金(jīn)融(róng)界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的(de)白(bái)糖(táng)期(qī)货正在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关(guān)键的信息(xī)湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至(zhì)昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力合(hé)约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨(dūn)的高点。乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿>

　　六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约打破(pò)7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日(rì)疯狂，一天(tiān)之(zhī)内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下(xià)乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖(táng)期货开始一(yī)路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真(zhēn)的(de)注意的(de)是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力(lì)合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年(nián)一次(cì)的白糖周期(qī)十分(fēn)准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖期货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植周期，这从根本(běn)决定了乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿白糖周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给方(fāng)面，减产(chǎn)是(shì)大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全部停机(jī)，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于(yú)广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白(bái)糖来说并(bìng)不(bù)现实(shí)，由于(yú)国(guó)内糖料作物种植面积(jī)增长(zhǎng)有限(xiàn)，国(guó)内糖料作物(wù)产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过(guò)进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况(kuàng)也(yě)不(bù)容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报道(dào)，联(lián)合国粮(liáng)食(shí)及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报(bào)告(gào)显示，4月国际(jì)食(shí)品价格(gé)指数出现1年以(yǐ)来的首次(cì)回升，食(shí)糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价(jià)上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格(gé)指数4月环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利(lì)亚等，其中前(qián)十(shí)位(wèi)食(shí)糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大出口国(guó)分别(bié)是(shì)巴西(xī)、泰国(guó)、澳(ào)大利(lì)亚和(hé)印度，整体贸易量占(zhàn)全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下(xià)降危机，加上政府实施的(de)出口(kǒu)限(xiàn)制，世界各地(dì)的(de)糖(táng)价可能(néng)会进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙(lóng)头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继(jì)续(xù)大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南(nán)宁糖(táng)业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还(hái)是继续挑战极限，市(shì)场将会给(gěi)出答案。

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