本周铁矿(kuàng)石期货价格大幅下(xià)挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿石期货主力合(hé)约跌(diē)近(jìn)5％，报(bào)730.5元/吨。截至(zhì)下午5点，新加坡铁矿(kuàng)石指(zhǐ)数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报(bào)记(jì)者注意到(dào)，本(běn)周后几个交易日(rì)，铁矿石期货一直处于下跌的(de)态势，本周进口铁矿石价格指数呈现振(zhèn)荡(dàng)运行态势。

　　兰格(gé)钢铁网监(jiān)测(cè)数据显示，截(jié)至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指(zhǐ)数107美(měi)元(yuán)/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉(fěn)指数110美元/吨(dūn)，较上周同期(qī)下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨(dūn)，较上周同期(qī)下跌4美(měi)元(yuán)/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期(qī)期货(huò)铁矿(kuàng)石研究员(yuán)梁海(hǎi)宽认为(wèi)，铁矿石本(běn)周加速下行，直接原(yuán)因(yīn)源(yuán)于(yú)成材表需继续走弱，二(èr)季度以来(lái)成材消费持续低迷，市场对“旺季不旺”担(dān)忧进(jìn)一步发酵。成材(cái)价格(gé)下降使得钢厂利润被进一步压缩，本周(zhōu)铁(tiě)水产量(liàng)出现见顶(dǐng)回落，下游需求(qiú)走弱开始对炉料端价(jià)格形成负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌幅更为明显。当(dāng)前铁矿的(de)5-9价差已扩(kuò)大至(zhì)历史(shǐ)同期最高水平，铁(tiě)矿石现货(huò)价格(gé)受高(gāo)铁水产量的刚性支撑相较(jiào)坚挺，支撑近(jìn)月合约(yuē)价格。而远月合约开(kāi)始计(jì)价终端需求走(zǒu)弱和铁矿石受自身(shēn)供需趋于宽松的(de)悲(bēi)观预期影响，跌幅(fú)更为(wèi)明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于需求复苏不畅(chàng)，成本中枢下移，叠加外(wài)围风险冲击，黑色系期货整(zhěng)体走弱，品种间(jiān)形成(chéng)负反馈局面。从终端需求看，尽管(guǎn)地产销售明(míng)显好转，但(dàn)传导(dǎo)至投资端尚需时间，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需求复苏乏力，旺(wàng)季期间螺(luó)纹钢表需基本和去年(nián)同期持平，整(zhěng)体(tǐ)较为疲弱，钢厂(chǎng)减产降库意愿(yuàn)增强(qiáng)，对原料需求构(gòu)成(chéng)压(yā)力。”国投安信期(qī)货高(gāo)级分析(xī)师(shī)何建辉说。

　　国(guó)泰(tài)君(jūn)安期(qī)货铁矿石分析(xī)师马亮认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期市场对于(yú)国内钢厂减产(chǎn)担忧(yōu)的(de)不断加重(zhòng)导致铁矿石出现(xiàn)连续下跌。

　　基本面(miàn)方面，外矿短期到(dào)港压力不大，疏港(gǎng)依旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾(dùn)不明(míng)显。港口库存本周止跌回(huí)升(shēng)，重回13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂内库存明显低(dī)于(yú)历史平(píng)均水平，低(dī)库存有望(wàng)成为(wèi)常态，对补库不应(yīng)有过高期待。海外主流铁(tiě)矿石(shí)二季度(dù)将逐步(bù)进入(rù)发运旺季，力拓一季度(dù)铁矿(kuàng)石发运创(chuàng)同(tóng)期纪录，淡(dàn)水河谷(gǔ)一季度产量(liàng)也同比(bǐ)增(zēng)加，到(dào)港压力将增加(jiā)。“国产矿产量近期持(chí)续回(huí)升，铁(tiě)矿石(shí)供应将逐步转向宽(kuān)松。而(ér)铁水继续(xù)提产空(kōng)间有(yǒu)限(xiàn)，开始面临减(jiǎn)产压力，铁矿石供需将逐(zhú)步转向宽(kuān)松，下半年这(zhè)一什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法趋势将更为清晰(xī)，远(yuǎn)月合约的估值有中长(zhǎng)期的下调压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过(guò)，马(mǎ)亮(liàng)则认(rèn)为，受澳洲飓风等因(yīn)素影响，目前铁(tiě)矿石发运依然(rán)偏低，港口库存维持下降态势，不过由于终(zhōng)端需求什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法疲弱(ruò)，政策调控力度增大(dà)，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调(diào)研247家钢厂(chǎng)的数据(jù)显示，247家钢厂日均铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万(wàn)吨，同比增(zēng)加12.91万吨。全国45个(gè)港口进口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢(gāng)厂进口(kǒu)铁矿石(shí)库存总量为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当前样本钢厂(chǎng)的进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万吨，库存(cún)消费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁(tiě)水(shuǐ)产量止增转降，拐(guǎi)点出现，铁矿石(shí)需求端支撑减(jiǎn)弱；港口库(kù)存止降转增，钢厂低库存按(àn)需补库(kù)为主。澳巴极端天气(qì)导致4月(yuè)底5月初港口到货(huò)将有缩量。”中辉期货铁矿(kuàng)石研究员李(lǐ)海蓉(róng)说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水产量见顶(dǐng)，铁矿石供需总体将转向宽松，价格中(zhōng)枢将(jiāng)面临下移(yí)。2309合约当前整(zhěng)体估(gū)值水平偏(piān)高(gāo)，旺(wàng)季后面(miàn)临回调(diào)压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研(yán)究中(zhōng)心王国(guó)清认(rèn)为，近期(qī)市场振荡调整，钢厂(chǎng)采购仍相(xiāng)对(duì)谨(jǐn)慎，多以按需补库为主，整体交投氛围(wéi)较(jiào)为(wèi)冷清。五一假(jiǎ)期将至(zhì)，下周补库需求或(huò)有增加。综合(hé)来看，预(yù)计(jì)下周进口(kǒu)铁矿石(shí)价格指数将(jiāng)继续振荡(dàng)运行。

　　“随(suí)着钢厂减(jiǎn)产检(jiǎn)修范围扩大(dà)，高(gāo)需求对铁(tiě)矿石的支撑转弱(ruò)，近期供应端表现缩量，五一节(jié)前钢厂低库存补库对价格或形成支(zhī)撑。可(kě)逢高布局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉(huī)认为(wèi)，目前终端需求尚未有太大起色(sè)，市场情绪(xù)仍偏悲观，黑色(sè)系整体依然承压。持续调整后(hòu)压力得到基本释放，下行节奏将会放缓，波动有所(suǒ)加(jiā)剧。拉长时间(jiān)周期看，今年(nián)大基调是经济复苏，尽管节奏(zòu)上较为(wèi)波折(zhé)，供需边际上仍有改善(shàn)，整体矛盾并(bìng)不是太(tài)突出(chū)，价(jià)格波动幅度(dù)较前两年将有明(míng)显下降。这也意味着，以内需为主的黑色(sè)系下方仍有(yǒu)支撑，当前位置不宜过(guò)分悲观。预计市场整(zhěng)体以区间振荡为(wèi)主，节奏上或先抑(yì)后扬，后期关键仍是需求复苏力度。

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