美国银行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所(suǒ)有业务(wù)或(huò)部分业务。该行(xíng)已经(jīng)为此(cǐ)聘请(qǐng)多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消(xiāo)息(xī)。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包(bāo)括(kuò)出售在内(nèi)的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银(yín)行发布声明确(què)认了周(zhōu)三的媒体消息，称在(zài)和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一(yī)共和(hé)银行被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行(xíng)股价(jià)继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行此(cǐ)后(hòu)表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略(lüè)选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银(yín)行跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银行危机火上浇油的(de)第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，美(měi)国(guó)参议院银行委员会就(jiù)近期大(dà)型(xíng)银行(xíng)倒(dào)闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银(yín)行(xíng)监管专家表示(shì)，管(guǎn)理不善是导致(zhì)破产的主要原因。美国(guó)商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼(màn)（Tho夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思mas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名(míng)银(yín)行和第一共(gòng)和银行有非常(cháng)独特的(de)商业模式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型的科技以(yǐ)及生物医学初创企业；第(dì)一共(gòng)和银(yín)行(xíng)集中于(yú)财富管理(lǐ)；而签(qiān)名(míng)银行则有(yǒu)大量的数(shù)字资(zī)产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善(shàn)，同时他们(men)担(dān)心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议员们也(yě)表示，美联储存(cún)在监(jiān)管失(shī)误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四(sì)报道，美国联邦(bāng)和州政府(fǔ)官员正在评(píng)估近(jìn)几天(tiān)银行(xíng)股(gǔ)大幅(fú)波动背后(hòu)存在“市场(chǎng)操纵”的(de)可能(néng)性，白(bái)宫方面也(yě)表示将监控(kòng)“健康银行面临的做(zuò)空压(yā)力(lì)”。美股地区(qū)银行股(gǔ)本(běn)周(zhōu)大幅下跌(diē)，西太平洋合众银(yín)行累跌(diē)近70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的(de)数据，做空者仅在(zài)周四就通过做空某些地区(qū)银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基(jī)本面(miàn)强(qiáng)劲且资(zī)本充(chōng)足，近几日(rì)，做空活动增加和股市(shì)波动已引起官员及(jí)监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示，在(zài)美国银行体系动荡之(zhī)际，近一半的美(měi)国人(rén)担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示(shì)他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不(bù)久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人(rén)表(biǎo)示，他们非常或中度担(dān)心自己资金(jīn)的安(ān)全(quán)。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平静(jìng)的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在(zài)危机得到解决后，人们对存(cún)款安全(quán)的(de)担(dān)忧略有减(jiǎn)少，这表明对存(cún)款安(ān)全的高(gāo)度担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地(dì)时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石化(huà)厂遭(zāo)到一(yī)架无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的在(zài)建厂房(fáng)间连(lián)廊，随(suí)后发生爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道(dào)称，另一处位于俄(é)罗(luó)斯克(kè)拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致(zhì)一储(chǔ)油罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过火面积(jī)为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成(chéng)人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召(zhào)开货币政策会(huì)议，决定(dìng)将欧元区三(sān)大关键利率均上(shàng)调(diào)25个基点。主要再(zài)融资利率、边际(jì)借(jiè)贷利率和存款机制(zhì)利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以(yǐ)来(lái)已连续(xù)7次上(shàng)调关键利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不(bù)过专(zhuān)家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘(pán)原(yuán)油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳空低开，较假期(qī)前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次加息(xī)，本轮(lún)已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大(dà)衰退前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年(nián)12月以来(lái)的最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原(yuán)油市场自身基本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走势(shì)更(gèng)多体现的是金融属性。一(yī)方面(miàn)，美联储如(rú)期加息25个(gè)基点，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期美国再度(dù)出(chū)现破产银行，造(zào)成(chéng)美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗(zōng)商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油(yóu)分析师(shī)高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集(jí)中避(bì)险，主要还(hái)是与美国银行危机事(shì)件有关。另外(wài)，美国债(zhài)务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白(bái)宫对(duì)此(cǐ)发布的一份评估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美(měi)国(guó)经(jīng)济将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进(jìn)入集中(zhōng)避(bì)险状(zhuàng)态(tài)，对股市(shì)和商品等风险资产带(dài)来(lái)短期(qī)情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国(guó)银行问题再次出(chū)现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏(hóng)观层面的不(bù)确(què)定性较大，主要风险在(zài)于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别演变成(chéng)周度级别的拉升行情(qíng)。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的(de)走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上(shàng)，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务(wù)业(yè)以及综合PMI均低(dī)于(yú)预期，显示在利率上(shàng)升和通胀(zhàng)居(jū)高不下的情况(kuàng)下，美(měi)国经济难以获得(dé)动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在(zài)上(shàng)升。而(ér)在(zài)此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停(tíng)止加息取决(jué)于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探(tàn)索货币政策路径，如(rú)果6月初(chū)之前高利率带来的风险事件进一步(bù)扩(kuò)大，美联(lián)储或将(jiāng)终止当前紧缩政(zhèng)策，回(huí)归(guī)宽(kuān)松。目前市场的关注点在于(yú)美联储是否(fǒu)会(huì)在(zài)接下来的(de)议息会议中暂停加息，以及降息(xī)开启的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的是，近(jìn)期原油盘面连续大(dà)跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也有较高的(de)相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机的(de)背(bèi)景下(xià)，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面(miàn)快速下(xià)跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是此次宏观避险还(hái)有一部(bù)分(fēn)债(zhài)务上限的(de)加成；二是当前(qián)原油基本面状态(tài)要(yào)好于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬(xún)原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌(diē)有较(jiào)高(gāo)的(de)参(cān)考性。3月下(xià)旬(xún)原油止跌回(huí)升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的(de)表现是连续收出(chū)长下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期原油盘(pán)面也要重(zhòng)点留意是否会(huì)重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分(fēn)析称，从(cóng)基本面看，短期原油(yóu)尚不(bù)具备(bèi)持续大幅下滑的(de)基(jī)础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现(xiàn)大幅减少，而(ér)美国(guó)即(jí)将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中(zhōng)东产油(yóu)国为稳定油价进(jìn)行着(zhe)各种努力，虽(suī)然(rán)实际落地情况仍需(xū)观察，但整体上市场再度进(jìn)入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需(xū)其他利多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近(jìn)年内低(dī)点，短线观察(chá)前低的支撑力(lì)度。未(wèi)来能(néng)否(fǒu)驱(qū)动原油破位向下，主要看(kàn)避险情绪的持(chí)续蔓(màn)延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周(zhōu)线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储年内加息基本(běn)全(quán)部落地，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商(shāng)品压制的(de)预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市场(chǎng)的影响仍(réng)需一段时间观察，情(qíng)绪(xù)的底部可能已(yǐ)经(jīng)出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对(duì)经济(jì)衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原(yuán)油(yóu)阶段(duàn)性(xìng)底部或已出现，将进入(rù)一(yī)段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期货(huò)假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉(lā)石油有关的交易(yì)许(xǔ)可证延长至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分(fēn)流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然(rán)存(cún)在，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年(nián)同(tóng)期(qī)数据，供应提前发力，叠(dié)加终(zhōng)端(duān)需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但(dàn)原料通关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青(qīng)产能(néng)利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分(fēn)点(diǎn)；样(yàng)本装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生(shēng)产(chǎn)利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥(lì)青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利润(rùn)的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供(gōng)应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信(xìn)期货能化(huà)分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限(xiàn)制(zhì)生产积极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥青短缺的问题持(chí)续(xù)，5月份国(guó)内沥(lì)青供应存(cún)在收缩预期(qī)，后续(xù)关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目前刚(gāng)需仍处于(yú)季节性淡季，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍(réng)没有较好的表(biǎo)现(xiàn)。从下游(yóu)行业的开工率看，道路(lù)需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需(xū)求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍(réng)在，且随着气温的(de)回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认(rèn)为，近期(qī)沥青价(jià)格波动(dòng)的主要逻辑在于成本(běn)端(duān)原(yuán)油(yóu)，短期(qī)供需(xū)端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油(yóu)仍(réng)维持弱(ruò)势(shì)运(yùn)行(xíng)。在(zài)此背(bèi)景下，沥(lì)青(qīng)价(jià)格(gé)也难有较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合加工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处(chù)历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之(zhī)天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端(duān)具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥青(qīng)原(yuán)料(liào)供应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调油(yóu)需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间(jiān)宏观事件(jiàn)的(de)扰动加(jiā)大(dà)了成(chéng)本(běn)端的(de)跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤(xiān)现金流明(míng)显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率(lǜ)改(gǎi)善，需(xū)求负反馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生(shēng)改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点(diǎn)。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解(jiě)价差开始回落(luò)，芳烃调(diào)油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内有三套(tào)共(gòng)计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置(zhì)（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的(de)过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石(shí)化等有检修(xiū)计划，但由于(yú)高加工差下装置开工较为积极，实(shí)际检修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应(yīng)有小幅增(zēng)加(jiā)预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存(cún)从(cóng)180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨(dūn)附近，预计(jì)5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货(huò)能(néng)化分析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱(qū)动稍显不足，美(měi)国汽油(yóu)库存(cún)进入(rù)4月后(hòu)去(qù)化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于(yú)带(dài)动部(bù)分装(zhuāng)置开工，且随着集(jí)中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底(dǐ)负(fù)荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯(wén)分析称，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装置夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思检修期结(jié)束，PX开工(gōng)率回升明显，而(ér)国内(nèi)部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价(jià)格走(zǒu)势偏(piān)弱(ruò)。后续需关注原油价格(gé)企稳情况(kuàng)及(jí)调油逻(luó)辑在(zài)汽油需(xū)求旺季(jì)是否(fǒu)实质发生。若(ruò)原油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日(rì)国内开(kāi)盘后油(yóu)价已经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度(dù)回升(shēng)的态(tài)势(shì)。最大的利空因素(sù)在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍(réng)高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加(jiā)将导致趋势延续。从(cóng)价(jià)格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的走势。

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