金融界5月12日消(xiāo)息(xī) 国内期(qī)货市场收盘，商品期货(huò)多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪(hù)锡(xī)、液化石(shí)油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈等(děng)跌超2％。豆系(xì)品种大幅(fú)反弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货(huò)：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银(yín)跟(gēn)随大(dà)宗商品跌(diē)势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公布的(de)数据(jù)，美国(guó)4月(yuè)生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低(dī)于预期，反映出生产(chǎn)物资通胀压力(lì)进(jìn)一步趋缓。结合此(cǐ)前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息(xī)。

　　背后(hòu)逻辑来看，一(yī)方面，此(cǐ)前加息(xī)结束(shù)乃至降息已(yǐ)然成(chéng)为一种(zhǒng)共(gòng)识(shí)，因此本周在美联(lián)储越来越多官员为鹰(yīng)派站台的情(qíng)况下，预(yù)计(jì)从加息结束到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个季度的时间(jiān)，在(zài)此期间将面临经(jīng)济和(hé)政(zhèng)策(cè)的不确定性，贵金属部分回(huí)吐前期超涨的幅(fú)度。另(lìng)一方面，上(shàng)周初(chū)请失业金(jīn)人数(shù)升(shēng)至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在(zài)降温。同时(shí)国内社融超预期下(xià)滑，白银因工(gōng)业(yè)属性偏强大(dà)幅下跌(diē)，在(zài)情绪修复(fù)之前难言企稳，后续还需关注海(hǎi)外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白银(yín)如期(qī)大幅调整

　　前(qián)期强调(diào)从宏观经(jīng)济衰(shuāi)退预(yù)期(qī)角度出发，有色金(jīn)属将会(huì)走弱，白银连续(xù)上涨后会面临调整行情，当前逐步(bù)兑现；宏观经济衰(shuāi)退预(yù)期将会继续影(yǐng)响有色(sè)金(jīn)属与贵金(jīn)属行情。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经济(jì)数据(jù)疲软增加美联储政策转向宽松苹果x多重预期以(yǐ)及经(jīng)济(jì)风险(xiǎn)依然利好贵金(jīn)属，但(dàn)是美(měi)元指(zhǐ)数(shù)大(dà)幅上升使得(dé)贵(guì)金(jīn)属承压回落，而铜(tóng)铝等有(yǒu)色(sè)金属大幅(fú)下行，拖累工业属(shǔ)性较强的白银走势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期(qī)与有色金(jīn)属大幅回落等因素综合影响(xiǎng)下，白银高位回落(luò)，下方仍有一(yī)定(dìng)的空间，首先关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支(zhī)撑(chēng)；若有效(xiào)跌破该位置(zhì)将(jiāng)会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上(shàng)方关注继续(苹果x多重xù)26美元/盎(àng)司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力(lì)位(wèi)。当(dāng)前偏弱行情(qíng)仍未走(zǒu)完，建议继续等(děng)白(bái)银行(xíng)情企稳再低位做多。美欧银行业(yè)危机引发避险需求，美联(lián)储政策(cè)收(shōu)紧预期迅速转向(xiàng)，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前继(jì)续关注调整行情；后续政(zhèng)策宽松转(zhuǎn)向、经济下行(xíng)风险、银行业风险与(yǔ)债务(wù)上限风险、央行购金持续等宏观(guān)因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议(yì)。

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