4月以来(lái)，棉纺织市(shì)场延续消费旺季强劲势头，下(xià)游纺企(qǐ)开(kāi)工(gōng)负荷(hé)高位，加(jiā)之(zhī)市场对新年度减产担忧加重，国(guó)内棉(mián)价持续上涨。而国外(wài)金融市场风险隐忧仍(réng)存，消费(fèi)延续偏(piān)弱(ruò)局面下，外棉(mián)价(jià)格承压运行，导(dǎo)致(zhì)国内外棉花价差不(bù)断收缩(suō)，最终至4月底5月初结束(shù)了内外棉倒挂(guà)局(jú)面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来(lái)一直维持倒(dào)挂(guà)的格局，近期随着国(guó)内(nèi)棉价连(lián)续(xù)攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负(fù)转正。内盘表(biǎo)现相(xiāng)对较(jiào)强的原(yuán)因在于国(guó)内供需(xū)矛盾(dùn)更为(wèi)突出，春节后国内需求持续修复，外贸订(dìng)单(dān)表现也(yě)好(hǎo)于预期，叠加新疆天气不利棉花(huā)播种(zhǒng)和出(chū)苗，减产预期推(tuī)动国(guó)内(nèi)棉价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度(dù)全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺(wàng)季拉动效果(guǒ)明显，大多纺(fǎng)企纱线(xiàn)产(chǎn)品库(kù)存低位(wèi)，开工(gōng)负荷保持高位运行。据监测，山东主销区(qū)4月纺企开机负荷达到75％，较上(shàng)月提高8个百(bǎi)分点；纺企所接(jiē)订单排单时间(jiān)达(dá)到10天，较上月(yuè)增(zēng)加2天，开工(gōng)负荷及订单(dān)排单时间达(dá)到(dào)近两年来最高水平。同时(shí)由于大(dà)部(bù)分纺企纱线产(chǎn)品库(kù)存低位，产销压力(lì)较小，促使(shǐ)部分企业增加原棉(mián)储(chǔ)备库存，为(wèi)棉花市(shì)场消费提(tí)供(gōng)了(le)坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货(huò)价(jià)格持续(xù)上涨，但(dàn)下游纺(fǎng)企对高(gāo)价棉花的(de)接受程度并不高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季后(hòu)，下游订单(dān)明显减(上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费jiǎn)少，购销也较为冷清，棉(mián)价的上(shàng)涨也并未有效传(chuán)导到下游，棉纱、坯布价(jià)格(gé)近期均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近(jìn)期郑棉在(zài)供(gōng)应端利多的推(tuī)动下强(qiáng)势上涨(zhǎng)。中棉协调(diào)查报(bào)告(gào)显示(shì)，2023年全国(guó)植棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅(fú)较上期(qī)扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉(mián)花(huā)播(bō)种(zhǒng)以及出苗带来了不利影响，进一步加剧了市(shì)场对(duì)于新年度产量大降的担忧，也为减产炒作提(tí)供了助推剂。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑棉一度回落(luò)，但近日新疆(jiāng)地区迎(yíng)来(lái)强降(jiàng)雨，部分地(dì)区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗生长产生不(bù)利影响，再度引发了市(shì)场对于天气的关注(zhù)，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费(jī)普遍下降(jiàng)，根(gēn)据我们的调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉花种植面(miàn)积总计或下(xià)降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启(qǐ)以来，南北疆气温普遍偏(piān)低(dī)，尤其(qí)是(shì)北疆(jiāng)因积(jī)温不(bù)足，播种(zhǒng)时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月初(chū)部(bù)分地区出现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导致部(bù)分棉田重(zhòng)播，预计新年度棉苗生长进度(dù)较去年同(tóng)期(qī)或推迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产(chǎn)幅(fú)度(dù)扩(kuò)大。”高飞(fēi)堂(táng)说，再者就是行业人士对新年度供应(yīng)收紧预期(qī)增(zēng)强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价格(gé)明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方面，在意(yì)向(xiàng)种植面积下(xià)降和播种(zhǒng)期低(dī)温天气的(de)双重作用下(xià)，新年度棉花减产(chǎn)概率大(dà)大增加。需求端，目前下游纺织(zhī)企业的开机率维持高(gāo)位(wèi)，而成品库存仍位(wèi)于历史偏低(dī)水平(píng)，整(zhěng)体表现尚可，需(xū)求端带来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是(shì)纺织行(xíng)业淡季(jì)，下游需求存在走(zǒu)弱的预期，短(duǎn)期对国内棉价形成一定的压力(lì)。但中长(zhǎng)期(qī)内(nèi)需持(chí)续(xù)复苏的逻辑并未改(gǎi)变，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美(měi)高通(tōng)胀问题持续，使业(yè)者(zhě)担忧持续加息(xī)的紧(jǐn)缩政策，或降(jiàng)低居民对纺织品(pǐn)服装的消(xiāo)费(fèi)动力，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中国棉(mián)花消(xiāo)费为794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月增加1.39％；而(ér)国(guó)外地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美棉周度净签约(yuē)量环(huán)比下降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场担(dān)忧(yōu)国(guó)外(wài)棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布(bù)了对于2023/2024年度(dù)棉市的供(gōng)需(xū)预测(cè)，将全球棉花产量小幅下(xià)调(diào)15万吨(dūn)至2519万吨(dūn)，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最(zuì)终使得(dé)期末库存较上年(nián)度(dù)去库(kù)8万吨。“USDA报告(gào)整(zhěng)体偏(piān)多，2023/2024年(nián)度全球(qiú)棉(mián)花(huā)消(xiāo)费将显著(zhù)复苏，全球棉市供(gōng)需(xū)有望转(zhuǎn)强(qiáng)，支撑国际棉(mián)价重(zhòng)心上移(yí)。”李馨说。

　　事实(shí)上(shàng)，在国内经济向(xiàng)好(hǎo)预期下(xià)，棉纺织市(shì)场(chǎng)消费增长明(míng)显，叠加极端(duān)天气对(duì)棉花正常出苗生长带来袭扰，供(gōng)应(yīng)预期收缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价格随之(zhī)水涨船高；而国(guó)外弱(ruò)预(yù)期(qī)背景下(xià)，消费(fèi)下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花价(jià)差（国(guó)内棉价(jià)-国外(wài)棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来首(shǒu)次转正。截(jié)至5月16日(rì)，国内外棉花价差延(yán)续正值。国(guó)内棉花价格回归至外棉价格上方，或(huò)使纺企(qǐ)用棉成本增(zēng)加，后续与外棉市场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下游(yóu)步入淡季后需(xū)求支撑减弱，当前基本面缺乏实质(zhì)性利好，天气对产量的影响(xiǎng)仍有(yǒu)待观察(chá)，郑棉短期预(yù)计宽幅振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主(zhǔ)。中长期看，国内棉花产(chǎn)量(liàng)下滑是大概(gài)率事件，今年已有许(xǔ)多轧花厂(chǎng)在升级(jí)改(gǎi)造(zào)加工设备，对于产能持续扩张的(de)轧花厂来(lái)说，如(rú)果棉花产(chǎn)量面临减少，新棉(mián)抢收(shōu)大概率会在今年重演，中长上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费期棉价重心有望继(jì)续抬升。

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