衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增(zēng)速(sù)超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商(shāng)务部(bù)经(jīng)济分(fēn)析局公(gōng)布数据显示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环(huán)比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不仅较前值(zhí)的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且远(yuǎn)不(bù)及预(yù)期1.9％。值得一(yī)提的是(shì)，疫(yì)情爆发(fā)之前的10年(nián)里，美(měi)国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者支出、出(chū)口、联邦政(zhèng)府、州和(hé)地方政府支(zhī)出以及(jí)非住(zhù)宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人(rén)库存投(tóu)资和(hé)住宅固定投资。经济(jì)分析局表(biǎo)示(shì)，一季(jì)度(dù)GDP增速较去(qù)年第四季度放(fàng)缓的(de)主(zhǔ)要(yào)原因是私人库存(cún)投资(zī)回落以及(jí)非住(zhù)宅固定(dìng)投(tóu)资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费(fèi)支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为(wèi)连(lián)续第四个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续(xù)第八个(gè)季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大(dà)的(de)拖累(lèi)项是私人库(kù)存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大(dà)幅放缓(huǎn)的同(tóng)时(shí)，通(tōng)胀再(zài)次升温。美联储高度关(guān)注的(de)通胀指标——美(měi)国个(gè)人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但高(gāo)于(yú)前值的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和(hé)能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称(chēng)，扣押了一(yī)艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的美国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于一艘(sōu)不明船只与一艘(sōu)伊朗船只在印(yìn)度洋(yáng)北(běi)部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只(zhǐ)向海(hǎi)上监视和救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海军立(lì)即(jí)开始拦截并识(shí)别该未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦(lán)截行动中，不明船(chuán)只的自(zì)动全球定位发送系(xì)统被关闭并频繁改(gǎi)变航(háng)线。在伊朗司(sī)法当(dāng)局的许可下，海军出(chū)动直升机扣(kòu)押(yā)了(le)该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只(zhǐ)属于美国，挂(guà)着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军(jūn)表示(shì)，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这艘油轮(lún)。报道(dào)称，美国海军驻巴(bā)林的第五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境国(guó)际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友(yǒu)好”通话，美(měi)联(lián)储回(huí)应未(wèi)泄密(mì)

　　俄(é)罗斯媒体曝(pù)光的视(shì)频显示，美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近(jìn)发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名(míng)冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回(huí)答了(le)从通胀前(qián)景到俄罗斯央(yāng)行(xíng)等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一(yī)名发(fā)言人美东时可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过(guò)通话(huà)，称此事发(fā)生在今(jīn)年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参(cān)加了(le)一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一(yī)次(cì)友(y可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句ǒu)好的谈话，是(shì)我们在这个(gè)充满挑战的(de)时刻支持乌克兰(lán)人民的背景下进行(xíng)。没有谈到敏感和机(jī)密(mì)的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发言人还说，通话事(shì)件已报交(jiāo)有关(guān)执(zhí)法部门，出(chū)于对他们工作的尊重，美联储不(bù)会进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似四平八(bā)稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能(néng)通过恶作剧的电话(huà)接(jiē)触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储(chǔ)的(de)安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于(yú)美联储(chǔ)作(zuò)为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔等央行高官(guān)的(de)言论通(tōng)常受到(dào)投资者和商(shāng)界人士的(de)密切(qiè)关(guān)注(zhù)，有(yǒu)时会(huì)引发股市波(bō)动。而且(qiě)，美(měi)联储(chǔ)官员同他(tā)人的私下(xià)会面时常引发争(zhēng)议，因为外界认为(wèi)，联储官员的言(yán)论可能(néng)让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一(yī)次成功骗取国(guó)外政客(kè)和他们通话，而且通常将将通话视(shì)频公之于众，就是为了(le)恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科(kē)和德国前总理默克尔通话，默(mò)克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在(zài)对话(huà)中直接问他(tā)们是不是冒牌货。今(jīn)年早(zǎo)些时候，他(tā)们还曾假冒(mào)泽(zé)连斯基(jī)，和(hé)欧洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观层面(miàn)不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国(guó)内外(wài)油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际(jì)油价出(chū)现大跌，基(jī)本(běn)跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出(chū)现小幅(fú)上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交(jiāo)投在(zài)74.7美元(yuán)/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记者采(cǎi)访(fǎng)时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或(huò)为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能源化工(gōng)研究中心负责人(rén)杨安表示，一方面是由于近期(qī)油轮运费回落，运输成本下(xià)降(jiàng)，让内外盘价(jià)差(chà)有所(suǒ)走弱(ruò)。另一方面是当前国内即将迎来五一(yī)假期，而目前国际市场宏(hóng)观(guān)风险具有很大(dà)不确定(dìng)性，恰逢(féng)油价大(dà)幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业(yè)危机风波再起，叠加美国(guó)债务压力及经济衰退风(fēng)险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压(yā)力(lì)，从(cóng)而推动本周(zhōu)油价油价(jià)下跌。而原油作为金融(róng)属性最强的(de)大宗商品，在此前3月份就曾因银行(xíng)业(yè)危机出(chū)现暴跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升(shēng)温继续引发(fā)市(shì)场(chǎng)恐慌，原(yuán)油的(de)下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源(yuán)化工(gōng)分(fēn)析师(shī)杜冰(bīng)沁也表示(shì)，近日宏观情(qíng)绪导致油价再(zài)度承(chéng)压。随着美联(lián)储加息(xī)会议的可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句临(lín)近，美国第一共和银行的财报和(hé)股价表现或显示银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国(guó)消费者(zhě)信心本月降(jiàng)至(zhì)去年7月以来(lái)的最低水平，市场(chǎng)对(duì)于美联储加(jiā)息和海外经济(jì)衰(shuāi)退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市(shì)场走势的宏观(guān)风(fēng)险何时会消(xiāo)散？在杨安(ān)看来(lái)，目前来看，美国银行(xíng)业(yè)危机风险在未来(lái)一段时间内仍将不时困(kùn)扰(rǎo)市场。另外，5月(yuè)4日美(měi)联储议息会议将再迎来(lái)加息窗口，对此投(tóu)资者也高度(dù)关注美联储利率政(zhèng)策(cè)的(de)变化，宏观层面的不(bù)确(què)定性成为(wèi)影响整(zhěng)个金(jīn)融市场的主要(yào)因素，这(zhè)是投资(zī)者需要(yào)注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市(shì)场(chǎng)对美联储加(jiā)息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且(qiě)由于(yú)近期美(měi)联储官员(yuán)表态偏鹰，对于(yú)后续何(hé)时停止加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策(cè)会议，基于(yú)当前欧元区的高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预计(jì)欧洲央行和英国央行也将(jiāng)维持加息政策，因此市场对于(yú)海(hǎi)外(wài)经(jīng)济衰退带来需求(qiú)下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市场基本(běn)面表现尚(shàng)可，整(zhěng)体供需局(jú)势并未大幅恶(è)化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将(jiāng)到来的(de)五一长假和美国夏季(jì)出行旺(wàng)季(jì)预(yù)计对于需求会有一定支撑，预(yù)计近期国际油价仍将面临宏观(guān)情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货(huò)能化分析(xī)师董(dǒng)超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑(jí)不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地(dì)区(qū)的油价带来(lái)极大影响；此外(wài)美国原油活跃钻(zuān)井平(píng)台已经连续半(bàn)年(nián)维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越(yuè)来越难以持(chí)续，后(hòu)续的(de)减产将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐步消(xiāo)退，后期原(yuán)油(yóu)市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价(jià)上下区间将更为模糊，在美(měi)国储(chǔ)备政策(cè)难以改动的情况下(xià)，底部(bù)支撑(chēng)力度(dù)变弱。但从供(gōng)求(qiú)关系上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以(yǐ)及美国产(chǎn)量(liàng)的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体即将维(wéi)持区间振(zhèn)荡，振荡幅度(dù)预计(jì)将更(gèng)宽，受宏观及基(jī)本面风险波动的影响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告显示(shì)原油超预(yù)期降库，且美国(guó)汽(qì)油(yóu)需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下(xià)，预计今年年内剩余时段供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)将是原油(yóu)市场主(zhǔ)基调，当然全(quán)球(qiú)经济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会(huì)在一定(dìng)程度上抵(dǐ)消供应(yīng)紧张给市(shì)场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油(yóu)价处(chù)在(zài)宏观利空与供应紧张局(jú)面形成对(duì)峙的复杂局面(miàn)下，短期内担忧(yōu)情绪主导油(yóu)价回落(luò)，中长期来(lái)看油价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下(xià)挫，成本下降导致相关性(xìng)较强(qiáng)的高硫(liú)燃料油、低(dī)硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现较大跌幅(fú)。截至昨(zuó)天下午收(shōu)盘，燃料(liào)油、低硫(liú)燃料(liào)油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油(yóu)的下(xià)挫主(zhǔ)要还是受到油(yóu)价影响，自身(shēn)基本面表现(xiàn)尚可，其(qí)中(zhōng)高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫(liú)燃(rán)料(liào)油供(gōng)需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随着(zhe)发电旺(wàng)季的(de)临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环(huán)比下降三分之(zhī)二(èr)，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油(yóu)流入量(liàng)有(yǒu)所上(shàng)升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下滑；需求(qiú)端方(fāng)面，中东南(nán)亚公(gōng)用事业发电需求的增长以及(jí)稳(wěn)定的船燃加注(zhù)活(huó)动都将对(duì)亚(yà)洲高(gāo)硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划(huà)外检(jiǎn)修导(dǎo)致部分船货(huò)延(yán)期(qī)，目前5月的装(zhuāng)船已(yǐ)经延(yán)迟(chí)至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原(yuán)定本月底(dǐ)恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低(dī)燃(rán)料(liào)油在基本面的支(zhī)撑下(xià)，预计后市走(zǒu)势(shì)或(huò)较原油(yóu)更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油整体回(huí)升空间或更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内(nèi)原油(yóu)系(xì)品种波(bō)动(dòng)将主要受到(dào)原油价格的(de)影响，不过基本(běn)面(miàn)差(chà)异(yì)还是会让各(gè)品种表(biǎo)现有强弱之分，具体来看，需(xū)求(qiú)即将迎来(lái)旺(wàng)季的高(gāo)硫燃料油整(zhěng)体表现将强于(yú)低硫燃料油。

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