今年A股市场最为(wèi)火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时(shí)公告(gào)，基金将(jiāng)于(yú)5月(yuè)15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他(tā)们(men)看(kàn)来，首(shǒu)先，中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，预计发行情况(kuàng)较为理(lǐ)想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上(shàng)限，加上(shàng)部(bù)分券商近期对于(yú)基金的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人(rén)士(shì)表示(shì)，中证国新央企主题系(xì)列指数有助于资本市场从科技领域(yù)、能源(yuán)产业等(děng)多维度服(fú)务(wù)央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者(zhě)走(zǒu)进(jìn)央企、认识央(yāng)企，支持央企利(lì)用资本市场做强做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促(cù)进央企上市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)对外发布基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shò吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法u)，其中，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为(wèi)5月15日(rì)至19日(rì)，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日19日(rì)。

　　<吾妻之美我者吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法img alt="3只央企主题ETF“官宣”发行，“十问十(shí)答”来(lái)了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183018946.png">

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发(fā)募(mù)集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的(de)，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用(yòng)统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广(guǎng)发中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由工商银(yín)行托管，汇(huì)添富中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行(xíng)托管，招商(shāng)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的托管方(fāng)则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君了解，上交(jiāo)所拟定于(yú)5月(yuè)11日举办(bàn)“发现央企投资价值促进央企估(gū)值(zhí)回归”业务交流会暨(jì)国新央(yāng)企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)，引导(dǎo)央企投资价值(zhí)发现(xiàn)，推(tuī)动央企估值(zhí)回归(guī)合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关(guān)领导(dǎo)将出(chū)席会议。

　　在多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士看(kàn)来(lái)，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF未来都(dōu)将(jiāng)在(zài)上交所上市(shì)，上(shàng)交所此(cǐ)次(cì)会议或为(wèi)产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期(qī)资本市场的行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也(yě)比较重视，基金公司(sī)肯定会重点发行(xíng)，但目前市(shì)场上也存在不少央企主题基(jī)金，因此预(yù)计此次央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF发行也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一(yī)位券商人(rén)士(shì)也表示，所在(zài)券商会参与其(qí)中一(yī)只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)工作，但并不(bù)会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前(qián)资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同时(shí)降低基(jī)金首发的(de)考核(hé)权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基(jī)金公司(sī)人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会(huì)在此次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期多家基(jī)金公司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市(shì)场，而(ér)不(bù)是九(jiǔ)只同时(shí)获批发售，就是为(wèi)了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销(xiāo)售机(jī)构(gòu)不(bù)会过(guò)度拼基(jī)金首(shǒu)发，不(bù)过(guò)，目前市场上非常关注(zhù)‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预计发行情况也会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题(tí)产品

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市场的热门，基(jī)金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申(shēn)报了21只央国(guó)企(qǐ)主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南(nán)方、博时、招商等各(gè)大公(gōng)募巨头都有参(cān)与，其(qí)中嘉实、华(huá)安、银华基金等(děng)多家机构，还(hái)各申报了主、被动两(liǎng)只产品(pǐn)，积极填补这一产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除(chú)了(le)中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还(hái)同时上(shàng)报(bào)了(le)跟踪“中证国新央企(qǐ)科(kē)技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报了中证国(guó)新(xīn)央企现(xiàn)代(dài)能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的(de)发行，意味着，个(gè)人和机(jī)构(gòu)投资者(zhě)拥有(yǒu)配置央企特色指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革(gé)红利的(de)便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内人(rén)士表(biǎo)示，早在去(qù)年11月，证监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体(tǐ)系，促进市场(chǎng)资源(yuán)配置功(gōng)能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明了方向，成(chéng)熟完善的估值体系对于资本(běn)市场的价值发(fā)现以及资源配(pèi)置功(gōng)能的发挥有重要作(zuò)用，也是资(zī)本市场支持(chí)实体(tǐ)经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背(bèi)景(jǐng)之(zhī)下，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的(de)机遇，行业对这一领域(yù)的(de)产(chǎn)品积(jī)极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国(guó)企主题基金，就是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一位基金公司人(rén)士(shì)表示，建立具(jù)有中国特色的估值体系(xì)，有助(zhù)于提升市场对国有上市(shì)企业的关注度，对企业估值层面(miàn)的各类因素做进一步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新(xīn)环境(jìng)下(xià)的资产(chǎn)价格预期。

　　此外(wài)，广发基金(jīn)罗(luó)国庆表(biǎo)示(shì)，从长期来(lái)看，央国企板块的投(tóu)资逻(luó)辑是比较完备的：一(yī)是央企(qǐ)是实现(xiàn)国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二是央企(qǐ)作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三是央企引领科(kē)技(jì)创新，研发占比逐(zhú)年提升；四(sì)是(shì)央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在(zài)不断(duàn)完善中国特色现代(dài)资本市场下，预计国资(zī)央企有望迎来估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富基金(jīn)经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的(de)估值重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近(jìn)年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升(shēng)，目前已超过其(qí)他(tā)类型企业(yè)，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能(néng)力。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央企(qǐ)营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企(qǐ)上市公司质量(liàng)的提升(shēng)或将(jiāng)成为央国企估(gū)值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司(sī)经营的角度看，上(shàng)市央、国企的(de)盈利能力(lì)相(xiāng)比A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的(de)长(zhǎng)期(qī)投资价值，或更符(fú)合(hé)机构投资(zī)者、个人养老金等(děng)配(pèi)置性的需求(qiú)。在中国特色估值体系的推进(jìn)过程中，央企股东回报指数(shù)具备较好的(de)长(zhǎng)期(qī)配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央企(qǐ)股东回报指数是(shì)什么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报指数，指数(shù)由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要选取国务院国(guó)资委下属现 金(jīn)分(fēn)红或回购(gòu)总额占(zhàn)总市值比(bǐ)率(lǜ)较高(gāo)的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券作为指数样(yàng)本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前十(shí)大成(chéng)份股权重合计约(yuē)33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报指数有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚(jù)焦(jiāo)高(gāo)分(fēn)红与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流(liú)指数的(de)分红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股东(dōng)回报指数当(dāng)前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出(chū)更低的(de)估值水(shuǐ)平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好(hǎo)的盈(yíng)利(lì)水平和盈利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基(jī)本是(shì)5月(yuè)15日至5月19日。投资者(zhě)可选择(zé)网上(shàng)现金认购、网下现金认购和网(wǎng)下股票认购(gòu)3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF发行有限额(é)么(me)？

　　答：目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用来看，在认购(gòu)金额低于50万(wàn)，认购费(fèi)均(jūn)为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安(ān)排(pái)，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上市(shì)。多家公司(sī)后续将安排做市商(shāng)，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三(sān)家基金公(gōng)司都由(yóu)“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广(guǎng)发基(jī)金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基(jī)金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)过去(qù)三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色突出：1、市值优势(shì)明显，具(jù)备(bèi)较高(gāo)的长(zhǎng)期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均(jūn)盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是国(guó)家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值(zhí)较低，重塑(sù)中(zhōng)国特(tè)色估值体系背景(jǐng)下估值(zhí)提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量(liàng)发(fā)展成果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于(yú)较低分位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央(yāng)企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值(zhí)水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下有(yǒu)望迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全(quán)年(nián)的主线。从券商(shāng)机构的对(duì)外观(guān)点(diǎn)来看，多家券商明(míng)确表示今年的投资主线之一就(jiù)是央国企价(jià)值重估(gū)。部(bù)分券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值重(zhòng)估这一投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数(shù)字经济(jì)+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平(píng)安证券：数(shù)字经济(jì)+国企改革(gé)的投(tóu)资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在(zài)新(xīn)一轮国企改革和(hé)中国特(tè)色估(gū)值体系推动下，当前(qián)国企价(jià)值重估行情有望持续并形(xíng)成(chéng)主线行情。

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