北(běi)京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会在奥马(mǎ)哈(hā)如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的(de)提(tí)问环节(jié)中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中国的(de)投资(zī)者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己在股东(dōng)大会的(de)现场见闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈(tán)到中国经(jīng)济，今年也(yě)不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都具(jù)有(yǒu)竞争力，都(dōu)能(néng)达成(chéng)繁荣发展的(de)前景。中(zhōng)国将(jiāng)会成(chéng)为(wèi)更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾(céng)多次公开表示(shì)十分看(kàn)好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部(bù)署，不过(guò)投资(zī)对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会(huì)上，作为(wèi)董事长的芒格也(yě)曾(céng)表示，“投(tóu)资人(rén)去投(tóu)资中国是没(méi)有(yǒu)问题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国(guó)可以让你用便宜的价格买到一些更(gèng)好的公司，而(ér)这即便(biàn)有一些(xiē)不确定(dìng)因(yīn)素的影响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲(fēi)特的投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可(kě)能会(huì)得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴菲特(tè)提出(chū)的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳定(dìng)增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市公司(sī)进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对符合(hé秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些)巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消(xiāo)费仍(réng)占据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色(sè)；而从近3年的净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标(biāo)，且出(chū)于对公司的价(jià)值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是加(jiā)权平(píng)均（年化(huà)）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益(yì)率来(lái)看，排名第一的分别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物(wù)行业公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参(cān)考了上市公司最(zuì)新(xīn)（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估(gū)值相对行业平(píng)均值偏低(dī)的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲(fēi)特一(yī)如既(jì)往(wǎng)偏爱快(kuài)消(xiāo)领(lǐng)域(yù)，同(tóng)时也在重金押注能(néng)源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时(shí)代(dài)财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业等这类之前(qián)商品信誉受过(guò)不(bù)良影(yǐng)响的公司进(jìn)行了剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代(dài)财经制图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域，其中饮料(liào)行业(yè)约有5家，占比近三(sān)分之(zhī)一。而在(zài)近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复(fù)合年增(zēng)长率均(jūn)在(zài)22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料界(jiè)，明(míng)星家电潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于其所属(shǔ)行业(yè)滚(gǔn)动市(shì)盈率，所以(yǐ)或还需要等待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代(dài)财经筛选出(chū)的18家(jiā)公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差距(jù)最(zuì)大(dà)的是主营集成(chéng)电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专攻数(shù)字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾(céng)筛选出相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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