5月23日，医药股开盘拉升(shēng)，复(fù)星(xīng)医药、科伦药业涨超2％，恒瑞医(yī)药、药明康德、智飞生物、沃森生物、长春高(gāo)新等涨超1％。

　　医药板块今年以(yǐ)来持续处于低位(wèi)水(shuǐ)平，具有(yǒu)较大(dà)吸引力。截至(zhì)5月(yuè)23日，医药(yào)生物(wù)行业估值(zhí)PE-TTM32.31倍(bèi)，5年分位值16％，仍处于历史较(jiào)低分位数(shù)水(shuǐ)平(píng)。

　　在AI、中(zhōng)特估(gū)主(zhǔ)题行情(qíng)逐渐熄火后，医药(yào)板块作为老赛道(dào)是(shì)否能有反弹行(xíng)情？在(zà一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱i)后疫情时代，医药板块是否(fǒu)还有新的(de)业绩驱动因(yīn)素？本文将详细解析。

　　01

　　基本面持续改善

　　医药行业复苏确(què)定(dìng)性很强

　　疫情在2023年第一(yī)季(jì)度的(de)影响(xiǎng)将会逐(zhú)步消退(tuì)，医药行业的(de)基(jī)本面正继续(xù)得到改善。

　　2023年一季度，医药(yào)板块(kuài)（创新药除外）营收同比+2.13％，归母净利润同比-26.98％，与2022年的增速相比，收入增速下滑(huá)14.17 pct，利润增速(sù)下滑58.11 pct，从估值角度(dù)来看，在2023年一季(jì)度，医(yī)药板(bǎn)块(kuài)（创(chuàng)新药除外）存在一定的(de)估值(zhí)修复，市盈率（TTM）由2022一(yī)季度的28.51倍提升至(zhì)2023一季度的31.24倍(bèi)。

　　在2023年(nián)第一(yī)季(jì)度，创(chuàng)新药板(bǎn)块的(de)营收与去年同(tóng)期(qī)相比增加了6.56％，研发总(zǒng)支(zhī)出的增速达到(dào)了+15.25％，研发(fā)支出占收入的比例达(dá)到了(le)38.07％，与2022年第一季度相比下降了12.44 pct，整(zhěng)体板块(kuài)市值/净现金已经从2022第一季度的8.84倍恢复到(dào)了2023第一季(jì)度(dù)的15.45倍。

　　从(cóng)医(yī)药行业(yè)的经营数(shù)据来(lái)看，除去创新药(yào)和疫(yì)情受益细分领(lǐng)域，医(yī)药板块中具有较好成长能力的低估值板(bǎn)块有(yǒu)原(yuán)料药、医疗设备、血制品、药店。

　　相较于许多(duō)创(chuàng)新药(yào)、器械(xiè)企业的产(chǎn)品(pǐn)销售前景，国内市场仍未达到预期，原(yuán)因在于近几(jǐ)年来，由于老龄化，国(guó)内(nèi)医保支出并(bìng)未增(zēng)加(jiā)太多，增速中的增量(liàng)大部分都被用于疫情相关行业。

　　这(zhè)也是为什么(me)，国内的医疗行业(yè)，增长速度(dù)并不快(kuài)。首先，结构性的(de)分化(huà)是非(fēi)常明显的，传统药企必须要给创新留出空间，比如在过去(qù)的三年中，港股创(chuàng)新(xīn)药企的年化营收增速高达70％。对本土医药企业而(ér)言，要(yào)实现高速发展，必须要双管齐下，在(zài)本土市(shì)场之外拓展国际(jì)市场。

　　02

　　医(yī)疗新基建仍是

　　医药(yào)投(tóu)资的(de)胜(shèng)负手(shǒu)

　　目前在总需(xū)求复(fù)苏(sū)不及预(yù)期的背(bèi)景(jǐng)下，医药(yào)板块(kuài)中有(yǒu)刚性(xìng)需求的新基建板块(kuài)或(huò)是最具(jù)有确定性(xìng)的(de)领域(yù)之一，一定程度(dù)上或仍(réng)是今(jīn)年医药投(tóu)资的胜负手(shǒu)。

　　我国(guó)继续(xù)推进优质(zhì)医疗资源扩容下沉、区(qū)域平衡分(fēn)布，医疗新基(jī)建再(zài)获政策扶持(chí)。4月13日(rì)，国家(jiā)卫生健康委员(yuán)会(huì)召开新(xīn)闻发布会，重点介绍优(yōu)质医疗资源下移、区(qū)域平衡布局。县(xiàn)医(yī)院作(zuò)为县级医疗卫生(shēng)服务网络的龙头，连接着城乡(xiāng)卫生服务体系。长(zhǎng)期以来，国家(jiā)卫(wèi)生健(jiàn)康委(wěi)通过开展三级医院对(duì)一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱口帮扶等方式，引导优(yōu)质(zhì)医疗资源下移，不断提高县级医院的(de)综合实(shí)力(lì)。

　　今后，继续推进人才、技术、管理的(de)下(xià)移，通过城市三(sān)级医(yī)院的对口支(zhī)援，托管，建立医联体，远程(chéng)医(yī)疗等(děng)多(duō)种形式，满足县域居民的基本医疗卫生(shēng)需求，为(wèi)普通(tōng)疾(jí)病在市(shì)县范(fàn)围内解(jiě)决(jué)奠定坚实(shí)的基础。

　　会(huì)议同时指出，在接下来的(de)工作中，将继续推进临床重点专(zhuān)科“百千万”工程，指导(dǎo)各地(dì)按照(zhào)“搭(dā)平台，建载体，促融合(hé)”的思路，重点加强群众需(xū)求较大的(de)心血管外科(kē)学、妇产科、骨科、麻醉科(kē)、小儿科(kē)、精神(shén)病学、病理(lǐ)学等专科建设，补齐资源短板，完成预期的(de)建设任务。随(suí)着具体政策(cè)的出台，相关(guān)的基层医疗(liáo)器械市场或将受益。

　　可(kě)发现与(yǔ)医(yī)疗成(chéng)像器材、生命(mìng)信息设备和心(xīn)血管(guǎn)耗材相关的(de)板块将会(huì)有较大的(de)发(fā)展空间。其中的(de)个股(gǔ)有(yǒu)：联影医疗、万(wàn)东医疗(liáo)、奕瑞科(kē)技(jì)、乐普医疗、心脉医(yī)疗、海(hǎi)尔生物。

　　医改(gǎi)政策频频(pín)出台，医疗(liáo)器械(xiè)市(shì)场持(chí)续扩(kuò)张(zhāng)。随(suí)着国家(jiā)继(jì)续支(zhī)持优质医(yī)疗资源扩(kuò)容下沉的政策，在(zài)未来，医疗卫(wèi)生资源的(de)分布将会得(dé)到优化，促进更多(duō)优质(zhì)的(de)医疗资源向下(xià)扩容，释放更多中(zhōng)、基层医疗机构的采购需求。

　　在国家(jiā)“十四(sì)五(wǔ)”规划中提出要加(jiā)强医疗卫(wèi)生(shēng)领(lǐng)域(yù)的基础设施建(jiàn)设的背(bèi)景(jǐng)下，预计医疗器械采购将更加宽松，这将(jiāng)推动医(yī)疗器械市场的快速发展。在政策推动(dòng)下，国产品牌有望凭借(jiè)高性价比的优势加速进入医院，长(zhǎng)期(qī)而(ér)言(yán)，随着(zhe)多(duō)项政(zhèng)策支(zhī)持的(de)持续加(jiā)强，国产替代将逐步加速，相关大型医疗(liáo)器械的(de)龙头厂商将会抓(zhuā)住放(fàng)量的机会，实(shí)现快速发展。

　　华富证(zhèng)券建议(yì)关(guān)注国(guó)内高端医疗设备的龙头企业：迈瑞医疗、联影医疗、澳华内镜、开立医疗、海泰新光。这些企业具有较好的(de)产(chǎn)品性能、较好的渠(qú)道和(hé)较强的研发能力。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱