财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波(bō)久违的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五开(kāi)始止跌(diē)企稳四个交易日后价格(gé)连续(xù)两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表现强势，融捷(jié)股份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化(huà)集(jí)团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之一是(shì)上(shàng)海车展(zhǎn)有(yǒu)望(wàng)带动购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费的(de)火(huǒ)热，提升(shēng)消费信心，也(yě)提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大(dà)幅降价导致(zhì)消费者对(duì)电动车的观(guān)望(wàng)心(xīn)态有望逐渐(jiàn)改善，市(shì)场开始预期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌(diē)信号能(néng)否(fǒu)持续稳定，受多方(fāng)因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清(qīng)库(kù)存工作或(huò)到5月(yuè)完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价(jià)格起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的业(yè)绩说明会上表示(shì)，5月份开始会(huì)全面(miàn)恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比一季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需求回暖已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于阶段性(xìng)反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一(yī)方面需要观察下游(yóu)库存(cún)状况，另(lìng)一方面还需要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家(jiā)主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此前对财联社(shè)记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年(nián)四季度(dù)开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相关电池(chí)厂商提(tí)到，目前库(kù)存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言，相关库存(cún)基本出(chū)清，后续将根(gēn)据公司规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)的(de)风向标，宁德时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁(níng)德时代(dài)的库存已(yǐ)经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键的(de)指标也(yě)构成锂电产业走(zǒu)向的(de)关(guān)键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观者全(quán)年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不到半年时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也引起了(le)市(shì)场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中国汽车工业(yè)协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍(réng)然存在一些问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链(liàn)分配问题(tí)。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来(lái)，原材料适(shì)当涨价是(shì)正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值(zhí)链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势(shì)进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经(jīng)到(dào)来。分析(xī)人士指出，此前古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠(dié)加(jiā)中游扩产(chǎn)迅速从而在(zài)需(xū)求表现上提前(qián)透支碳酸锂的(de)未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进(jìn)入(rù)清库(kù)存阶段。从上游(yóu)材料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人(rén)造(zào)石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也(yě)出现企(qǐ)稳(wěn)甚(shèn)至(zhì)反弹的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另一(yī)关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存(cún)也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂(lǐ)电了解，目(mù)前中游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重(zhòng)启生产。在(zài)采(cǎi)购方面，电池厂商和(hé)下(xià)游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需(xū)求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一季(jì)度(dù)新能源汽车销量数据(jù)来(lái)看，其(qí)月(yuè)销(xiāo)量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一(yī)步(bù)带动锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)中(zhōng)上游(yóu)的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采购谈判(pàn)，行业(yè)有望迎来(lái)需求订(dìng)单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会(huì)有回涨的(de)空间，但古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好幅度(dù)不(bù)可(kě)能太大(dà)，最多在10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真(zhēn)实的(de)供给情况(kuàng)更(gèng)加清晰，市场(chǎng)预期(qī)回调(diào)下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一(yī)体(tǐ)化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电(diàn)池(chí)回(huí)收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企业(yè)持(chí)续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁(níng)德时代的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业调整过程(chéng)之后，整个(gè)锂电产业(yè)的运作模式(shì)正(zhèng)从“大开(kāi)大合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从原材料到(dào)电(diàn)池(chí)，再到下游车(chē)企，产业(yè)链各个环(huán)节的价格以及供需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空(kōng)方(fāng)则认为，当前(qián)上(shàng)游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不(bù)足以带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌并(bìng)不是(shì)一个下游获利(lì)、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格(gé)下跌过快，但这并(bìng)不(bù)为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前20万元(yuán)不到，价格(gé)跌(diē)去近7成，最(zuì)直接(jiē)受(shòu)到(dào)冲击(jī)的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减至今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情(qíng)策(cè)动，上游锂矿(kuàng)企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的(de)情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐(yán)企(qǐ)业则(zé)命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)有机会(huì)在价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份(fèn)额(é)，行业将变得更集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的事。而同环(huán)节的(de)大量中小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新公司，则面临(lín)停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大的(de)两个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大(dà)的新能(néng)源车企比亚迪还多，其(qí)中天(tiān)齐(qí)锂业(yè)净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价格下(xià)跌和可能(néng)的未来亏损。这(zhè)两家公(gōng)司(sī)也有(yǒu)行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨(dūn)的(de)价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易(yì)价格也需要通过(guò)长(zhǎng)协确(què)定，按(àn)市价定期(qī)调整。但能(néng)获得上(shàng)游更低成本(běn)的资源，让这两家(jiā)大(dà)企业更能容忍低(dī)价，并能(néng)在上游(yóu)因降价减产时(shí)保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌(diē)牵动着万亿(yì)新能源(yuán)车市场。不(bù)过锂价下(xià)降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一个下(xià)游(yóu)获利，上游承压的简单(dān)故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论(lùn)上会(huì)受益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格绑定一些车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单(dān)。另一层影(yǐng)响是，宁(níng)德时代(dài)今年5月计(jì)划投(tóu)产的宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能(néng)一开采(cǎi)就亏损。

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