金(jīn)融(róng)界5月23日(rì) 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周期轮(lún)回的(de)白(bái)糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻(kè)。五一假(jiǎ)期之(zhī)前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约收盘成(chéng)功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)期货合(hé)约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义日，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力合约正在上演最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力(lì)合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个(gè)关键(jiàn)点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第(dì)二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的原(yuán)因与白糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年(nián)一个(gè)种植周期(qī)，这从根本决(jué)定了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入(rù)高潮，据生(shēng)意社(shè)显示，截至5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货(huò)市场(chǎng)武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义价格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来(lái)看，白(bái)糖(táng)价格已经创下2018年(nián)以来(lái)的新高。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方面，减产是(shì)大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会(huì)发布的(de)全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期(qī)截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在(zài)生产外，其他省(区(qū))糖厂已(yǐ)全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声(shēng)，除(chú)云南地区外(wài)，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨。由于(yú)广西前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降幅高于(yú)预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国(guó)内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间增产对(duì)白糖来(lái)说并不(bù)现(xiàn)实(shí)，由于国内糖料作物种植面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保(bǎo)持(chí)平(píng)稳，年(nián)产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消(xiāo)费量每(měi)年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分(fēn)通过(guò)进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食(shí)及(jí)农(nóng)业(yè)组织(zhī)（粮农(nóng)组织(zhī)）发(fā)布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际(jì)食品(pǐn)价格(gé)指(zhǐ)数(shù)出现(xiàn)1年(nián)以(yǐ)来的(de)首次(cì)回(huí)升，食糖(táng)、肉类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖价格指数(shù)4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地(dì)区(qū)包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其(qí)中前(qián)十位食(shí)糖产量约(yuē)占全(quán)球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分别是巴(bā)西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降(jiàng)危(wēi)机，加上政府实(shí)施(shī)的(de)出口限制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价(jià)可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而(ér)动(dòng)

　　A股市(shì)场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续(xù)大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合(hé)约(yuē)是否会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战极限，市(shì)场将会(huì)给出答案。

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