今年1月，美国政(zhèng)府债务余额又一次触及法定上限(xiàn)，这(zhè)标志着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多次警告称，如果国会(huì)不尽早采取(qǔ)行动暂停或(huò)提高债务(wù)上(shàng)限，美国(guó)政府(fǔ)最早可能6月(yuè)1日出现(xiàn)债务违约——而这将对(duì)全球(qiú)经济和金(jīn)融产(chǎn)生(shēng)“灾(zāi)难(nán)性影响”。

　　美国面(miàn)临债务(wù)违(wéi)约(yuē)风险(xiǎn)、两党就(jiù)提高债务上限进行争斗，这些画面在(zài)近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国(guó)债(zhài)务和债务(wù)上限究竟是(shì)怎么(me)回事？美(měi)国债务为何(hé)不(bù)断(duàn)滚(gǔn)雪球(qiú)般扩大？美国又为(wèi)何要人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何(hé)不断(duàn)逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债务上限(xiàn)，我们需要先了解美国政(zhèng)府(fǔ)的债务从何(hé)而来，以及其(qí)为(wèi)何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政府支出在(zài)多数总统(tǒng)任期内都(dōu)高(gāo)于其财政收入。因此，美国政府(fǔ)举债成(chéng)了惯(guàn)例，而政(zhèng)府债务规模(mó)也一(yī)直随着政府(fǔ)赤字的(de)规模而增长。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美(měi)国(guó)债务规模更是大(dà)幅增长。这一方面是由(yóu)于(yú)新冠疫情以及(jí)阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美国政府背负(fù)了(le)庞大支出压力，另一方面，还(hái)因为美国(guó)人口(kǒu)老龄化导(dǎo)致政府医疗(liáo)支(zhī)出(chū)不断(duàn)上升，拜登政府推出的大规模基建(jiàn)政策导致财政支出(chū)大增(zēng)等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是(shì)在小(xiǎo)布什政府(fǔ)和特朗(lǎng)普政府(fǔ)批准了(le)减税政策之后，税收压力更是与日俱(jù)增。

　　在(zài)收入(rù)和支(zhī)出此消(xiāo)彼长(zhǎng)的双重压(yā)力下，美国的赤字规模(mó)近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不断攀(pān)升(shēng)，在近(jìn)年来频(pín)频(pín)逼近(jìn)债务上(shàng)限也就(jiù)不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为(wèi)何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而美国(guó)政府债(zhài)务上限(xiàn)的(de)出现(xiàn)，则最早可以追溯到(dào)上世纪(jì)初的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要发债借钱，美国国会(huì)基本照单(dān)全(quán)批(pī)。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国(guó)政府开支愈繁(fán)，债务(wù)规模越(yuè)来越大，引发部分美国议员提(tí)出的(de)反对（也有一些(xiē)议员是为了反对美(měi)国参(cān)战(zhàn)），美(měi)国(guó)国(guó)会便(biàn)通过《第二自(zì)由债券法案》，首次对(duì)联邦债(zhài)务(wù)进行限额规(guī)定，以此(cǐ)来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预(yù)计(jì)美国将(jiāng)加入第二次世界大(dà)战，美(měi)国(guó)国会通过《公共债务法案》，实质上(shàng)正式确立了对美国政府(fǔ)债务总额的(de)限制。随后(hòu)，美国国会又(yòu)对其进行(xíng)了修订，以更改上限金额。从此，提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)就或多或(huò)少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总(zǒng)共提高(gāo)了100多次(cì)。尤其(qí)是自1960年(nián)以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务上限，平(píng)均每9个月就会提高(gāo)一次——其(qí)中共和(hé)党总统执政(zhèng)期间曾(céng)提高49次，民(mín)主党(dǎng)总统执政期间共提(tí)高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以来，美国债务上限的上调幅度进一步加(jiā)大，在最近(jìn)几(jǐ)届(jiè)总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美(měi)国最新债务上限(xiàn)为18万亿(yì)美元（2015年），到了特(tè)朗普任内(nèi)，这(zhè)个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期(qī)间，美国国(guó)会(huì)暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取消(xiāo)美国政府的支出限(xiàn)制，这导致美国政府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会(huì)最新一次提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国(guó)债务(wù)上限已经提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能(néng)取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上(shàng)限”是(shì)美国国会为联(lián)邦政府(fǔ)设定的举(jǔ)债的最高额(é)度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美国财(cái)政部(bù)借款授权用(yòng)尽，除非国会调高债(zhài)务上限，否则白宫无权继续(xù)举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有(yǒu)人(rén)会疑惑，美国政府为(wèi)什么(me)要“自我限制(zhì)”，不能(néng)直接取消(xiāo)掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对(duì)美国政(zhèng)府造成限制，使其不能随心所以的举(jǔ)债(zhài)，但从(cóng)理论上来说，这一限(xiàn)制也同(tóng)时(shí)对其美(měi)国政府(fǔ)的(de)债务信用(yòng)提供了(le)保证。

　　这(zhè)是因(yīn)为(wèi)，美国作为手握美元霸(bà)权的超级大国，本(běn)身并不受(shòu)到(dào)发(fā)行美钞(chāo)的外在(zài)约束(shù)。如果美国(guó)政府开支无度(dù)、过(guò)度举债，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀失控(kòng)，那么其(qí)债权信用将受到(dào)损(sǔn)害，原有债权人权益也会遭受稀(xī)释(shì)。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债务上限”这一内控(kòng)举措(cuò)，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权(quán)地位。换句话来说，“债务上限”理论上也(yě)相当于是美(měi)方对债权人的(de)一种信用(yòng)宣示(shì)。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么(me)这次(cì)债(zhài)务上限难以提高(gāo)了(le)？

　　那么(me)，在过去(qù)被频频上调的美国(guó)债务上(shàng)限，为什么在现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局(jú)呢？

　　按照(zhào)规(guī)定，美国政府想要(yào)提(tí)高美国债务上限(xiàn)，往往(wǎng)需要美国(guó)国(guó)会两(liǎng)院的通(tōng)过。在此前的历史中(zhōng)，提高债务(wù)上限在国会中绝大多数时候类似于一个(gè)“走过场”的周期性(xìng)任务，两党并(bìng)不会对此进(jìn)行(xíng)过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美(měi)国党派(pài)分歧不断扩大，债(zhài)务上(shàng)限问题逐(zhú)步沦为两(liǎng)党的政治武器(qì)，被在(zài)野党用作了与(yǔ)执政党讨价还(hái)价的(de)砝码(mǎ)。尤其(qí)是在当下(xià)美国两党(dǎng)分别(bié)占据两院多数(shù)席位(wèi)的分裂背景下，这(zhè)一斗(dòu)争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党(dǎng)占据参议院多数，而共和党(dǎng)占(zhàn)据众议院(yuàn)多数(shù)。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就需要和(hé)国会(huì)共和党人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试(shì)图(tú)利用债务上限的最后期限，向拜登总统施(shī)压，要求他(tā)先同(tóng)意(yì)削减开支，再谈(tán)提(tí)高债务上限(xiàn)。而(ér)民(mín)主(zhǔ)党人(rén)坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪间周二（5月(yuè)16日）再度与(yǔ)国(guó)会领导人会面(miàn)，讨论提高美国债务(wù)上限的(de)计划。

　　但(dàn)值得注(zhù)意(yì)的是，如果拜登和(hé)国会观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪领(lǐng)袖们在周二仍(réng)无法(fǎ)取得突破性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于本周三(sān)前往日(rì)本参加(jiā)G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末访问巴布(bù)亚(yà)新几内亚，并(bìng)举行美(měi)国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味着接下(xià)来留给拜登(dēng)和两(liǎng)党(dǎng)领袖(xiù)谈判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上(shàng)，十多(duō)年(nián)前，美国也曾(céng)上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严(yán)峻的违约风险：时任(rèn)美国总统(tǒng)奥巴(bā)马和众议(yì)院共和党人在谈判最后一(yī)刻，才就债务上(shàng)限达成(chéng)协议(yì)，勉强避免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴(bā)马(mǎ)及民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时(shí)，即便没有真正(zhèng)违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势(shì)也引发了全球资本市场(chǎng)剧(jù)烈波动，美股一度大跌，并直接(jiē)导(dǎo)致标准普尔(ěr)首次下调美国(guó)的主(zhǔ)权(quán)信用评级。这(zhè)使(shǐ)得美国面(miàn)临更高的借(jiè)贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之(zhī)后数年继续(xù)上涨，基本(běn)上抵消了当时两党谈判中的一些(xiē)成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重要的是(shì)，从长期来看，财政支出削减(jiǎn)意(yì)味着(zhe)美国(guó)多年的预算紧(jǐn)缩(suō)，这(zhè)可能会产生更严重的长期影(yǐng)响——比如(rú)拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经(jīng)济政策(cè)研究所首席经济学(xué)家乔希·比(bǐ)文斯在(zài)回顾2011年债务危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在(zài)实施这些削(xuē)减措施(shī)时，我们仍(réng)处于相(xiāng)当低迷的经济中，并(bìng)且(qiě)正处(chù)于从大衰退中复苏的阶(jiē)段。他(tā)们只是让复苏持续的(de)时间远远(yuǎn)超(chāo)过了应有的(de)时间……在接下来的六(liù)七(qī)年(nián)里(lǐ)，美国政府没(méi)有提供真正有(yǒu)价值的公共(gòng)产品和服务(wù)，因(yīn)为(wèi)它们（财政支(zhī)出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危机，也(yě)被许多(duō)人看作2011 年债务上(shàng)限危机的(de)翻版：美国(guó)国会面临类似(shì)的分(fēn)裂局(jú)面(miàn)，美(měi)国经济(jì)也正处(chù)于(yú)类似的(de)衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关(guān)头提(tí)高债务上限，由此(cǐ)带来的短期市场动荡(dàng)和长期经(jīng)济损害(hài)，恐怕(pà)也将再次重(zhòng)演。

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