5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是(shì)国(guó)内管理超千亿(yì)元人民币的对冲(chōng)基(jī)金机构，亦是内地少有的(de)进行大手笔持(chí)有(yǒu)美(měi)股的买方机构之(zhī)一，景(jǐng)林的动(dòng)向(xiàng)受到了市场广(guǎng)泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期内，景林资(zī)产(chǎn)整体持仓(cāng)规(guī)模小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿(yì)美(měi)元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止(zhǐ)2023年一季(jì)度(dù)末，景(jǐng)林(lín)资产在美股市(shì)场持有34家上市公司的股票。其(qí)中，前(qián)十大持仓标的在(zài)总市值中的占比下降外科鼻祖是谁？到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股(gǔ)票，分别为英(yīng)伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来(lái)、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方(fāng)面，景(jǐng)林资产一(yī)季度(dù)前(qián)五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重(zhòng)仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连续三个季度增持拼多(duō)多(duō)。2022年二(èr)季度增(zēng)持(chí)拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多也不负(fù)众望，从股(gǔ)价表现看(kàn)，拼多多去年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在(zài)今年2月初便戛然而止了(le)，景林资产在(zài)此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓(cāng)的英伟达，空降前十(shí)大重(zhòng)仓股第(dì)七(qī)位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今(jīn)年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一(yī)季度(dù)，景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。外科鼻祖是谁？p>

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林(lín)资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同时(shí)，景林资产一季度还(hái)建仓了好未来(lái)，期末(mò)持股(gǔ)数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股股价均处于震(zhèn)荡态(tài)势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资(zī)产认为，从(cóng)全行业(yè)来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包(bāo)括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合(hé)能力(lì)等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定，但(dàn)过程中(zhōng)很多公司退出离(lí)开，使得行业(yè)竞争格局趋缓，对于(yú)存量(liàng)公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身(shēn)来说，凭借多(duō)年积(jī)累(lèi)的口碑(bēi)和(hé)公信力，品(pǐn)牌的护(hù)城河依然很深(shēn)。个别头部(bù)企业在K9学科(kē)之外的教育领域业务(wù)基(jī)础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复增(zēng)长(zhǎng)，同(tóng)时素质(zhì)教(jiào)育、直播电商业务等新业(yè)务成为(wèi)新的增长驱动力。且(qiě)公司的(de)利(lì)润和现金流稳中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时的(de)估值下有足够的(de)安全(quán)边际(jì)。在过去(qù)几个(gè外科鼻祖是谁？)季度的财报中，我们看到了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对(duì)于教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林(lín)资产存在分歧(qí)。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资(zī)料显示，截(jié)至今年一(yī)季度末，高毅(yì)资(zī)产持有新东(dōng)方24.4万(wàn)股，相比于(yú)去年底减仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓(cāng)比(bǐ)例(lì)接近三(sān)成。而一(yī)季度高毅(yì)资产大举买入近156万(wàn)股好未(wèi)来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之(zhī)风

　　自五一(yī)节过后，传(chuán)媒、游戏(xì)板(bǎn)块(kuài)成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中(zhōng)特估支线也由(yóu)暗(àn)转明，晋升(shēng)市场(chǎng)第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅热闹了一两天，随后便开始(shǐ)持续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀(shā)跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客(kè)观数据信(xìn)息罗(luó)列，不构成任何(hé)投(tóu)资建议(yì)）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交(jiāo)量尚且(qiě)保(bǎo)持在(zài)1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场的急(jí)剧(jù)降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的(de)金(jīn)融数据(jù)大(dà)幅(fú)低于预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相(xiāng)比，今(jīn)年4月(yuè)信(xìn)贷则是(shì)明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款(kuǎn)回落(luò)再度成为(wèi)信贷回落(luò)的主要(yào)原因。而企业中长期贷款继续保持同(tóng)比多(duō)增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元(yuán)。信贷(dài)下(xià)滑带动社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今(jīn)年4月(yuè)同(tóng)比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据(jù)利率先下后(hòu)上，并(bìng)不(bù)意味着贷款好转了，主要因为今年(nián)国(guó)股(gǔ)行NIM和营收压力(lì)很大(dà)，一直在(zài)压降票(piào)据等(děng)低效资产，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用(yòng)其他(tā)贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接近零(líng)利率了，信贷再度(dù)出现深度负(fù)增长，这是(shì)4月信贷斜(xié)率过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍(réng)然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下(xià)，市场要想(xiǎng)好起来，必然要(yào)让大(dà)家看到宽信用的(de)信号(hào)出现(xiàn)，而(ér)这可(kě)能还(hái)需要一定的时间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两(liǎng)大主线人(rén)工智能和中特估，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本(běn)月还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这边，在未(wèi)有增量资金进场的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈公募基(jī)金经理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机之风(fēng)大盛，认为当下市场(chǎng)交(jiāo)易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总(zǒng)一个人(rén)的心声。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场(chǎng)看着红(hóng)红(hóng)火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是(shì)有苦难言(yán)，市场上大(dà)热的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们(men)的机构审美。直白点说，市场根本(běn)就是绕着(zhe)公募持(chí)仓在涨。

　　大家(jiā)都是有(yǒu)苦难(nán)言.......

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