今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之(zhī)下，引(yǐn)发(fā)了(le)全行业所有基金(jīn)经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)所(suǒ)管(guǎn)理的(de)诺安积极回报(bào)基金(jīn)，一季度(dù)主要投资在人工智(zhì)能、算法、应用、算力端(duān)等领域，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的(de)收益，成为(wèi)今年以来业绩最领先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸(xī)引了(le)多位明星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇(yǔ)就(jiù)在一季报表示(shì)，一季度在人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行(xíng)业在人工(gōng)智能板块的带(dài)动下(xià)，走(zǒu)出了波澜壮阔的(de)行情(qíng)。因抓(zhuā)住市场(chǎng)机遇，业绩(jì)一(yī)路领跑，诺(nuò)安(ān)基金蔡嵩(sōng)松的(de)知(zhī)名(míng)度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的(de)诺安积极(jí)回报(bào)成为2023年(nián)表现(xiàn)最强的主动权益(yì)基金，最(zuì)新观点(diǎn)备受市场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出(chū)现(xiàn)了(le)突飞(fēi)猛进的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎(hū)我(wǒ)们所有(yǒu)的行(xíng)业，或将成为未(wèi)来(lái)最(zuì)强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算法大模型(xíng)持(chí)续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展结合(hé)自(zì)身业务的人(rén)工智(zhì)能领域的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关公司在(zài)产(chǎn)业(yè)端的积极(jí)布局，人(rén)工(gōng)智能浪(làng)潮(cháo)不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报基(jī)金一季度主要(yào)投(tóu)资在人工智能(néng)领(lǐng)域，算(suàn)法、应用、算力(lì)端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积(jī)极回(huí)报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行(xíng)了较大幅度的调整。相较去年(nián)底(dǐ)，除了中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)之列(liè)外(wài)，其他重仓股全(quán)部(bù)换，新进(jìn)了长川科技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在(zài)2023年表(biǎo)现神(shén)勇，如诺安(ān)积极回报的(de)头号重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息(xī)更(gèng)是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海(hǎi)清科、拓(tuò)荆科技(jì)、江波龙等年内(nèi)涨幅也(yě)超60％，这些表现(xiàn)较好(hǎo)的重仓股推(tuī)动基金净(jìng)值大(dà)涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓(cāng)位来(lái)看，诺安积极回(huí)报(bào)并没有保持去年底的高仓位，一季度(dù)末仓位(wèi)仅84.29％，处于中(zhōng)性水(shuǐ)平(píng)。去年三、四(sì)季度基本保持(chí)在(zài)90％以(yǐ)上(shàng)的仓(cāng)位水(shuǐ)平，去年三季末(mò)、四(sì)季末分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位(wèi)一(yī)度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不(bù)过(guò)，蔡(cài)嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没有太大变化，前(qián)十大重仓股(gǔ)相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成(chéng)长的一季报中(zhōng)写道，主要(yào)布局(jú)芯片板块，在当前的市场(chǎng)位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板(bǎn)块的两(liǎng)大细分领域，在一季度(dù)都到了临近拐点的(de)阶(jiē)段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片(piàn)产(chǎn)业下行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今年一(yī)季度拐点将至。产业端一季度库存水平接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛(máo)利(lì)率水平(píng)见(jiàn)底。伴(bàn)随(suí)着(zhe)疫后经济恢复，未来需求端(duān)将对设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时(shí)我(wǒ)们应该觉察(chá)到(dào)，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将(jiāng)成为未来(lái)最(zuì)强的(de)产业趋势。海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各(gè)种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到算力芯片的(de)突(tū)飞猛进(jìn)，产(chǎn)业(yè)进展迅速。而算力(lì)几何级的(de)增长和边缘侧硬(yìng)件的拉动，都(dōu)是未(wèi)来(lái)芯(xīn)片需求的(de)重要增长。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个(gè)重要板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制(zhì)裁已经到了穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半(bàn)导体出口新法案对我国(guó)晶圆厂(chǎng)极限(xiàn)施压之后，进一步的(de)制裁已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆(yuán)代工厂(chǎng)一方面加速扩(kuò)产成熟制程(chéng)，另(lìng)一方面在(zài)国内设备厂(chǎng)商的配合下，继续研发(fā)攻克先进制程。虽然(rán)美国(guó)的制(zhì)裁对我国先进(jìn)制程的扩产造(zào)成(chéng)了一定的影响(xiǎng)，但是另外一个角度(dù)看，芯片设备的国(guó)产化率(lǜ)却取得了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行周期的大背景下(xià)，国产替代(dài)进程(chéng)加(jiā)速对设备材料EDA板块的拉动，很可(kě)能会超预期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一(yī)路领跑，冠军基金的规模(mó)也(yě)出现(xiàn)迅猛(měng)增(zēng)长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益(yì)基金。这一业绩(jì)还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过(guò)72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴(bào)增超900％。数据显(xiǎn)示，诺(nu大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗ò)安积(jī)极回报去年底的(de)规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这一规模暴(bào)涨(zhǎng)更多(duō)来自于投资者申(shēn)购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积极(jí)回(huí)报基金的话题也屡见报端，成(chéng)为(wèi)基民热议的(de)话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩(sōng)松管理的(de)5只基(jī)金在(zài)一季度规(guī)模均出现上涨，除了诺(nuò)安积极回报(bào)之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配(pèi)置同样(yàng)规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长到(dào)一(yī)季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季(jì)度末“300亿(yì)基金(jīn)经理俱乐(lè)部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)

　　作为兴证全(quán)球(qiú)基金(jīn)分管投研的副(fù)总，市(shì)场上管理(lǐ)规(guī)模超过(guò)700亿的基金经(jīng)理，谢治宇一季度调仓换股方向(xiàng)也受(shòu)到市场关注(zhù)。

　　从最新一(yī)季报披露(lù)情况(kuàng)看，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及光模(mó)块相关板块，他也坦言(yán)在一季度主要对对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全(quán)合(hé)润基金(jīn)一(yī)季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中(zhōng)，安(ān)防龙头——海康(kāng)威(wēi)视在(zài)2022年已将(jiāng)AI技术应(yīng)用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多(duō)类(lèi)产品。在(zài)4月(yuè)15日发布(bù)的《投资者关(guān)系活动记录(lù)表》中，海康(kāng)威视表示(shì)，AI技术对海康(kāng)威视的营收增(zēng)长起了很大的(de)作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主营业务是为云计算和人工智能领域(yù)提(tí)提供以芯(xīn)片为基础(chǔ)的解决方案，目(mù)前(qián)主要产(chǎn)品(pǐn)包括(kuò)内(nèi)存(cún)接口(kǒu)等(děng)。晶晨股份也是全球布局、国内领先的(de)无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为数(shù)据中心(xīn)光(guāng)模(mó)块(kuài)供(gōng)应商(shāng)。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅一个季度(dù)的时间(jiān)就狂买8个多(duō)亿(yì)，直接(jiē)买进第(dì)七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的四只个股在一(yī)季度(dù)退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢(xiè)治宇(yǔ)管理(lǐ)的另(lìng)外一只可投港股的(de)兴全合宜基金在(zài)一(yī)季度除(chú)了加(jiā)仓半导体等板块(kuài)之外(wài)，互联(lián)网(wǎng)板块中的腾(téng)讯控股也是其(qí)主要(yào)加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示(shì)，随(suí)着各种风险因素减弱，一季度(dù)A股市场(chǎng)上(shàng)证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子(zi)版块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基(jī)金(jīn)报告期内维持了(le)较高仓位，对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。未(wèi)来(lái)仍将坚持挖(wā)掘公(gōng)司(sī)长期成(chéng)长价值(zhí)，不断寻找具有(yǒu)良好投(tóu)资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众(zhòng)消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立(lì)，招(zhāo)商核(hé)心竞争(zhēng)力在(zài)当(dāng)年(nián)弱(ruò)市(shì)环境下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红(hóng)裕成为市场备受关注的基金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕(yù)的投资思路和路径。从股票持仓来看(kàn)，一季度(dù)末该(gāi)基金股票市(shì)值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来(lái)的最高值，显示出一种积(jī)极的态度。从(cóng)该基(jī)金2022年中(zhōng)报、三季报、年报(bào)来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季(jì)度朱红(hóng)裕(yù)配(pèi)置A股比例有所降低，配(pèi)置港(gǎng)股比例(lì)有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置中国(guó)大(dà)陆、中国(guó)香港股票(piào)市值占基(jī)金净值比(bǐ)例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这(zhè)两(liǎng)个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局了信息技术、可(kě)选消费(fèi)等。前(qián)十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的集(jí)团(tuán)、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持(chí)有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕(yù)整体做了一(yī)些持仓调(diào)整，绿城服(fú)务、中国民航信息网络(luò)、安(ān)琪酵母新进前十大重仓股之列，通威(wēi)股份、希望教育、中航光电则退出前(qián)十大。

　　朱(zhū)红裕也(yě)在季(jì)报中(zhōng)写道，一(yī)季度初期(qī)，我们基于对经济复(fù)苏预期大概(gài)率偏弱(ruò)的判(pàn)断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏(mǐn)感度相对较高的部分(fēn)制(zhì)造(zào)业，增持了计算机、大众消费(fèi)品等行业，同时，我们亦(yì)在一季(jì)度末期逐步逢低增持了港股中可(kě)能面(miàn)临(lín)业绩拐点的(de)物业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽然(rán)创造了一(yī)定的超额收益，但(dàn)市场(chǎng)的博弈程(chéng)度超(chāo)出了我们(men)的预(yù)期，导致对部分行业的定(dìng)价出(chū)现(xiàn)了较为显著的偏离。我(wǒ)们将基(jī)于中长期的行业研(yán)究视野，逆(nì)势而(ér)行。

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