持股市值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分别位列第五、第六大重仓(cāng)股；另外，桥水(shuǐ)还减持了麦当(dāng)劳、开(kāi)市客、沃(wò)尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的减持幅(fú)度相(xiāng)对较大。

　　但(dàn)是，桥水在(zài)一季(jì)度(dù)小幅加仓了医(yī)疗领域(yù)的强(qiáng)生，持股增(zēng)至358.75万股(gǔ)，期(qī)末(mò)持股市(shì)值为5.56亿美元(yuán)，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等(děng)

　　基金君(jūn)梳理了桥(qiáo)水基金美股前(qián)30大重仓，其中增持的标(biāo)的还(hái)包括(kuò)谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数(shù)量增(zēng)至230.83万股，持有市(shì)值为(wèi)2.39亿美元；还增持了脸书(shū)Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持有(yǒu)市值(zhí)为2.12亿美(měi)元(yuán)；此外，增(zēng)持了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金君(jūn)发现，桥水在(zài)一季度减(jiǎn)持(chí)的标的相对较(jiào)多，除去(qù)前十大重仓，桥水还减持了(le)先(xiān)锋领航富(fù)时(shí)新兴市场(chǎng)ETF，减(jiǎn)少(shǎo)535.74万股，持(chí)股数量降至847.11万股(gǔ)，减持幅(fú)度达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿(yì)美元。

　　另外(wài)桥水减持幅度较大的还有拼多(duō)多，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股(gǔ)，减(jiǎn)持幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿美(měi)元(yuán)。桥(qiáo)水(shuǐ)还减(jiǎn)持了亿(yì)滋国际22％，持(chí)股降至223.41万(wàn)股，持有市值为1.56亿美元(yuán)；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)1.10亿美元。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，桥水在一季度还(hái)减持了(le)其(qí)特别看好的黄金资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期(qī)末持仓(cāng)降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去年(nián)年(nián)底(dǐ)以来出现较大涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观(guān)点(diǎn)看，桥水还是非常看(kàn)好黄(huáng)金(jīn)的。

　　近(jìn)期，桥水基金联席首席投资(zī)官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正处(chù)于持续增长期的开(kāi)端，因为全(quán)球对美(měi)元去杠杆化的推动仍(réng)是金价的长期支撑。她表示，黄金(jīn)被低估了，还有很长的路要走。

　　她还说(shuō)，黄金(jīn)在全球(qiú)货(huò)币市场中日(rì)益(yì)重要，这使得它不仅仅是对抗债(zhài)券市场(chǎng)和利率的工具。另外(wài)，地缘政治动荡(dàng)不(bù)会(huì)消失，这(zhè)是对黄(huáng)金的(de)长期(qī)支(zhī)撑。不仅如(rú)此(cǐ)，由于全球通胀水平(píng)仍(réng)相对较高，黄金将继续(xù)吸引(yǐn)投资(zī)者，以对冲购买力下(xià)降的风险(xiǎn)。

　　桥水最(zuì)新(xīn)观点曝光

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席投(tóu)资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年一季(jì)度的最新观察。

　　他指(zhǐ)出，名义支出水平高于经济体的(de)生产能力，导致通胀率远高于(yú)目标水平，美国和(hé)其他西方经(jīng)济体处于看跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓解需(xū)求压力，欧美(měi)各国(guó)央行一直在实施紧(jǐn)缩政策——目前紧(jǐn)缩政策造成的负面影(yǐng)响初现苗头(tóu)。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会给经(jīng)济和市场带来一定的负面影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚(yà)洲经(jīng)济体的经济更加接(jiē)近于均衡——支出(chū)与劳动力(lì)产出水平一致(zhì)，通胀(zhàng)可控，政策制定者(zhě)有足够的空(kōng)间(jiān)提振经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林(lín)斯也(yě)称，在大部分西方国家，货币(bì)政策紧缩扭转了流动性方向(xiàng)，促使(shǐ)人(rén)们抛售资(zī)产持有现金(jīn)。紧(jǐn)缩政策推高了(le)折现率（即现金未来实际收益率的预期），但迄今为止尚未严重影(yǐng)响(xiǎng)风(fēng)险溢(yì)价和经济增长(zhǎng)，上述情况极(jí)有可能在(zài)周期的下一阶段出现。与西方(fāng)国(guó)家相比，中国、日本和(hé)许(xǔ)多亚洲国家和地区处于周期的不(bù)同位置，这些国家和(hé)地区的政策制定者支持货币和乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么(hé)信用流动，这降低了折现率(lǜ)和风(fēng)险溢(yì)价(jià)，促进了经济增(zēng)长。

　　5乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么月份(fèn)，对于近期(qī)美联储加息(xī)，桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金在其官(guān)微(wēi)发文称，“上周美(měi)联储(chǔ)加息25个基(jī)点。虽然没(méi)有明确声明加息将会暂停(tíng)，但(dàn)政策指引的取消和鲍(bào)威尔(ěr)讲话清楚表明，美联储希望持(chí)观(guān)望态度(dù)。这符(fú)合我们对当前形势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表示(shì)，为了应对疫情带(dài)来的影响，许(xǔ)多(duō)发达经(jīng)济(jì)体都(dōu)推(tuī)出(chū)了大规模(mó)财政刺激政策，引发了通胀问题(tí)。为了应对(duì)高通胀，央行不得不收(shōu)紧政策。其中美国(guó)采取了最激(jī)进的应对(duì)通胀的(de)举措，在不到18个(gè)月(yuè)的(de)时间里(lǐ)，美联(lián)储加(jiā)息500个基(jī)点(diǎn)，并迅速减(jiǎn)持债券。目前，虽然美国经济尚(shàng)未出现严重(zhòng)问题，但名义支出(chū)已经放缓。如(rú)果美联储(chǔ)进一步收紧政策，银(yín)行业就会继续承(chéng)压，从而影响信(xìn)贷供应。上周，美国(guó)第一共和银行被(bèi)接管，再次凸(tū)显美国金融体系(xì)面临压力(lì)，股(gǔ)市和债(zhài)券收益率出现(xiàn)下跌。美国可能需要（也(yě)可(kě)能不(bù)需要）进一步收紧(jǐn)政(zhèng)策。鉴于迄今为止的紧缩(suō)举(jǔ)措，美联储(chǔ)可(kě)以(yǐ)评估形(xíng)势再做(zuò)出决策。

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