30年“不败”的可(kě)转债信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜特的可(kě)转债(zhài)搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价(jià)格(gé)跌至31.66元，30年可转债历史上从(cóng)未(wèi)有过(guò)如此低(dī)价(jià)可转债(zhài)，与此同时，各类低价(jià)转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金(jīn)开始(shǐ)担心退市和(hé)违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今(jīn)天(tiān)也继续不乐观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续(xù)回落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多(duō)数(shù)板块下跌，深证成(chéng)指跌(diē)1.23％，创业(yè)板指数(shù)和科创(chuàng)50指数(shù)也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的(de)传媒娱(yú)乐领(lǐng)跌，大(dà)跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织(zhī)服装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势抄(chāo)底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩(bēng)整个低(dī)价(jià)转债市场

　　30年没有过的(de)可转债退市历史，在今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知(zhī)要退(tuì)市，打破了30年来的可转债没有出现正(zhèng)股和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退(tuì)市，搜(sōu)特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来得太快。蓝盾转债(zhài)已停(tíng)牌，而搜(sōu)特转债还(hái)在交易。

　　退市(shì)危(wēi)机之(zhī)下，搜特转债今(jīn)日(rì)再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴(bào)跌(diē)19.75％。持(chí)续上演断崖式(shì)暴(bào)跌，面值100元(yuán)的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还在一字跌停，最新(xīn)收(shōu)盘价0.56元，触(chù)发面值(zhí)退(tuì)市(shì)已没(méi)什么悬(xuán)念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可能(néng)面临的违(wéi)约(yuē)。彻底带崩(bēng)了整个(gè)低价转债(zhài)，过去(qù)的双(shuāng)低策略似(shì)乎也不再(zài)奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌(diē)8.19％，而正股塞力医(yī)疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转(zhuǎn)债(zhài)等跌超(chāo)6％。

　　如(rú)今又涌现大(dà)批价格跌破100元的低(dī)价(jià)转债，而一年前市场还在关(guān)注“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一度(dù)没有转债(zhài)价格低于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数周二在(zài)券(quàn)商、银行等金融股带动之(zhī)下，一度(dù)冲上3400点(diǎn)，而后快速跳(tiào)水。然后持续下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早(zǎo)盘一(yī)度翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析表示，近(jìn)期市场波(bō)动加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日(rì)策略点评(píng)表(biǎo)示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一(yī)致(zhì)预期，一季度(dù)冲量明显(xiǎn)+票据利率(lǜ)下行，数据走弱在方向上不超(chāo)预期(qī)，但(dàn)幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀(yún)再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过(guò)后明显走弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差(chà)微升，基数效(xiào)应外，主因C端(duān)新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部(bù)门中(zhōng)长贷仍(réng)在修复→全(quán)A非金融(róng)企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财(cái)报数据反映的制造(zào)业库存(cún)及产(chǎn)能(néng)周期位置看，弹(dàn)性或有限(xiàn)。金融数据再次印证复苏成(chéng)色(sè)需(xū)巩固，或提升政策加码“恢复和(hé)扩大(dà)需(xū)求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金近日也表示，后续(xù)来看市场(chǎng)回落(luò)空间有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预(yù)期，外需仍(réng)有韧性(xìng)。4月(yuè)出(chū)口同比增长8.5％，好于市场预(yù)期，除基(jī)数(shù)效(xiào)应(yīng)外，欧美的(de)韧(rèn)性与东盟相对强劲的需求均支撑了外(wài)需(xū)，内需(xū)同(tóng)样(yàng)在修(xiū)复下市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外(wài)流(liú)动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议(yì)仍(réng)然(rán)强调稳(wěn)增长(zhǎng)，应对弱复苏下流(liú)动(dòng)性(xìng)大概率仍然(rán)维持宽松，同样仍可能有增(zēng)量政策出台(tái)，对市场均是呵护(hù)而(ér)非压力；海外看，5月FOMC会吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西议后市场基本已(yǐ)定价美联储本轮加息已(yǐ)至(zhì)顶点，仍然存在区(qū)域银(yín)行风(fēng)险隐患同时(shí)通(tōng)胀仍在下行下，后续海(hǎi)外(wài)流(liú)动性难更紧，外资对国内(nèi)市场的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块(kuài)内部的分化，热门板块交易性(xìng)的(de)波动(dòng)是指数(shù)调整主因，但在内需修复、外(wài)需韧性吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西，且国内政(zhèng)策呵(hē)护延(yán)续、外资流出压力不大(dà)下市场无(wú)大风险，震(zhèn)荡修复延(yán)续。

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