国内“五一”假期(qī)来了，但海(hǎi)外(wài)市场风险依(yī)旧不(bù)容忽视(shì)。在美国(guó)多项重要经济数据出炉(lú)后，美(měi)联储(chǔ)也将召开5月议息会(huì)议，市场普(pǔ)遍预期将继续(xù)加(jiā)息25BP。在利(lì)好利空消息交织下(xià)，节后(hòu)市场走势将如何演绎(yì)？

　　美国第一共和(hé)银(yín)行股价已累(lèi)计下跌90％以上(shàng)

　　截至周五收盘，美国第一(yī)共和银行(xíng)的股价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且多(duō)次触(chù)发(fā)停牌，原因是达(dá)成救(jiù)助协议以维持该银行(xíng)运营的希望在变得渺茫。该股今(jīn)年(nián)已下跌90％以(yǐ)上。消息(xī)人士(shì)称，该银行很有可能会被(bèi)美国联邦储(c省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗hǔ)蓄保险(xiǎn)公司（FDIC）接管。

　　根据(jù)美媒报道(dào)，自(zì)美国第一共和银行公(gōng)布其第一季度存款下降40.8％至1045亿美(měi)元后，该省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗银行股(gǔ)价在接下来的两天内下跌超过60％，创下历史新低(dī)。目(mù)前包括来自美国联邦(bāng)储蓄保险公司、财政(zhèng)部和美联(lián)储的官员正在(zài)与其(qí)他银(yín)行进行协(xié)调(diào)会议，为第(dì)一(yī)共(gòng)和银行制定救助计(jì)划。

　　美联储反(fǎn)省硅谷银(yín)行倒闭，寻求大(dà)范围加强银行规管

　　在(zài)当(dāng)地时间4月28日公布(bù)的内(nèi)部(bù)审查报告中，美联(lián)储(chǔ)承认(rèn)，对于(yú)上月硅谷(gǔ)银行(xíng)的倒闭案，美联储难辞其(qí)咎，倒闭既源于该行自身风险(xiǎn)管(guǎn)理薄弱(ruò)，也和(hé)美联储(chǔ)的(de)审(shěn)查督导(dǎo)行动拖沓有关。

　　美联储认为，银行业(yè)审查(chá)员未能采取有力(lì)行(xíng)动(dòng)解(jiě)决硅谷银行越来越多(duō)的(de)问题(tí)。美联(lián)储负责金融业监管的副主席巴尔（Michael Barr）在(zài)报告中(zhōng)称，审查员未能充分认(rèn)识到，随着(zhe)硅(guī)谷银(yín)行的规模扩大、复杂(zá)性增(zēng)加，该行变(biàn)得有多么不堪一击。他们(men)的确(què)发现了风险，却(què)没(méi)有采取(qǔ)足够的措施，保证该行(xíng)足(zú)够迅速地解决问题。

　　报告(gào)中，巴尔总结硅谷(gǔ)银行倒闭有四大成因，其中三点(diǎn)都和美联(lián)储监管不(bù)力有关。他说，美联储监管者的错误(wù)部分源于(yú)，特朗普执政时的(de)金(jīn)融业改革普遍放松了对中(zhōng)等(děng)银(yín)行(xíng)的规管。

　　巴尔(ěr)还(hái)提(tí)到，美联储的文化转变似乎导致联储的监管变得更宽松(sōng)。这些变化体现在降低标准、增加复杂性(xìng)，以(yǐ)及(jí)监(jiān)管方式(shì)不够自信果断，它们阻碍了有效的监管。

　　美联储认为(wèi)，其银行(xíng)业审查员(yuán)已经确定了硅谷银(yín)行存在导致(zhì)其倒闭的(de)一大(dà)问题——利率相关风险，但(dàn)美(měi)联储自(zì)身的流程“过(guò)于(yú)审慎(shèn)”，侧重在采取行动以前累(lèi)积过多的证据。

　　美联储的数据显示，截(jié)至倒闭时，硅谷银行收到31项监管机构的公开审查报告或警(jǐng)告，数量是(shì)其(qí)他银(yín)行(xíng)的三倍。报(bào)告称(chēng)，随着硅谷银行壮大，近些年美联储忽(hū)视(shì)了范围更广的问题，比如该行多年来一直突破(pò)内部风险限制，其采用的流(liú)动性指标却显(xiǎn)示，存款基(jī)础稳(wěn)定(dìng)，其利(lì)率相关(guān)风险还被评(píng)为令人满意。

　　巴(bā)尔透露，美(měi)联储将重新审查，适(shì)用于(yú)资产超过千亿美元银(yín)行(xíng)的一系列规定，包括压力测试和(hé)流动性要求，将重新评(píng)估，怎样监督和监管一(yī)家银行对利率流(liú)动性风险(xiǎn)的风控(kòng)。

　　巴尔说，硅谷(gǔ)银(yín)行倒(dào)闭表明，需要(yào)对范围更广泛(fàn)的(de)银行强化适用的(de)标准，联储(chǔ)应考虑，让(ràng)更大(dà)范围(wéi)的(de)银行适用(yòng)标(biāo)准和(hé)的流动性(xìng)规定。他(tā)呼吁，重(zhòng)新评估，对于超过(guò)25万(wàn)美元联邦保险上限(xiàn)的银行存款，监(jiān)管方的处理(lǐ)方。

　　巴尔(ěr)认为，美联储应要求更广(guǎng)泛的银行考虑到(dào)可(kě)出(chū)售证(zhèng)券的未实现损益，以(yǐ)便让银行的资本要求更好地匹配(pèi)其财务状况(kuàng)和风险。他暗(àn)示，对资(zī)本规划和风险(xiǎn)管理不足的公司，美联(lián)储可能增加(jiā)资本或流动性的(de)要求，或者限制股票回购、股(gǔ)息支付或高管薪酬。

　　美总(zǒng)统拜登批准内华达州和佛罗里达州重(zhòng)大灾(zāi)难声明(míng)

　　据央视新(xīn)闻消息，根据美国白宫当地时间4月28日的(de)声(shēng)明(míng)，美国(guó)总统拜登批准(zhǔn)内华达(dá)州重大灾难声明(míng)，他下令为(wèi)3月8日(rì)至3月(yuè)19日期间受冬季风暴影响(xiǎng)的地区提(tí)供(gōng)联邦援助(zhù)。

　　此(cǐ)外，拜登还于27日晚批准(zhǔn)佛(fú)罗里(lǐ)达州重(zhòng)大灾难声明，他下令为4月(yuè)12日至4月14日期间受严重风暴影响的地区提供联(lián)邦援助。

　　联邦援助资金(jīn)可在成本分担的基础上提供给州政府和符合条件的地方(fāng)政(zhèng)府以及某些私(sī)人(rén)非营利组织，用于受灾害影(yǐng)响地区(qū)的应急和(hé)修复(fù)工作。

　　欧盟与波兰等五国就乌克兰(lán)农产品相关事宜(yí)达成原则性协议

　　据央视新闻(wén)消息(xī)，当地时间28日，欧盟委员会执(zhí)行副主(zhǔ)席东(dōng)布罗夫(fū)斯基(jī)斯对(duì)外(wài)宣布，欧委会已与保(bǎo)加利亚、匈(xiōng)牙利、波(bō)兰、罗马尼亚和斯(sī)洛伐克就(jiù)乌克兰农(nóng)产品相关事(shì)宜(yí)达成原(yuán)则性协议。

　　东布(bù)罗夫斯(sī)基斯表示，欧盟已(yǐ)采取行动解(jiě)决欧盟成员国和(hé)乌(wū)克(kè)兰(lán)农民的(de)担(dān)忧。具(jù)体措施包括(kuò)推动波兰、斯洛伐克、保(bǎo)加利(lì)亚等国(guó)撤回针对(duì)乌农产品(pǐn)的(de)单边措(cuò)施。从欧盟层面对小麦、玉米、油菜籽、葵花(huā)籽等4种农产品实施保障(zhàng)措(cuò)施。为5个(gè)受影响的成(chéng)员国农民提(tí)供1亿欧元的(de)一(yī)揽子(zi)支(zhī)持。此外，欧盟将继(jì)续推进(jìn)包括葵花籽油(yóu)等(děng)产品的倾销(xiāo)调查。欧盟(méng)将进(jìn)一步(bù)确(què)保乌(wū)克兰农产品通过(guò)欧盟通道(dào)出口到其(qí)他国家。

　　美国滞(zhì)胀困(kùn)境：经济(jì)继续放缓，通胀(zhàng)依旧(jiù)高企

　　4月28日，美(měi)国商务部(bù)最新(xīn)公布(bù)的数据显示，美国3月核心(xīn)PCE物价指数同比上(shàng)升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时(shí)美(měi)国3月核心PCE物价指数(shù)环比上(shàng)涨(zhǎng)0.3％，与市场预期及前值持平。

　　据(jù)悉，剔(tī)除(chú)食品和能源的(de)核心PCE物价指数是美联储青睐的通(tōng)胀(zhàng)指标之(zhī)一(yī)。此次公布的数据(jù)再度印(yìn)证了美国通胀的(de)居高不下(xià)，这加大了美联储5月(yuè)再次加(jiā)息的可能性。报告(gào)公布后，美(měi)国短(duǎn)期(qī)利率(lǜ)期货小幅下跌，反映(yìng)出5月份加息25BP的可能(néng)性约为90％。

　　就在此前一天省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗，美(měi)国(guó)商务部公布的一季度(dù)美国(guó)宏观经济数据(jù)显示，美国一季度GDP同比仅增长(zhǎng)1.1％，大幅不及市(shì)场预期(qī)的2％，且增速较前(qián)值2.6％显著放(fàng)缓。而同(tóng)日公(gōng)布的(de)一季度核心PCE物价指数年(nián)化环(huán)比初值升至(zhì)4.9％，超出市场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一(yī)德(dé)期货宏观(guān)贵(guì)金属分析师(shī)张晨向期货日报记者表(biǎo)示，上(shàng)述数据显(xiǎn)示出(chū)美国(guó)经济放缓(huǎn)但通胀水平依旧高企的滞(zhì)胀特征。不过，从美国GDP折(zhé)年数(shù)同比(bǐ)数据来看，他认为一季度1.6％的增速(sù)较去年四(sì)季度0.9％的(de)增速出现(xiàn)明显回暖，显示出美(měi)国经济虽有放(fàng)缓，但韧性尚存。

　　“一季(jì)度美国GDP数据超预期(qī)放(fàng)缓，坐实(shí)了市场(chǎng)对于美国(guó)经(jīng)济衰退的忧虑，再加上目前(qián)欧美银行信用危机的尾部效应持续(xù)存在(zài)，金融不稳定(dìng)叠加经济(jì)景气下滑，一(yī)定程度上削弱了美联(lián)储货币政策的(de)紧缩预(yù)期，同时(shí)增加(jiā)了下半年美联储降息的预期。”中信建投期(qī)货(huò)宏观贵金属(shǔ)分析(xī)师罗亮认为(wèi)。

　　不过，他也表示，由于反映核心个(gè)人消费(fèi)支出在内(nèi)的一季度PCE通胀(zhàng)数(shù)据持续上(shàng)升，再加上周五(wǔ)晚间公布的3月核心PCE数据也偏强，因此(cǐ)美联(lián)储5月份加息基本不存在(zài)悬念，此次GDP数据(jù)更多(duō)影响(xiǎng)的(de)是年(nián)中美联(lián)储(chǔ)的政策变(biàn)化。

　　5月加息或“板上钉(dīng)钉(dīng)”，此(cǐ)次会议(yì)还需关(guān)注什么？

　　金瑞期货宏(hóng)观贵金属分析(xī)师吴梓杰认为，当前美联储货币(bì)政(zhèng)策面(miàn)临(lín)抑制(zhì)通胀(zhàng)以及宏观审慎(shèn)两难的(de)抉(jué)择。随着此前银行业危机(jī)的爆发以及一(yī)季(jì)度经(jīng)济的回(huí)落，美(měi)国当前经济的脆(cuì)弱性(xìng)以及(jí)下行(xíng)压力已经持续增加，但是一季度核心PCE同样(yàng)大幅(fú)超过预(yù)期(qī)，显示出核心通(tōng)胀(zhàng)黏性超预期。

　　“对于美(měi)联储(chǔ)来说，这意味着进行政策选(xuǎn)择时不得不(bù)更加慎(shèn)重。”吴梓杰预计，美(měi)联储5月大概率将会保(bǎo)持加息25BP的节奏，但在记者会上鲍威(wēi)尔表态或(huò)将更(gèng)加(jiā)注重安抚(fǔ)市场情(qíng)绪，强调对宏观(guān)风险的把控，且对未来(lái)加息的态度或(huò)将更加谨慎(shèn)。

　　张晨认(rèn)为，目(mù)前市场已经(jīng)对(duì)美联储5月加息(xī)25BP作(zuò)出(chū)了充分的计价。鉴于此次(cì)会议并无最新点阵图和经济展望公(gōng)布，因此会议(yì)重点在于利率决议(yì)声(shēng)明及鲍威尔的会(huì)后发(fā)言两方(fāng)面。其中，在(zài)决(jué)议声明(míng)方(fāng)面，可重点观察措辞调整变化情况，特别是能否出(chū)现“停止(zhǐ)加息”相关暗示。而在会后的(de)新(xīn)闻发布会上，需要重(zhòng)点关(guān)注鲍威尔对于经济与通(tōng)胀前景(jǐng)、后(hòu)续货币政(zhèng)策(cè)以及银行业危(wēi)机引发的信贷收(shōu)缩(suō)等方面的观点论述。特(tè)别是如果(guǒ)出现“停止加息”等明显鸽派暗示(shì)，则无论对于商品市场还是权益市场而言，均(jūn)构成短(duǎn)期提振。

　　罗亮认为，此次美联储会(huì)议需要关注三(sān)个(gè)方面：一(yī)是考虑到(dào)通胀的顽固性，美联储(chǔ)是否会透露其愿意容忍更(gèng)高(gāo)水(shuǐ)平的通胀(zhàng)；二(èr)是美联储对于目前金融以及经济风险的(de)判断(duàn)，到底是短期风(fēng)险(xiǎn)还是长期风险；三是美联(lián)储未来的货币政(zhèng)策预期，比如是否透露(lù)下半年(nián)将降息或(huò)者(zhě)不降息。

　　他认为，如果美(měi)联(lián)储(chǔ)依然偏鹰(yīng)派，则预(yù)期风险资产将继续回调，美债利率曲线(xiàn)会加深倒(dào)挂的程度，对市场而言偏(piān)负面；如果美联(lián)储偏鸽派，那市场风险偏好会再度(dù)上(shàng)升，美元指数预计显著下行(xíng)，贵金(jīn)属将领涨资产。

　　吴梓杰(jié)表示，由于当前市场对5月加(jiā)息25BP已(yǐ)经计价较为充(chōng)分(fēn)，预(yù)计加息(xī)结(jié)果不会引起市场较大波(bō)动，但是(shì)对于6月及以后偏鹰(yīng)的政策(cè)预(yù)期(qī)交易依旧不(bù)足。因此(cǐ)，他(tā)认(rèn)为本次会议(yì)上(shàng)需要重点关注(zhù)美联储(chǔ)声明以及鲍威尔(ěr)在记者会(huì)上对(duì)未(wèi)来政策路径(jìng)的展望。“尤其是如果美(měi)联(lián)储意外偏鹰，比如表现出了6月(yuè)仍将加息的倾向，则(zé)市场或将面临较(jiào)大的冲(chōng)击，相关风险资产有意外下跌的(de)风(fēng)险。”他(tā)说。

　　贵金属市场面临涨跌(diē)两难局面

　　近期美元指数持稳，贵(guì)金(jīn)属行情则表现乏(fá)力。张晨认为(wèi)，4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，欧美银行业(yè)风险(xiǎn)事件溢出影响逐渐减弱，市场(chǎng)对于美联储货币政策迅(xùn)速转向的乐观预期出现(xiàn)一(yī)定修正，贵(guì)金属市场(chǎng)出(chū)现高位振荡(dàng)调整(zhěng)，但总(zǒng)体回调幅度有限(xiàn)。

　　当下来看(kàn)，他认(rèn)为贵金(jīn)属(shǔ)市场在利(lì)多(duō)、利(lì)空因素间来回拉扯。利多因素方面，美联储加(jiā)息临近尾声，对贵(guì)金(jīn)属价格的压制边际(jì)减弱(ruò)。同时(shí)，美国经济(jì)前景黯淡(dàn)，债务上限悬而未决以及银行(xíng)业风险事件(jiàn)余波反复，不(bù)断(duàn)激发市(shì)场避险(xiǎn)情绪(xù)。从更为(wèi)宏观的角度来看，全球“去美(měi)元化”方兴未艾(ài)，各国央(yāng)行(xíng)强化黄金资(zī)产(chǎn)储(chǔ)备(bèi)功能，使得央行“购(gòu)金潮”经久(jiǔ)不息。上述(shù)种种因素均对贵金(jīn)属(shǔ)价格形(xíng)成(chéng)支撑。

　　而利空因素主(zhǔ)要(yào)是，市场和美联储对于后续(xù)货币政策之间(jiān)的(de)预期差，以及美国经济(jì)层面的(de)韧性犹存(cún)。“特(tè)别是就业市场尽(jǐn)管过热(rè)态势有所缓和，但(dàn)无论是新增非农就(jiù)业人数还是失业率指标，还远未触及经(jīng)济衰退以及美联储货(huò)币政策转向的阈值区间，这极有可能造成通胀(zhàng)回归波折反复，进而引发美联储货(huò)币政(zhèng)策前(qián)景预期摇摆。”他说。

　　他预计，在5月美联储(chǔ)议息会议落地后的一段时间(jiān)内，市场仍然会(huì)延续上述的修正走势，美(měi)联储还需在更多数(shù)据指引以及银行风(fēng)险事件落地后，再相机作(zuò)出(chū)政策调整，而(ér)在此之前预计仍会延续当(dāng)前“走一步看一(yī)步”的决(jué)策思路(lù)。而(ér)市场对(duì)于年内降息的乐观(guān)预期的修(xiū)正(zhèng)空间犹存。

　　罗亮(liàng)认为，目(mù)前贵金属市场的(de)逻(luó)辑有两条(tiáo)主线：一是美国(guó)经(jīng)济是否(fǒu)会陷入衰退，二是(shì)全球(qiú)贸易结算体系下美元的趋势压(yā)力。“过去20年，贵(guì)金属价格主(zhǔ)要锚定的是美债实际利率的(de)变(biàn)化，但是(shì)最(zuì)近这种联系正在脱钩，央(yāng)行购(gòu)金以(yǐ)及美元结算体系的变化(huà)使得(dé)贵金属获得了越来越多的金融(róng)溢价。”整体来看(kàn)，他认为目前贵金(jīn)属(shǔ)多头驱动的逻(luó)辑还没结(jié)束，且近(jìn)期的表现也是易涨难跌。从资产配置的角度(dù)来看(kàn)，仍(réng)推荐将贵金属作为多头配置。

　　“当前贵金属(shǔ)市(shì)场已经表(biǎo)现(xiàn)出(chū)了一定程度(dù)的易(yì)涨难跌。”吴梓杰表示，一方面，美国(guó)经济(jì)下(xià)行以及欧美银行(xíng)业风(fēng)险带来的避险情绪对贵(guì)金属价格仍有(yǒu)一定支撑(chēng)，但边际减弱；另一方面，美国通胀(zhàng)高位带来的加(jiā)息预(yù)测，未能对(duì)贵金属形成有(yǒu)力(lì)的(de)回落压力。因此(cǐ)，他(tā)预计贵金属市(shì)场整体(tǐ)仍以高位振荡(dàng)为(wèi)主，在基(jī)准假设下，贵金(jīn)属交(jiāo)易主线(xiàn)将回归(guī)通胀逻辑。他认为(wèi)，当前市(shì)场对于美联储降息的(de)预(yù)期仍(réng)大幅领先美联储的官方预期，预计在高(gāo)通(tōng)胀压力下，市场对降(jiàng)息预期的修正或将(jiāng)带来(lái)金银价格的进一步回(huí)调。

　　市场人士提示(shì)，随着国内“五一”长假开启，还须警惕海外(wài)市场风(fēng)险。

　　罗亮表示，近期宏观(guān)市场关键数(shù)据较(jiào)多，导致市场(chǎng)情绪波澜起伏，同时基本面因素也多空交织，海外市场容易出现巨幅波动。同时，国内“五一”假期结束后(hòu)，市场将直面美联(lián)储5月利率决议落地，他预计美联储会议结(jié)果或将(jiāng)偏鸽，因(yīn)此推荐节后(hòu)逐渐增加风险资产的(de)头寸(cùn)。

　　“鉴于国内‘五一’假期跨越5月美联储议息会议等重要(yào)事件，加之银(yín)行业危(wēi)机及债(zhài)务(wù)上限问题悬而(ér)未决，投资者要防止(zhǐ)过分押注引发的风险。假期后可关注贵金(jīn)属(shǔ)回落企(qǐ)稳(wěn)情(qíng)况，可(kě)以逢(féng)低布局多单。”张(zhāng)晨表示(shì)。

　　吴梓杰(jié)也(yě)表示，由于国内“五一”假期(qī)恰(qià)逢(féng)海外美联储会议这(zhè)一关(guān)键(jiàn)时间节(jié)点，投资者若保留头(tóu)寸过节，则要保持头寸(cùn)有足够安(ān)全边际(jì)，以防“黑(hēi)天鹅”事件带来冲击。他表(biǎo)示，节后贵金(jīn)属或(huò)将迎(yíng)来(lái)更加明确的(de)方向性行情，可根据美联储议(yì)息会(huì)议给出(chū)的指引(yǐn)，对贵金(jīn)属进行(xíng)相应布局。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗