芦(lú)哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点(diǎn):我们(men)将影(yǐng)响青年失业率(lǜ)的因素(sù)拆解为三方(fāng)面：①青年失(shī)业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)，失业率=失(shī)业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能完全(quán)解释青年(nián)失业率(lǜ)的上(shàng)升，更重要却(què)被忽视的因(yīn)素是青年人口和(hé)劳动参与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的青(qīng)年(nián)劳动力与2020年持平，新(xīn)增约132万青年失(shī)业人口只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年失(shī)业率却(què)高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人(rén)口会随着经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下(xià)降(jiàng)可(kě)能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高青年失(shī)业率中(zhōng)枢。

　　·青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的三因素框架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率），据(jù)此(cǐ)可将(jiāng)青年失业率拆(chāi)解为青年(nián)失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上(shàng)升未必来自失业增加，不要(yào)忽略分母，劳动力的下(xià)降，也是抬(tái)高失业(yè)率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只增加4万，青(qīng)年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率大(dà)幅(fú)提高3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子端的青年失(shī)业人(rén)口：（1）从总量来(lái)看，当前(qián)城镇青年就业人(rén)数(shù)约(yuē)为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七(qī)普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过大学(xué)教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集(jí)程度(dù)由低到高两个特点。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就(jiù)业主要转向(xiàng)服务业。以受教育年限(xiàn)作为(wèi)维(wéi)度，青年就业从知识密集(jí)程度较(jiào)低(dī)的行业流向较(jiào)高行业，但是知识密集型行业的青年失业情况(kuàng)比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因。经(jīng)济复苏的主力是知识(shí充电宝100wh等于多少毫安)密集程度较(jiào)低的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密集程度较高(gāo)的(de)生产性服务(wù)业复苏较慢，服(fú)务业就业复苏结构的分化(huà)，带来青(qīng)年就(jiù)业(yè)和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力(lì)：（1）青(qīng)年人口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村(cūn)向城(chéng)镇的人口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速，新(xīn)增(zēng)城镇人口(kǒu)从(cóng)十(shí)三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减(jiǎn)至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来仅仅三年(nián)，已经(jīng)下(xià)降7.1个(gè)点。近三年青年劳动参与率的下降主要(yào)有三(sān)方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是部(bù)分(fēn)群(qún)体因(yīn)就业形势(shì)恶化而退出劳动市场；三(sān)是就业(yè)观念(niàn)的(de)变化(huà)导致初次进入劳(láo)动市(shì)场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不(bù)能完(wán)全解释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人(rén)的情况(kuàng)下，对应青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只(zhǐ)能解(jiě)释当(dāng)前青年失业率(lǜ)的(de)一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动可能出现以(yǐ)下(xià)三种情(qíng)况：①青年失业人口增加(jiā)，同(tóng)时(shí)劳(láo)动力(lì)减少，青年失(shī)业率上升；②青年失(shī)业人口与劳动力(lì)均在(zài)减少，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅不(bù)及(jí)劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青年失业人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动力(lì)均在减(jiǎn)少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业(yè)人口会随着(zhe)疫(yì)情(qíng)后(hòu)经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬(tái)高青年(nián)失(shī)业率的长期(qī)中枢(shū)。未来失(shī)业(yè)率的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未收窄；青年劳(láo)动参与率出现明显下降；外需、房(fáng)地产等(děng)不及预期，经济(jì)和就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主动辞职居多(duō)；三分之(zhī)二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从(cóng)低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参(cān)与(yǔ)率均下降，带来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超预(yù)期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业(yè)率的分母端可能会(huì)越(yuè)来(lái)越重要

　　5. 附(fù)录：概(gài)念(niàn)和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失(shī)业(yè)率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年(nián)有数据以(yǐ)来最高值。在疫情(qíng)影(yǐng)响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇(zhèn)调查失业率较去年同期大(dà)幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年(nián)失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失业率(lǜ)的三(sān)因素框架

　　失(shī)业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳(láo)动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见，影响青年失业率的(de)主要(yào)是三(sān)个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力(lì)的变化(huà)。这三(sān)个因素均为城镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都不能忽视。当(dāng)我们讨论失(shī)业率时，经常认为(wèi)失业率上升一定是失(shī)业(yè)增加的结果，这个判断对于(yú)全年龄(líng)段(duàn)失业率来说并没有问题，因为我国的劳动力总(zǒng)量(liàng)（也称经(jīng)济活动人(rén)口(kǒu)）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)则不能忽视分母(mǔ)的变动，因为青(qīng)年劳(láo)动力(lì)波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增(zēng)加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要(yào)原(yuán)因就是失业率的分母在下(xià)降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少(shǎo)了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基(jī)本稳(wěn)定(dìng)在(zài)7.8亿，整体失业率(lǜ)的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定(dìng)整体失(shī)业率变动的是(shì)失业(yè)人口数量（分子），但决定青年失业率变动的却是青年(nián)劳动力总量（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人(rén)员缘于服务(wù)业复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业(yè)人数632万人，比(bǐ)去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。国家(jiā)统(tǒng)计(jì)局在3月就业数据(jù)解读时，披露(lù)了当前青年就业和失业(yè)人数的(de)基(jī)本情况(kuàng)：“初步测(cè)算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没有参与劳动(dòng)力市场的青年6418万人，主体为在校(xiào)学(xué)生；参与劳动力市场的(de)青年3219万人，其中就业人数(shù)2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳动力人数与去年基本持平，今(jīn)年4月青年(nián)失业(yè)率(lǜ)比(bǐ)去年同期高(gāo)2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万(wàn)人左(zuǒ)右，比2020年七普(pǔ)多132万人(rén)。

　　从增量看，今年前(qián)四(sì)个(gè)月青年失(shī)业形势好(hǎo)于去年同期(qī)。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来青年劳动力(lì)总(zǒng)量(liàng)维持(chí)在3219万，青年(nián)失业率(lǜ)每提高1个点，带来32万(wàn)左(zuǒ)右(yòu)的新增失(shī)业人口。尽管(guǎn)今年4月青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，但从新(xīn)增青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)来看，今(jīn)年(nián)1-4月约(yuē)为119万(wàn)，去(qù)年(nián)同期(qī)为(wèi)125.5万(wàn)。从增量来看，今年前四个月青年失业形势(shì)要好(hǎo)于去年，这与当前(qián)经济逐渐(jiàn)恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业影响，我国青(qīng)年失业率一般在上半年逐渐提高(gāo)，7月达到(dào)峰值，8月开(kāi)始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅(fú)攀升。

　　失业(yè)原(yuán)因(yīn)方(fāng)面，近7成青年失业(yè)者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上(shàng)群(qún)体。一种观点认为(wèi)，青年群体(tǐ)由于工作经验和技能相对不熟练，往往在企业裁员(yuán)时首当其(qí)冲(chōng)。但根据(jù)月度劳动力调查数据，青年(nián)失业主要原因是主动辞职(zhí)，被裁员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工(gōng)作过的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业人群后(hòu)，剩下的青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)口中，第一大失(shī)业原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位(wèi)倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向对比，裁(cái)员比例(lì)从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育(yù)程度来看，三分之(zhī)二(èr)的青年失业人员接受过大学教育。各(gè)年龄段失业(yè)人(rén)群中(zhōng)，年龄越(yuè)低(dī)，平均(jūn)受教育程(chéng)度越高(gāo)。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大学(xué)教育(yù)的，这一(yī)比例在其他三个年龄(líng)阶段(duàn)逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程(chéng)度也大致(zhì)类似，青年人(rén)由于年龄限制，接(jiē)受大学(xué)教育比例略低(dī)于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业人员的受(shòu)教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大(dà)学教育的占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务，知识密度从低到高

　　青年失业人(rén)口的(de)行业(yè)与(yǔ)青年就业分布基本一致。青年失业人口(kǒu)呈(chéng)现出行业聚集(jí)的特点，主(zhǔ)要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失业人(rén)口的(de)65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从(cóng)行业(yè)来看(kàn)，青(qīng)年失(shī)业人口的(de)行业分布是由就(jiù)业分布决定(dìng)的，吸(xī)纳(nà)就(jiù)业占比(bǐ)较大的行业，往往也贡献了较(jiào)大规(guī)模的失业(yè)。因(yīn)此，在挖(wā)掘青年失业人口来自何处之(zhī)前，需要研(yán)究青年就(jiù)业的行(xíng)业结(jié)构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变(biàn)化较大，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服(fú)务、知识密集程度(dù)由低到高(gāo)两个特(tè)点。

　　青(qīng)年就业(yè)从工农(nóng)业大量流入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业(yè)和电热燃(rán)水(shuǐ)的生(shēng)产供应业，这四个行业是国民经济分类的(de)农业和工业。2010年这四(sì)个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，到(dào)2020年(nián)该比例(lì)大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年就业比例增(zēng)加(jiā)超2个点，其中，教育业(yè)为(wèi)5.3％，租(zū)赁(lìn)和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术(shù)为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房(fáng)地产(chǎn)等(děng)其他6个(gè)服(fú)务行业吸纳青(qīng)年就业的比例均增超1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教育(yù)年限(xiàn)作为维(wéi)度，青年(nián)就业(yè)从知识密集程(chéng)度(dù)较低的行业流(liú)向较高(gāo)行业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业人员的受教(jiào)育年限(xiàn)，来计算(suàn)各行业的(de)知识密集(jí)程度。有(yǒu)5个行业的(de)平均受教育年限在14年以(yǐ)上(shàng)，依(yī)次是(shì)：科学(xué)研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输(shū)、软件和(hé)信(xìn)息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个行业(yè)是过(guò)去十年(nián)青年就业流(liú)入的主要行业，吸纳青(qīng)年就业比例的增幅均居前列。如图10，各(gè)行业所吸(xī)纳(nà)的青年就业比例变动与行业平(píng)均受教育年(nián)限基本一致，即青(qīng)年就业(yè)从知识(shí)密集(jí)程度较低的行业流向较(jiào)高行业(yè)。

　　但(dàn)是知(zhī)识密(mì)集(jí)型行(xíng)业的青年失业情况比整体失业更严(yán)峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》中各(gè)行业的青年失业比例(lì)（该行业的青年失业人(rén)数/青年失业总(zǒng)人数），除以(yǐ)各行业的(de)青年就业比例（该行业的青(qīng)年就业人数/青年就业总人数），来(lái)作为各行业失(shī)业率(lǜ)的近似替代指标(biāo)。以(yǐ)这个指标来(lái)看，知识密集型行业(yè)的青年失业率大多高(gāo)于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等行业，体现在图11中，都(dōu)位于右下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人(rén)口仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　一季度服务业复苏出现(xiàn)分(fēn)化(huà)。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口。分行业来看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情(qíng)前三年均(jūn)值，这三(sān)个行业一季度复苏情况(kuàng)较好；知(zhī)识密集程(chéng)度更高的房地(dì)产(chǎn)业、租赁和商(shāng)务服务业(yè)、信息(xī)技术服(fú)务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子端(duān)来看，当前(qián)青年失业人员(yuán)增长(zhǎng)的症结在于服务业(yè)就业(yè)复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提高，青年就业大量流向(xiàng)知(zhī)识密集型服务业，如教育(yù)、信息技术(shù)等行业。另一方面(miàn)，年初疫(yì)情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱后(hòu)，经济复苏的主力(lì)是知识密集程度较低的(de)生活性(xìng)服务(wù)业，而知识密集(jí)程度较高的生产(chǎn)性(xìng)服务业复(fù)苏较(jiào)慢(màn)。所以服务业就业复苏结构分化，带来的(de)青年失业人(rén)口和25-59岁失业人(rén)口的分化(huà)。房地产、互联(lián)网、教(jiào)育[1]等(děng)行业(yè)的(de)一季度就业尚未出现明显改(gǎi)善，应届生就(jiù)业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业就(jiù)业已(yǐ)经出(chū)现回暖，但对于三分之二(èr)接(jiē)受过大(dà)学(xué)教育的青(qīng)年失业(yè)人(rén)口而(ér)言，这(zhè)些(xiē)行业(yè)的就(jiù)业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dò充电宝100wh等于多少毫安ng)参(cān)与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率的分母端是(shì)城镇青年劳(láo)动(dòng)力，主要由青年人口和劳动参与率决定(dìng)。2022年我国开始步(bù)入人口负增长时代，城镇青年(nián)劳动力可能将步(bù)入长(zhǎng)期(qī)下降通(tōng)道，这将从分(fēn)母端推升(shēng)青年(nián)失业率，或(huò)成(chéng)为疫情(qíng)后就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳(láo)动力首先取决于(yú)城镇青年人(rén)口数量(liàng)，而(ér)后者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口(kǒu)，二(èr)是乡(xiāng)村到城镇的迁(qiān)移(yí)人(rén)口，这两(liǎng)部分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳(láo)动(dòng)力对(duì)应的出生人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人(rén)口，而前(qián)者正好是(shì)建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合(hé)计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少(shǎo)约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城(chéng)镇(zhèn)的人口转移也(yě)在减速。新(xīn)增城镇人口(kǒu)从(cóng)2016年开始(shǐ)逐(zhú)年减少，十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今(jīn)年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新(xīn)增(zēng)城镇人(rén)口数量会较去年(nián)有(yǒu)明显增长，但可能仍(réng)然较难回到十三五期间超2000万的规模。当前我国城(chéng)镇(zhèn)化(huà)率已(yǐ)经(jīng)达到65％以上，继续(xù)高速增长空间(jiān)有限(xiàn)，从(cóng)乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈(chéng)现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两个特点，一是低于其他年龄段群体，大(dà)部分青年(nián)在(zài)校，并未进入劳(láo)动市场。二是(shì)近年来(lái)呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与率出现超预期下降(jiàng)。根据(jù)今年3月统计局披露的(de)青年就(jiù)业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年的(de)劳动参与率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即9637万城(chéng)镇青(qīng)年人口中，有(yǒu)3219万进入或有意(yì)愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查(chá)时，青年劳动参(cān)与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫(yì)情以来(lái)仅仅三年(nián)，该指标已经下(xià)降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有(yǒu)三方面原因(yīn)。

　　一(yī)是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的时(shí)间里，该年龄(líng)段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于(yú)此前十年增(zēng)速。

　　二(èr)是部分(fēn)群体(tǐ)因就业形势恶(è)化而退出劳动市(shì)场，在未来经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾在发布会指出当月“就业人员规模(mó)比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就业形势(shì)恶(è)化时(shí)，也(yě)会影响劳动参与率。

　　三是就业观念(niàn)的(de)变化导致(zhì)初次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社(shè)会风气来看，对学(xué)历的推(tuī)崇导致(zhì)本(běn)科(kē)毕业即进(jìn)入就业市(shì)场的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客观(guān)上(shàng)会将(jiāng)部分青年人初次就(jiù)业时间(jiān)从(cóng)16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁(suì)劳(láo)动参与(yǔ)率出(chū)现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来(lái)越重要(yào)

　　失(shī)业人口的增加(jiā)不能(néng)完(wán)全解(jiě)释青年失业率的上(shàng)升(shēng)。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至(zhì)632万人(rén)的(de)情况下(xià)，对应青年失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人(rén)口的增(zēng)加只能解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到(dào)2020年(nián)我国(guó)人口(kǒu)已经(jīng)开(kāi)始负增长，未来青年失业率的变动(dòng)可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业(yè)人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年失(shī)业率上(shàng)升(shēng)；

　　②青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力均在(zài)减少，失业人(rén)口(kǒu)降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)下降(jiàng)。

　　我们认为，未来(lái)失(shī)业人(rén)口会随(suí)着经(jīng)济复苏(sū)而减少，但经济复苏难(nán)以改变失(shī)业(yè)率的分母下降趋势(shì)。青年(nián)劳动力的下降可(kě)能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬(tái)高(gāo)青年失(shī)业率的长期(qī)中(zhōng)枢(shū)。未来失业率的分母端可能会(huì)越来越重要(yào)，这也是人口长周(zhōu)期变化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说(shuō)明(míng)

　　青(qīng)年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率时，有必要明晰(xī)这一概念的两个要点：一是调查(chá)失业率是城镇就(jiù)业范(fàn)围，并非针对全(quán)部就业(yè)人口，不包括乡村(cūn)就(jiù)业(yè)，2022年底我国城乡就(jiù)业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口(kǒu)并未(wèi)包(bāo)含在内。因此(cǐ)，许多针对青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)讨论以(yǐ)全国青年人(rén)口数量(liàng)为出(chū)发点(diǎn)，未区(qū)分(fēn)人口总量与城(chéng)乡结构的(de)问题(tí)，有(yǒu)失偏(piān)颇。本(běn)篇(piān)报告如无特别说明，各概(gài)念(niàn)均是(shì)指城(chéng)镇就(jiù)业口径。

　　二是(shì)失(shī)业率的分母不含没(méi)有劳动意愿的劳动年(nián)龄人口。按照统(tǒng)计(jì)局的定义(yì)，“劳动力指(zhǐ)年(nián)满16周岁，有(yǒu)劳动(dòng)能(néng)力，参加或要(yào)求参(cān)加(jiā)社(shè)会经(jīng)济活动的人员。包括(kuò)就业人员和(hé)失业人员”，因此没有就业意愿的劳动(dòng)年(nián)龄人口不计(jì)入劳动力(lì)。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的(de)人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可(kě)能为(wèi)3372万人左右。

　　从数(shù)据来(lái)看(kàn)，失业率来自全(quán)国月度劳动力(lì)调(diào)查。该项调查制度于(yú)2005年正式实施，每(měi)年进行两次全国劳动(dòng)力抽样调查，调查范围为中国大陆的城(chéng)镇和乡(xiāng)村，调查(chá)对象为16岁及(jí)以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳动(dòng)力市场变化情况，建(jiàn)立了31个大城市月度劳(láo)动力调查制度。2013年(nián)4月(yuè)，又(yòu)将月度劳动(dòng)力(lì)调查范围(wéi)扩大(dà)至65个(gè)城市(shì)。2016年(nián)1月，全国月度劳(láo)动力调(diào)查正式在全国范围内开展(zhǎn)，调(diào)查范围覆盖全国(guó)所有地(dì)级市。

　　月(yuè)度(dù)劳动力调查样本比(bǐ)例约(yuē)为0.2‰，是(shì)年(nián)度调(diào)查的五分之(zhī)一左右。全国(guó)每(měi)月调查(chá)约12万户(hù)，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口(kǒu)调(diào)查样本(běn)比例为1‰，五年一(yī)次的人口抽样调查样本比例(lì)为1％。而每10年一次的(de)人口普查则在长表部分纳入就业调查，长表(biǎo)抽样(yàng)比例是10％左右，因而人口(kǒu)普(pǔ)查(chá)的就业数据(jù)质量更高。

　　就业人(rén)员总数会根据普查(chá)数(shù)据进行修正，但结构数(shù)据仍会(huì)存(cún)在差异。比(bǐ)如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人(rén)员约为7.75亿(yì)人；而七普后次(cì)年的年(nián)鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人(rén)。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年(nián)城镇制(zhì)造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业(yè)分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信(xìn)息(xī)

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效(xiào)应(yīng)”来(lái)自(zì)何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报告发布机构：德邦证券股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司

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