5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据美国(guó)证(zhèng)券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交(jiāo)了截至2023年(nián)3月(yuè)31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国(guó)内管理超千亿元人民币的(de)对冲(chōng)基金机构(gòu)，亦是内(nèi)地(dì)少有的(de)进行大手笔(bǐ)持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四(sì)季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截(jié)止2023年(nián)一季度末，景林(lín)资产在(zài)美股市场持有34家上市(shì)公司的股票。其(qí)中(zhōng)，前十大持仓标(biāo)的在胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么总市值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一(yī)季(jì)度(dù)前(qián)五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是(shì)拼多多，与(yǔ)上(shàng)季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连续三个季(jì)度增持拼多多。2022年二(èr)季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一(yī)次(cì)猛。拼(pīn)多多也(yě)不负众望，从(cóng)股价表现看(kàn)，拼多(duō)多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今(jīn)年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头(tóu)”之际进行了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度景(jǐng)林新建仓的英(yīng)伟达(dá)，空降(jiàng)前十(shí)大重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今(jīn)年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季(jì)度，景林资产在美股(gǔ)的操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数(shù)据(jù)显示，截(jié)至今年一季度(dù)末(mò)，景林(lín)资产持有新东方430万(wàn)股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二(èr)大(dà)重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度(dù)还建(jiàn)仓了好(hǎo)未来，期(qī)末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于震(zhèn)荡(dàng)态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看，不(bù)同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛(shèng)，除了应对考(kǎo)试，还包(bāo)括开拓眼(yǎn)界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合(hé)能(néng)力等。双减(jiǎn)政策(cè)推行之后，目(mù)前行业(yè)政策环境趋于稳定(dìng)，但过程中(zhōng)很多公司退(tuì)出离开，使得行业竞(jìng)争格(gé)局趋缓，对于存量(liàng)公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌(pái)的护城河依然很深。个别(bié)头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学(xué)等业务恢复增长，同时素(sù)质(zhì)教(jiào)育(yù)、直(zhí)播电商业务(wù)等新(xīn)业(yè)务成为(wèi)新的增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且公(gōng)司的利润和现金(jīn)流稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上资金充足，当(dāng)时(shí)的估值下有足够的安(ān)全边(biān)际(jì)。在过去几个季(jì)度的财(cái)报中，我(wǒ)们看到了相关的积极信(xìn)号(hào)。”景林(lín)资产(chǎn)表示。

　　值得一(yī)提的是(shì)，高毅资产对于教育(yù)领(lǐng)域也颇(pǒ)为看好，但(dàn)是标的选(xuǎn)择似(shì)乎与景林资(zī)产存(cún)在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会(huì)公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于去年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大(dà)举买(mǎi)入近156万股(gǔ)好未来，相比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠(mián)，炮轰(hōng)市场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自(zì)五一节过(guò)后，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升(shēng)市场(chǎng)第二大(dà)主线。

　　可(kě)好景不长(zhǎng)，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天(tiān)，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易(yì)日成交额超万亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在本周(zhōu)遭遇终结(jié)。周三时，市(shì)场成交量尚且保持(chí)在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续(xù)两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为，主要(yào)原因是5月11日晚间(jiān)发布的金(jīn)融数据(jù)大(dà)幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比(bǐ)多增734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落(luò)再度成为信贷回落(luò)的(de)主要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保(bǎo)持(chí)同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的(de)点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并不(bù)意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降票据等低效(xiào)资产，对(duì)分行收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已(yǐ)经(jīng)收了很多票，后(hòu)面(miàn)改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近(jìn)零(líng)利率了，信贷再度出(chū)现深度负增长，这是(shì)4月(yuè)信贷斜(xié)率过于(yú)陡峭化产生的后果(guǒ)，5月(yuè)份(fèn)的贷(dài)款可能仍然不太(tài)乐(lè)观(guān)。

　　在这种背景之(zhī)下，市场(chǎng)要想好(hǎo)起来，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信号(hào)出现(xiàn)，而这可能还需(xū)要一定的时(shí)间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背景(jǐng)不(bù)改，而两大主线人工(gōng)智能和中(zhōng)特(tè)估，今年已然累计(jì)不小(xiǎo)的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而(ér)人工智能这边，在未(wèi)有增量(liàng)资金进(jìn)场的情(qíng)况之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在业绩和投资(zī)信仰(yǎng)之间无法两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮轰当下(xià)市(shì)场投机之风(fēng)大盛，认为(wèi)当(dāng)下市(shì)场交(jiāo)易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场(chǎng)看着(zhe)红红火火，但很(hěn)多投(tóu)资(zī)者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更(gèng)是(shì)有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们(men)的机构审美(měi)。直白点说，市(shì)场根本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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