今年1月，美国政府债务(wù)余额又(yòu)一次(cì)触(chù)及法定上限，这标志着长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处美国再度陷(xiàn)入债务违约的(de)风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶(yé)伦已经多次(cì)警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如果(guǒ)国会(huì)不尽早采取行动(dòng)暂(zàn)停或提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现(xiàn)债务违约(yuē)——而这将对全球经济(jì)和(hé)金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约(yuē)风险、两党就提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限进行(xíng)争斗(dòu)，这(zhè)些画面在近些年似乎频(pín)频(pín)上演。那么，引(yǐn)发这(zhè)一危机(jī)的根本——美国(guó)债务和(hé)债(zhài)务(wù)上(shàng)限究竟(jìng)是怎么(me)回事？美国债(zhài)务(wù)为何(hé)不(bù)断滚(gǔn)雪球般扩大(dà)？美国(guó)又为何要人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美(měi)国债(zhài)务为何(hé)不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美(měi)国政(zhèng)府的(de)债务从何(hé)而来，以及其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝(jué)大(dà)部分时期都处于财(cái)政赤字状态，即政府(fǔ)支出在多数总统(tǒng)任(rèn)期内都高于(yú)其财政收入。因此，美国政(zhèng)府举债(zhài)成了惯例，而政府债(zhài)务规模也一直随(suí)着政府(fǔ)赤字的规模而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来(lái)，美国债(zhài)务规模更是大幅增长。这一方面是由(yóu)于新冠(guān)疫情(qíng)以及(jí)阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美国政府背负(fù)了庞大支出压力，另一方(fāng)面，还因为(wèi)美(měi)国人口(kǒu)老龄化导(dǎo)致政府医疗支出不断上升，拜登政府推(tuī)出的(de)大规(guī)模基建政(zhèng)策导致(zhì)财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府(fǔ)的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其(qí)是在小布什(shén)政(zhèng)府和特(tè)朗普政府批准(zhǔn)了(le)减税(shuì)政策(cè)之后(hòu)，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重(zhòng)压力下(xià)，美国(guó)的赤(chì)字规模(mó)近年(nián)来如滚雪(xuě)球一般扩大(dà)，债务规模(mó)也(yě)就因此不断攀升，在(zài)近年来频频逼近债务上限(xiàn)也就不(bù)足为奇了。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)占(zhàn)GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为(wèi)何会有上(shàng)限？

　　而美国政(zhèng)府债务(wù)上限(xiàn)的出现，则最早可以(yǐ)追(zhuī)溯到上世纪初的(de)第一次世(shì)界(jiè)大(dà)战。

　　在一战之前，美国并没有明确(què)的“债(zhài)务(wù)上限”，那(nà)时(shí)候只要白宫要(yào)发债借钱(qián)，美(měi)国国会基本照单全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年，由于一(yī)战(zhàn)使得美国政(zhèng)府开(kāi)支愈(yù)繁，债务规模越来越大，引发部分美国(guó)议员提出的反对(duì)（也有一(yī)些议(yì)员是(shì)为了反(fǎn)对美国(guó)参战），美国(guó)国(guó)会便通过《第二(èr)自由债(zhài)券法案》，首次对(duì)联邦债务进行限(xiàn)额规定(dìng)，以此(cǐ)来限(xiàn)制政府(fǔ)发债的规(guī)模。

　　1939年，由于(yú)预(yù)计美国(guó)将加入第二次世界大战，美国(guó)国会(huì)通(tōng)过(guò)《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确立了对美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务总额(é)的限(xiàn)制(zhì)。随后，美国(guó)国会(huì)又对其(qí)进行了修订，以更改上限(xiàn)金额(é)。从(cóng)此，提高债务上(shàng)限就(jiù)或(huò)多(duō)或少地成(chéng)为(wèi)了(le)国(guó)会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债(zhài)务上限总共提高了100多次。尤其(qí)是(shì)自1960年以(yǐ)来，美(měi)国两(liǎng)党已经(jīng)提高(gāo)了(le)78次债务上(shàng)限，平均每9个月(yuè)就会(huì)提(tí)高一次(cì)——其中共和党总(zǒng)统执政期间曾(céng)提(tí)高49次，民(mín)主党总统执(zhí)政期间共(gòng)提高29次。

　　进入(rù)21世纪(jì)以(yǐ)来，美国债务上限的上调(diào)幅度(dù)进一步加大，在(zài)最近几届总统任期内(nèi)更是如此(cǐ)：在奥巴马(mǎ)任(rèn)期内，美国最新债务上(shàng)限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美(měi)国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政(zhèng)府(fǔ)的支出(chū)限制，这导致美国政府(fǔ)债(zhài)务疯狂飙升至(zhì)27万亿美(měi)元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一(yī)次提高债(zhài)务上限，美(měi)国(guó)债务(wù)上限(xiàn)已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于(yú)1917年最初的债务上(shàng)限115亿美(měi)元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能(néng)取消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美国国会为(wèi)联(lián)邦政(zhèng)府设定的举(jǔ)债的最高额度，一旦触(chù)及(jí)这(zhè)条“红线”，意(yì)味(wèi)着美(měi)国财政部借款授权(quán)用尽，除非国会(huì)调(diào)高债务(wù)上限，否则白宫(gōng)无权(quán)继(jì)续举债。

　　那么(me)，也许(xǔ)有人(rén)会疑惑，美国政府为(wèi)什么要“自(zì)我限制”，不能(néng)直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务上限会对美国(guó)政府造(zào)成限(xiàn)制，使其不能(néng)随心所以(yǐ)的举(jǔ)债(zhài)，但从理论上来(lái)说，这一限制(zhì)也同时对其美国政府(fǔ)的债务信用(yòng)提供了(le)保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为，美国(guó)作为(wèi)手握(wò)美(měi)元霸权(quán)的超(chāo)级大国，本身并不受到发行美钞的外在约束(shù)。如果(guǒ)美国政府(fǔ)开支无度、过度举债，将会导致(zhì)美(měi)元贬值、通胀失控，那么其债权信(xìn)用将(jiāng)受(shòu)到损害(hài)，原有(yǒu)债(zhài)权(quán)人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此(cǐ)，只有(yǒu)通过(guò)“债务(wù)上限”这(zhè)一内控举(jǔ)措，才(cái)能(néng)维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位(wèi)。换(huàn)句话来说，“债务(wù)上限”理论上(shàng)也(yě)相当(dāng)于是美方(fāng)对债权(quán)人的(de)一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么(me)这次债务上限难以提高了(le)？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务(wù)上限，为什么在现(xiàn)在会陷(xiàn)入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高(gāo)美(měi)国债务上限，往往需要美国国会两(liǎng)院的(de)通过。在此前的历史中，提(tí)高债(zhài)务上限在(zài)国会中绝大(dà)多(duō)数(shù)时候类似于一个“走过(guò)场”的周期(qī)性任务，两党并不(bù)会对此(cǐ)进行过于激烈(liè)的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派分歧不断(duàn)扩大，债务上限问题(tí)逐(zhú)步沦(lún)为(wèi)两党的政(zhèng)治(zhì)武器，被在野(yě)党(dǎng)用作了(le)与执政党讨价还价的(de)砝码。尤其是(shì)在当下美国两党分别占据两院多数(shù)席位的分裂背景下(xià)，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据(jù)参议院多(duō)数，而共和党占据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就需要和(hé)国(guó)会(huì)共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图(tú)利用(yòng)债务上限的(de)最后期(qī)限，向拜(bài)登总统施压，要求他(tā)先同意削减开支，再(zài)谈提高债务上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人坚持不愿(yuàn)让(ràng)步，认(rèn)为应(yīng)无条件提高债务上限，这就导致了当下(xià)的僵局(jú)。

　　拜登已经(jīng)预定(dìng)于(yú)美(měi)东时间周二(èr)（5月(yuè)16日）再度与国(guó)会领导(dǎo)人会面，讨论提高美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)的计划。

　　但值得注(zhù)意(yì)的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们(men)在周二仍(réng)无法取得突破(pò)性进展(zhǎn)，这场(chǎng)危机恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务违(wéi)约(yuē)的“X日(rì)”了(le)——因为拜登已经(jīng)计划于(yú)本周三前往日本(běn)参加G7领导人(rén)峰会，并将(jiāng)在周末(mò)访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美国(guó)-大(dà)洋洲国家峰会(huì)，这意(yì)味着接(jiē)下来留给(gěi)拜(bài)登和两党领袖谈(tán)判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾面临类似严峻的(de)违(wéi)约风(fēng)险(xiǎn)：时(shí)任美国总(zǒng)统(tǒng)奥巴马和众议院共和党(dǎng)人在谈判(pàn)最后一刻(kè)，才就债务上限(xiàn)达(dá)成协议，勉强避免了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马(mǎ)及民(mín)主党(dǎng)在最后关头(tóu)妥协，同意在十(shí)年(nián)内削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但(dàn)在当时，即(jí)便(biàn)没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全(quán)球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大跌(diē)，并直接导(dǎo)致(zhì)标准普尔(ěr)首次下(xià)调美(měi)国(guó)的主权(quán)信用评级。这(zhè)使得美国面临更高的借贷成本(běn)——美国第二年的借贷(dài)成本(běn)上升了(le)13亿美元，并在之后数年(nián)继续上涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵消了当时两党谈判中的(de)一(yī)些成(chéng)本削(xuē)减措施。

　　对(duì)一些经济学家来(lái)说，上(shàng)述的市场动(dòng)荡也只是短期影响。而更重要的是，从(cóng)长期来看，财政支出削减意味着美国多(duō)年的预算紧缩，这可能会产生更严(yán)重(zhòng)的长期影响——比如拖(tuō)累美国的(de)经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济(jì)政策研(yán)究所首席经(jīng)济学家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务(wù)危机时(shí)表示(shì)：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时，我(wǒ)们仍处(chù)于相当低迷的经济(jì)中，并且正处于从大(dà)衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远(yuǎn)远超过了(le)应有的时(shí)间……在接下来的六七年里，美国政府(fǔ)没有提供真正有价值(zhí)的公共产品和服务(wù)，因(yīn)为它们（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而(ér)如(rú)今这(zhè)场债务上限危机，也被(bèi)许多人看作2011 年(nián)债务上限危(wēi)机(jī)的翻版(bǎn)：美国国会(huì)面临类(lèi)似的分(fēn)裂局面，美国经济也正(zhèng)处(chù)于类似的衰退(tuì)环(huán)境之中。即便(biàn)美(měi)国两党能够重演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提(tí)高债务上限，由此带(dài)来的短(duǎn)期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐(kǒng)怕(pà)也将再次(cì)重演(yǎn)。

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