财联(lián)社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发(fā)布数(shù)据(jù)显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个(gè)交易日后价格连续(xù)两日上涨。暖意也(yě)提前传(chuán)导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融(róng)捷(jié)股份一(yī)度(dù)涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展有望带(dài)动购车需求(qiú)预(yù)期的(de)提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽(qì)车消费(fèi)的火热，提(tí)升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者(zhě)对(duì)电动车的(de)观望心(xīn)态有(yǒu)望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开(kāi)始(shǐ)预期(qī)5月需求(qiú)回暖。

　　有电池(chí)企业人士(shì)提(tí)到，目(mù)前(qián)磷酸(suān)铁锂电池的(de)价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳为主，不(bù)太(tài)可能(néng)进(jìn)行降价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产(chǎn)业人(rén)士分析(xī)称，乐观来看(kàn)，国(guó)内(nèi)动(dòng)力电池厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，并带动(dòng)上游(yóu)材料采购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业5月份的排产预计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增(zēng)幅(fú)更是高达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比一季(jì)度会(huì)有(yǒu)明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段(duàn)性反(fǎn)弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下(xià)游(yóu)库存状况(kuàng)，另(lìng)一方(fāng)面还需要看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家(jiā)主流锂盐厂商(shāng)内部人士(shì)此前对财(cái)联社记者(zhě)表示(shì)。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度开(kāi)始便(biàn)启动大规(guī)模去库存举措，这一举措(cuò)在(zài)一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关(guān)电池厂商提(tí)到，目前库存(cún)已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其库存(cún)金额已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看(kàn)，宁(níng)德时(shí)代(dài)的库存已经(jīng)退(tuì)回到2022年第一季(jì)度的水平。材(cái)料价(jià)格和库存(cún)水平(píng)，两项关键的(de)指标(biāo)也构成(chéng)锂电产业(yè)走(zǒu)向的关键，随价格(gé)企稳以(yǐ)及(jí)库存水平(píng)恢复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)在不到(dào)半年时间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引起了市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽(qì)车(chē)工(gōng)业协会常务副(fù)会长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国(guó)内动力电(diàn)池行业仍然存在一些问题(tí)，包括电池产业链分工，价(jià)值链分(fēn)配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是正(zhèng)常(cháng)的现象，”他直(zhí)言。在(zài)他看(kàn)来，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行业要(yào)以之前大幅(fú)涨价(jià)为教训，保证价值链(li台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁àn)的合理分配(pèi)，避免(miǎn)大(dà)起大(dà)落(luò)。

　　据财联(lián)社不(bù)完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师(shī)近期对锂(lǐ)盐价(jià)格(gé)未来走势进行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)反弹为信(xìn)号(hào)，一系列(liè)的数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此(cǐ)前(qián)锂电产业(yè)进入调整阵痛期(qī)，主要在(zài)于下游(yóu)车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上(shàng)提前透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长空间。进(jìn)而导(dǎo)致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续(xù)下跌，中游电(diàn)池厂商集(jí)体进(jìn)入(rù)清库存阶段。从上(shàng)游材料(liào)价(jià)格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包(bāo)括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造石墨(mò)、极(jí)片粉等系列材料(liào)价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库存水位(wèi)回退，此前(qián)部分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生产(chǎn)线(xiàn台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁)已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需(xū)求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车市场表现(xiàn)上看，年(nián)初的(de)市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季(jì)度(dù)新能(néng)源汽车销量数据(jù)来(lái)看，其月销量(liàng)逐步攀(pān)升(shēng)并且回(huí)暖速度超过(guò)往年。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重新开启月(yuè)度采购谈(tán)判，行(xíng)业有(yǒu)望(wàng)迎来需求订单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可(kě)能太大(dà)，最多在(zài)10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)的暴(bào)涨暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场预(yù)期回调(diào)下(xià)，电(diàn)池厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议价(jià)权。电池回收端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业(yè)等(děng)企业持续(xù)推进(jìn)电池回收布(bù)局，来自终(zhōng)端材(cái)料(liào)回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿端的布局，包括(kuò)宁德时(shí)代的(de)宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正从“大开大合”的(de)波(bō)浪式变(biàn)得(dé)更为平滑。从原(yuán)材料到电池(chí)，再到(dào)下游车(chē)企(qǐ)，产业链(liàn)各个(gè)环节的(de)价格(gé)以及供需变(biàn)化(huà)也(yě)将变(biàn)得更(gèng)加平衡且具有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为，当(dāng)前上(shàng)游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需(xū)求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并(bìng)不足以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌并不是一个下游获(huò)利(lì)、上(shàng)游(yóu台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁)承压的简单故(gù)事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格下跌(diē)过快(kuài)，但(dàn)这并不(bù)为业(yè)内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到(dào)冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大(dà)公(gōng)司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下(xià)降(jiàng)周期中(zhōng)获得(dé)更(gèng)多市场份额(é)，行业将变得(dé)更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同(tóng)环节的大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两年(nián)追(zhuī)高入局的新公(gōng)司，则面(miàn)临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一(yī)轮价(jià)格下降长(zhǎng)期利(lì)好中国最大的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们(men)去年的(de)净(jìng)利润都超过(guò)200亿元(yuán)，比(bǐ)中(zhōng)国最大的(de)新能源车(chē)企(qǐ)比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业(yè)净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和(hé)可(kě)能的未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家公司也(yě)有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本(běn)普遍在(zài)3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着，这两家(jiā)公司能(néng)以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国际(jì)交易中，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分销权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也需要通过(guò)长协确定(dìng)，按(àn)市(shì)价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本的(de)资源(yuán)，让这两家(jiā)大(dà)企业更能容(róng)忍低价，并(bìng)能在上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产(chǎn)时(shí)保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万(wàn)亿(yì)新能(néng)源车市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个(gè)下游(yóu)获利，上(shàng)游承压的(de)简单故事(shì)。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的(de)下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一(yī)层(céng)影响是，宁德时代今年5月计(jì)划(huà)投产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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