中(zhōng)国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年(nián)过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同(tóng)期获批(pī)的野村东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券(quàn)商面临(lín)的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为(wèi)其(qí)在(zài)中国(guó)展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的(de)激烈(liè)态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延(yán)续(xù)自(zì)成(chéng)立(lì)以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成(chéng)为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年(nián)出现明显(xiǎn)进步(bù)，但仍(réng)然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星(xīng)展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式(shì)展(zhǎn)业(yè)时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级(xiàn)营业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券(quàn)商也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初(chū)期(qī)容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相(xiāng)比，外(wài)资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但(dàn)其业绩(jì)已跻(jī)身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得(dé)进一(yī)步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利用全(quán)球化的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开(kāi)拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境(jìng)外机(jī)构(gòu)投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了(le)较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一(yī)批(pī)合资券商之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在(zài)国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内资股(gǔ)东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进(jìn)步明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备并参(cān)与了(le)沪深交(jiāo)易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了带强调事项段(duàn)的无保留(liú)意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计(jì)划的(de)完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集团股份有(yǒu)限公司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和(hé)财(cái)务业(yè)绩受(shòu)到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证(zhèng)监会(huì)修(xiū)订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证(zhèng)监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞信证券49％many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级股权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东(dōng)的(de)控股股东、实际(jì)控制人参股(gǔ)证券公(gōng)司的数(shù)量(liàng)不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去(qù)一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托(tuō)于各自(zì)资(zī)源禀赋(fù)深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户(hù)）”等业(yè)务持(chí)续推进(jìn)的基础上，新增(zēng)了(le)特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通(tōng)过(guò)服(fú)务手(shǒu)段的增加及(jí)优化，为客户提(tí)供多维度、一(yī)站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国际证券财富(fù)管理业务(wù)将定位于“中国高端(duān)财富人(rén)群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员建设、中(zhōng)后台(tái)支持以及集(jí)团跨境合作四(sì)个方面(miàn)入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续为中国(guó)投(tóu)资者(zhě)提供具有野村集团特(tè)色的高质(zhì)量财富管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛(shèng)集团(tuán)全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高(gāo)华的many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级(de)所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增(zēng)证券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代(dài)销金(jīn)融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务(wù)迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资(zī)产(chǎn)配置为核心(xīn)进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的研发(fā)工作，进一步(bù)赋能部门(mén)为(wèi)在岸客户提供(gōng)财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富管(guǎn)理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进私募(mù)股(gǔ)权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客(kè)户(hù)提供直接对接(jiē)境外资(zī)本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式(shì)成立(lì)私人财富管(guǎn)理部，负(fù)责公司高净值个人客户(hù)综合(hé)财富(fù)管理业务的运(yùn)作。私(sī)人财富(fù)管理部(bù)以汇(huì)丰前海证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值(zhí)客户及(jí)其(qí)家族提供专业(yè)、多元及(jí)定制化的资产配(pèi)置服务(wù)，为(wèi)客户实现其投资(zī)目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头部(bù)信(xìn)托公司(sī)达成(chéng)战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业(yè)务，依(yī)托国家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的(de)新政举措，致力(lì)于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其财(cái)富(fù)管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户进行全(quán)方位资(zī)产配置和满足客户全生(shēng)命周期财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一(yī)步完善投资(zī)解(jiě)决方(fāng)案(àn)和(hé)财富规划(huà)方面的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架(jià)上(shàng)策略，精(jīng)选上架多(duō)支产品为客(kè)户(hù)在同(tóng)一策(cè)略下提供差异化选择(zé)及(jí)多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国资本(běn)市场对外开(kāi)放的(de)力度不断加大，各外资金(jīn)融(róng)机构(gòu)加速了在境内设(shè)立控股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批(pī)准设立(lì)，公司注(zhù)册地为(wèi)北京市，注册(cè)资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新设(shè)的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来(lái)看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国(guó)内的外资控股券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数家外资券商的(de)设立申请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监(jiān)会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券已获第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会(huì)满(mǎn)等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国(guó)资本市(shì)场对外开(kāi)放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融(róng)机构和全球投资(zī)者带来了实(shí)实(shí)在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国(guó)市(shì)场，将继(jì)续与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积极(jí)拓展在华业(yè)务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要(yào)求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速(sù)布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券(quàn)市(shì)场，对本土证券公司(sī)既(jì)带来了国(guó)际金融机构全(quán)面参(cān)与中国资本市场竞(jìng)争所形成的(de)冲击，也带(dài)来了通(tōng)过与国际金融机(jī)构直接合作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初步形成(chéng)，金融(róng)科(kē)技对行业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速演变。

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