5月12日晚间，根(gēn)据美(měi)国(guó)证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人(rén)民币的对(duì)冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)持(chí)有美股的买方(fāng)机构之一，景林的动向受(shòu)到了市场(chǎng)广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期内，景林(lín)资(zī)产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合(hé)人民(mín)币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿美元规模(mó)，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一季度末，景(jǐng)林资产在美股市(shì)场(chǎng)持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总(zǒng)市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度(dù)这一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为(wèi)英伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季(jì)度前(qián)五大卖出标(biāo)的包括：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对比，景林(lín)资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度(dù)持(chí)仓(cāng)数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持(chí)拼多多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度(dù)增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也不负(fù)众(zhòng)望(wàng)，从(cóng)股价(jià)表现看(kàn)，拼多多(duō)去年二(èr)、三、四(sì)季度(dù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了(le)，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或(huò)许在股价(jià)“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

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　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季(jì)度末(mò)，景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)持有新(xīn)东方430万股，环(huán)比去年底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期末持股市(shì)值超1.6亿(yì)美(měi)元，一(yī)跃(yuè)成(chéng)为景林资产(chǎn)的第二大重仓(cāng)股。与此(cǐ)同时，景(jǐng)林资产一季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个股股价均处于震荡态(tài)势，并(bìng)无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来(lái)看，不同年龄(líng)层的用户对“教育”的需(xū)求依(yī)然(rán)旺盛，除(chú)了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖(w准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？ā)掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行之后，目(mù)前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司退出离开(kāi)，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身(shēn)来说，凭借多年(nián)积累的口(kǒu)碑和公信力，品(pǐn)牌的护城(ch准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？éng)河(hé)依然很(hěn)深。个别头部(bù)企业在K9学(xué)科(kē)之外的教育领域业务(wù)基础扎实，原有的留学等(děng)业(yè)务恢(huī)复增长，同(tóng)时(shí)素质教育(yù)、直播电商业务等(děng)新业(yè)务(wù)成为新的增长驱动力(lì)。且公司(sī)的利润和现金流稳(wěn)中(zhōng)转好(hǎo)，同时账上资(zī)金充足，当时的(de)估值下有(yǒu)足够的安全边(biān)际。在过去几个季(jì)度的财报中，我(wǒ)们看到(dào)了相关的积极信号。”景(jǐng)林(lín)资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅(yì)资产对于教育领域也颇为看好，但是标的(de)选择似乎(hū)与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料显示，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超(chāo)10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而(ér)一季(jì)度高毅资(zī)产(chǎn)大举(jǔ)买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投(tóu)机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块成为(wèi)资(zī)金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估(gū)支线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅(jǐn)热(rè)闹了一两(liǎng)天，随后便开(kāi)始持续下跌(diē)，传媒、游戏(xì)板块更是(shì)大(dà)幅杀(shā)跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据(jù)信息(xī)罗(luó)列(liè)，不构成任何(hé)投资(zī)建(jiàn)议）

　　此前(qián)连续24个交易(yì)日成(chéng)交额超万亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急(jí)剧降温，市(shì)场观点(diǎn)认为，主要原(yuán)因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布(bù)的金融数(shù)据(jù)大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是(shì)考虑到去年4月基(jī)数(shù)的异常，因而与往年相比(bǐ)，今(jīn)年4月(yuè)信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于(yú)2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款回落再(zài)度成(chéng)为信贷回落的(de)主要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月相比，今(jīn)年(nián)4月(yuè)同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大(dà)证券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上(shàng)，并不(bù)意味着贷款好转了(le)，主要因为今年国(guó)股行NIM和(hé)营收压(yā)力很大，一直在压降票(piào)据(jù)等低(dī)效资产，对分(fēn)行收(shōu)票额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已(yǐ)经快要接(jiē)近零利率了(le)，信贷再度出现深(shēn)度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月(yuè)份的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在(zài)这(zhè)种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市场要想好起(qǐ)来(lái)，必然要让大家看到宽(kuān)信(xìn)用的信号出现，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存量资(zī)金(jīn)博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累计(jì)不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这(zhè)边，在未有(yǒu)增量资金进场的情(qíng)况(kuàng)之(zhī)下，再想继(jì)续(xù)向(xiàng)上(shàng)，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深(shēn)夜抒发(fā)感(gǎn)想。大谈(tán)公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机(jī)之风(fēng)大盛，认(rèn)为当下市场交(jiāo)易机制应要有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相信，这不(bù)仅仅(jǐn)只是但(dàn)总一(yī)个人(rén)的心声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场看着红红火火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市(shì)场上(shàng)大热的人工(gōng)智能，游(yóu)资炒作(zuò)的“星辰(chén)大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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