30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的(de)可转债，*ST搜特(tè)的可(kě)转债搜特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未(wèi)有过如此低(dī)价可(kě)转债，与(yǔ)此同时(shí)，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后(hòu)，市场持续回(huí)落，上证(zhèng)指数今(jīn)天又(yòu)跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失(shī)守3300点。主(zhǔ)要(yào)指数(shù)和多数板块(kuài)下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建(jiàn)筑(zhù)、有色等也(yě)跌超(chāo)3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行业逆势飘红(hóng)上(shàng)涨。

　　不过(guò)北上资(zī)金(jīn)却是逆(nì)势抄底，全天净买入(rù)13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低(dī)价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史(shǐ)，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转(zhu水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字ǎn)债被告知要退市，打破(pò)了30年来的可转债没有出现正股和转债(zhài)退市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续(xù)暴跌，第2只打破历史来得(dé)太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌(pái)，而搜特转债还(hái)在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨(zuó)日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情形(xíng)，以(yǐ)及可能面临的违约(yuē)。彻底带崩(bēng)了整个低价转债，过(guò)去的(de)双低策略似乎(hū)也不再(zài)奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债(zhài)暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力(lì)医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现(xiàn)大(dà)批价格(gé)跌破(pò)100元的低价(jià)转债，而(ér)一年前市场(chǎng)还在(zài)关注“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没有转债(zhài)价格低(dī)于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券(quàn)商、银(yín)行等金(jīn)融股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持(chí)续(xù)下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波动加剧，资金分(fēn)歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评表示，4月新增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一(yī)季度冲(chōng)量(liàng)明(míng)显+票据利率下(xià)行(xíng)，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀再(zài)现，居民(mín)中长贷在(zài)1Q脉冲(chōng)式(shì)修(xiū)复(fù)过后明显走(zǒu)弱，单月新增创历史(shǐ)新低(dī)，与地(dì)产销售回(huí)踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微(wēi)升，基数(shù)效应外，主(zhǔ)因(yīn)C端新增存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全(quán)A非金融企业盈(yíng)利(lì)全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及财报数(shù)据反(fǎn)映的制造业库存及(jí)产能周(zhōu)期位置看，弹性或水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字有限。金(jīn)融(róng)数据再次印证复苏(sū)成色(sè)需巩固(gù)，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩大需(xū)求”的(de)可(kě)能(néng)。

　　前海(hǎi)开(kāi)源基(jī)金(jīn)近日也表示，后续来(lái)看市场(chǎng)回(huí)落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍(réng)超(chāo)预(yù)期，外需(xū)仍有韧(rèn)性。4月出口(kǒu)同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期(qī)，除基(jī)数效应外，欧美的(de)韧性与东盟相对强劲的需求均支(zhī)撑了(le)外(wài)需，内需同样(yàng)在修(xiū)复下(xià)市(shì)场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国(guó)内看(kàn)，4月政治局会(huì)议仍然强调稳增长，应对弱复(fù)苏(sū)下流动性大概(gài)率仍然维持宽(kuān)松，同样仍可能(néng)有(yǒu)增量(liàng)政策(cè)出台(tái)，对市场均(jūn)是呵护而非压(yā)力；海(hǎi)外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本已定(dìng)价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银(yín)行(xíng)风险隐患同时通胀仍(réng)在(zài)下行下，后续海外流(liú)动性难更(gèng)紧，外资(zī)对(duì)国内市场(chǎng)的流(liú)出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板(bǎn)块内部的分化(huà)，热门板块交(jiāo)易性(xìng)的波动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性(xìng)，且国内政策呵护延续(xù)、外资流出(chū)压力不大(dà)下市场无大风险，震荡修复延续。

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