用(yòng)友网络(luò)（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服(fú)务(wù)转型第二阶段(duàn)进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网络(luò)净亏损3.97亿(yì)元，创公司(sī)2001年5月上(shàng)市以来单(dān)季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降69％，是2020年(nián)以来连(lián)续第三年净(jìng)利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持(chí)续(xù)大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营(yíng)收、净(jìng)利同步大增、股价(jià)大涨的同向共振(zhèn)，大相(xiāng)迥异。

　　目(mù)前，用(yòng)友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏(kuī)损

　　净(jìng)利(lì)连续三(sān)年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发布2023年第一(yī)季(jì)度(dù)报告，一季度实现营业收入(rù)14.75亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)15.3％；归属于上市公(gōng)司(sī)股东(dōng)的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该(gāi)公司(sī)2001年5月上(shàng)市以来单季最大(dà)亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历史最高点(diǎn)之后(hòu)，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史新(xīn)高之后，用友网络股价就(jiù)总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿(yì)

　　葛卫东等(děng)投(tóu)资者被套(tào)

　　在2022年(nián)股价大跌前(qián)，用友网络在股(gǔ)价相(xiāng)对高点进行了定增融资(zī)。此次定(dìng)增(zēng)吸引(yǐn)了不少(shǎo)机构参(cān)与(yǔ)，包括高毅、葛卫(wèi)东(dōng)等知名机构和投(tóu)资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增结果(guǒ)，增(zēng)发数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定(dìng)增募资(zī)约53亿(yì)元。当(dāng)时，在定增市场颇为活跃的私(sī)募大佬(lǎo)葛(gé)卫(wèi)东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之(zhī)后(hòu)，用友网络发布(bù)的2021年业绩明显不及市场预期，2021年(nián)净利(lì)润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各季度业绩(jì)更是(shì)连续爆雷(léi)：一季报(bào)净(jìng)利(lì)润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净(jìng)利(lì)润-5.395亿元，同比下(xià)降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网(wǎng)络的股价从2022年(nián)2月37元(yuán)的高点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元(yuán)，跌(diē)幅近(jìn)六成。而葛卫东的总持(chí)股数，也从2022年(nián)一季(jì)度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退出(chū)前(qián)十大股东，在(zài)此期间，其减持数量至少(shǎo)有4100万股。其定(dìng)增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大(dà)跌。

　　云服(fú)务(wù)转(zhuǎn)型第二(èr)阶段道(dào)阻且长

　　在用(yòng)友网络的发展历史上(shàng)，其1.0阶段是通过(guò)木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思财务软件服务企业的会(huì)计(jì)电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服务企业的信息化，现在(zài)的(de)3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来(lái)说(shuō)，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是(shì)转型云(yún)服务业务(wù)，引领中国企业级服务市(shì)场。在此基(jī)础上，公(gōng)司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和(hé)运营(yíng)全球领先的企业云服务平(píng)台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布了完(wán)全基于互联(lián)网架构的企(qǐ)业(yè)互联(lián)网开发平台(tái)。2017年以(yǐ)来，其云平(píng)台、财务云、人力云等云产(chǎn)品(pǐn)得(d木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思é)到逐步(bù)发展，各领域(yù)云上线运(yùn)营、逐(zhú)步融合(hé)。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历(lì)了(le)第一(yī)个阶段的(de)”用友云(yún)”面世、云(yún)平台(tái)及领域服务快速发展，第(dì)二个阶段的统(tǒng)一底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模(mó)研发(fā)和(hé)持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式(shì)发布，用(yòng)友云进(jìn)入新的发展阶段。

　　从公司(sī)业务(wù)占比来看，用友网络(luò)云服(fú)务(wù)转型取得了较(jiào)大成功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的(de)比重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年提(tí)升9个(gè)百分点(diǎn)，已成为公(gōng)司主要收入来(lái)源并继续(xù)扩大(dà)收入占比。

　　但从(cóng)高端市(shì)场份额来看，用友却还是没有多大突破(pò)。《2021年(nián)中国工业软(ruǎn)件发(fā)展白(bái)皮(pí)书(shū)》显示，国产ERP软件整体市占率超(chāo)过70％，其中用友市(shì)占(zhàn)率达(dá)到40％。但(dàn)在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月(yuè)启用(yòng)自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用(yòng)友网络股价直接跌停。尽(jǐn)管华为目前(qián)仅为自用(yòng)，并(bìng)不一定会(huì)面向(xiàng)外部市(shì)场提供高端ERP软件，但股价的(de)跌停，反应出市场对用友(yǒu)在高端(duān)ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的严重不(bù)足，也反应(yīng)了其在高端市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到财务(wù)和股价上，在用友网络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的同(tóng)时(shí)，净利润也在同时逐(zhú)年增长，且(qiě)增幅远高于营收(shōu)增幅。对(duì)应到(dào)股(gǔ)价上，在此期间，用友网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用(yòng)友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以(yǐ)说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌，公司木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思市值(zhí)严重缩水。

　　用友网(wǎng)络(luò)董事长王文京在2022年(nián)曾表示(shì)，3.0阶段，用(yòng)友的市(shì)值(zhí)还是(shì)有很大(dà)的提升空间(jiān)。但从目前的情(qíng)况来看，用友3.0的第(dì)二阶段(duàn)，道(dào)阻且长。

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