本周，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其(qí)中。目(mù)前，第2批(pī)4只北证50指(zhǐ)数(shù)基金产(chǎn)品已有(yǒu)3只(zhǐ)成立，分别为鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)和(hé)万家北(běi)证50成份指数基金。

　　多(duō)位业内人士(shì)表示，流动性问题是制约(yuē)北交所发展的首要(yào)因素，不过随着公募基金加速布(bù)局，增量资金(jīn)不断涌入下(xià)，流(liú)动性问题(tí)有望持续(xù)改善；同时(shí)，当前(qián)北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二(èr)批北证50指(zhǐ)数基金成(chéng)立过(guò)半

　　本周，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根据(jù)招募说明书(shū)，该基金主要跟(gēn)踪北(běi)证50成份指数，由于是(shì)发起式基金，认购金(jīn)额(é)满1000万元即可成立，认购(gòu)期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日(rì)，第二批(pī)北证50指数(shù)基金产品成功获(huò)批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金(jīn)四家公募基金公(gōng)司(sī)拿(ná)到批文。除(chú)博(bó)时(shí)基金(jīn)外，万家基金(jīn)的北证50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至目(mù)前，除博(bó)时基金旗下产品正在发行外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金于4月25日(rì)成立(lì)，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基金于4月27日正式成立(lì)，获1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成(chéng)份指数基金于(yú)5月5日(rì)正式(shì)成立(lì)，获(huò)1717户有效认购，募(mù)集规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤曾表示(shì)，

　　北交(jiāo)所股票(piào)估(gū)值(zhí)普遍(biàn)显著低(dī)于其(qí)他(tā)上市板块中业务(wù)相关度较高的同类股票，具有较大估(gū)值提升空间。随着市场流动性的(de)增强和创新(xīn)型中小企业(yè)的高(gāo)速成(chéng)长，有望(wàng)实(shí)现业绩和估值(zhí)双升，长期(qī)投资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)月内加(jiā)速(sù)“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北(běi)证50成(chéng)份指数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)12日，这(zhè)8只产品年(nián)内回报、成立以来回报悉数为(wèi)负，其中年内平均(jūn)收益率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立以来收(shōu)益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品开始加速(sù)“回(huí)血”，月内产(chǎn)品均获正收益(yì)，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面(miàn)，自去年11月发(fā)布以(yǐ)来，该指数经历小(xiǎo)幅(fú)下滑后(hòu)，今年一(yī)季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来又开始持续上涨，且市场表现居前。截至(zhì)5月(yuè)12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数(shù)、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个(gè)指数基(jī)金相(xiāng)继成(chéng)立，这(zhè)使得北(běi)交所(suǒ)整体流动性有所(suǒ)改善。从中观维度来看，北交(jiāo)所很多优(yōu)质企业的估(gū)值仍然偏(piān)低(dī)，预计随着流动性逐步(bù)改善，以及(jí)公司业(yè)绩持(chí)续释放，北交所板块整体走(zǒu)势有望持续向好。”北京一大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公司业绩表现(xiàn)来(lái)看，2021年(nián)北交(jiāo)所上市公司盈利面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四(sì)成的公司净利(lì)润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所(suǒ)上市(shì)公司(sī)全年(nián)共实(shí)现净利润138.11亿(yì)元(yuán)，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元，42家公司(sī)连续三(sān)年(nián)实现利润正增(zēng)长(zhǎng)。北交所上市公(gōng)司业(yè)绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基(jī)金(jīn)年内表(biǎo)现上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除(chú)大成北交所(suǒ)两年定开年内收益为负(fù)外，其(qí)余9只北交所主题(tí)权益基金年内均斩获正收(shōu)益。其中，华夏北(běi)交所创(chuàng)新(xīn)中小(xiǎo)企业精选两年定开年内回报最高(gāo)，达(dá)18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所精选两年定开分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回(huí)报排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低(dī)

　　正(zhèng)是长线资金布(bù)局良(liáng)机

　　对于北交所投资价值，多位(wèi)业内人士认为，当前北(běi)交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估，不过正是长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年基(jī)金(jīn)经理叶勇直言，北交所市(shì)场(chǎng)上，制约(yuē)其发展的依然是市场本身较(jiào)差(chà)的流动(dòng)性问(wèn)题(tí)，市(shì)场制度性差异(yì)导致其与沪深市场相比，可比公司估值表现差异较大。除了(le)继续降低投(tóu)资者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业(yè)数量外，后续北交所市场有(yǒu)必要完(wán)善转(zhuǎn)板制(zhì)度，畅通转板通道(dào)，从而活(huó)跃(yuè)市场交易，通过沪深市场的引领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目(mù)前的(de)北交所优质公司被显著(zhù)低估，也是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新(xīn)中小企(qǐ)业精选两年定开基金经(jīng)理(lǐ)顾鑫(xīn)峰(fēng)表示，站在当(dāng)前的位(wèi)置，对于(yú)北(běi)交所的后续(xù)表(biǎo)现充满信心，信心来(lái)源于(yú)四个方(fāng)面。

　　一是北交(jiāo)所公(gōng)司目前估值(zhí)已(yǐ)经(jīng)非常便宜(yí)，他们测算(suàn)前几大重仓股的(de)平(píng)均估值在20倍(bèi)以内(nèi)，切换到2023年估值在(zài)15倍(bèi)以内(nèi)，这个估值水平对于(yú)具备(bèi)专精特新特性的(de)中小成长型企业而(ér)言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩(jì)表现(xiàn)来看，他们发(fā)现很多北交所公司今年以来依然(rán)延续了较快的增(zēng)长速度，发(fā)展(zhǎn)整(zhěng)体(tǐ)是符(fú)合预期的，业绩的持续增长进一(yī)步消化了估(gū)值(zhí)。

　　三是从(cóng)政策来(lái)看，去年(nián)四(sì)季度以来北(běi)交所出了(le)不少政策利好，包括(kuò)发布(bù)《北京证券(quàn)交易所股(gǔ)票做市交易业务细则》和(hé)《北京证(zhèng)券交易所股票做市交易业务指引》，下调(diào)部分交易(yì)费(fèi)率，北把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁交所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数体系，北证50指数(shù)11月份正式上线等政策的密(mì)集发布，可以说对(duì)这(zhè)个市场是加大了呵护的力(lì)度(dù)，政策(cè)的(de)暖风对整(zhěng)个市场构成中长期(qī)利好。

　　四(sì)是(shì)北交所(suǒ)目前新(xīn)挂牌的(de)公(gōng)司较多，其中(zhōng)不乏(fá)优质(zhì)的个股，供给上来了，给他们增加了筛选的范围(wéi)，尽管短期可能由于供给增加对整个市场的流(liú)动性(xìng)造成一定的(de)扰动，但(dàn)增(zēng)加优质供给是市场长期发(fā)展的基(jī)石(shí)，把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁这使得他们选择优(yōu)质中小专精(jīng)特新企业的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两(liǎng)年定开基金经理张(zhāng)靖表(biǎo)示，北交所作为新(xīn)兴的股票(piào)交易市场，目(mù)前仍处于初创期(qī)，上市股票数量还(hái)不够多(duō)，市场关注度还不高，整体估值水(shuǐ)平相较于沪深交易所(suǒ)明显低(dī)估。随着宏观(guān)经济触底回升，和北交(jiāo)所快速发展，投资机会应(yīng)会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表(biǎo)示，“中特(tè)估”下，北交所作为A股“中特估(gū)”组成(chéng)部分之一(yī)，或有望随着北(běi)交所改革的不(bù)断(duàn)推(tuī)进和投资者(zhě)关(guān)注(zhù)度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的(de)公募基金持仓变化来(lái)看，这一趋势已(yǐ)经初露端(duān)倪，部(bù)分专精(jīng)特(tè)新(xīn)次(cì)新股及北(běi)证50中(zhōng)高权重、低估值公司获增持较(jiào)多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有(yǒu)多个被低估标的，未(wèi)来随着北交所(suǒ)改革的不断推进(jìn)和(hé)投资者关注度提升，北交所流动性随(suí)之改善，这些大市值、高权重、低估值的公司获得重估可能性较(jiào)大(dà)。

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