用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第(dì)二阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创公司(sī)2001年(nián)5月上市(shì)以来单季最大(dà)亏损；2022年净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年(nián)以来(lái)连续(xù)第(dì)三年净利下滑(huá)。与此对应(yīng)的是，2020年(nián)以来(lái)公司股价持续大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收(shōu)、净利同步大增、股价(jià)大(dà)涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元(yuán)，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利(lì)连续(xù)三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布(bù)2023年第一季度报告(gào)，一(yī)季度(dù)实现营业(yè)收入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司(sī)2001年5月上市以来(lái)单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络(luò)发布的年报(bào)显示(shì)，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是(shì)在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历史最高(gāo)点之后，用友网络连续第三年净(jìng)利下滑。

　　从股价来(lái)看，在(zài)2020年7月创(chuàng)下历史新(xīn)高之后(hòu)，用友网络股价(jià)就总体上呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被(bèi)套指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好ong>

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友网络在股(gǔ)价相对高点进行(xíng)了(le)定增(zēng)融资。此次定增吸引了(le)不少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛卫东等(děng)知名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿(yì)股，每(měi)股价(jià)格为31.95元，定增募资约53亿元。当(dāng)时，在定增市(shì)场颇为活跃的私募大佬(lǎo)葛(gé)卫东，也(yě)参与了定(dìng)增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之(zhī)后，用友网(wǎng)络发(fā)布的(de)2021年业绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更(gèng)是(shì)连续爆(bào)雷：指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好一季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的股价从2022年2月37元的高点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近(jìn)六成(chéng)。而葛卫东(dōng)的(de)总持(chí)股(gǔ)数，也从2022年一季(jì)度的(de)7626万股，到2022年(nián)三(sān)季度(dù)末退出前十大股东，在此期间，其(qí)减持数量至少有(yǒu)4100万股。其定(dìng)增投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络股价(jià)大(dà)跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第(dì)二阶(jiē)段道阻(zǔ)且长

　　在用(yòng)友网络的(de)发(fā)展历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企(qǐ)业的会计(jì)电算化，2.0阶段(duàn)是通过(guò)ERP软件服务(wù)企业的(de)信息化，现在的3.0阶段是服务企业(yè)的数智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云服务业务，引(yǐn)领(lǐng)中国(guó)企业级(jí)服务(wù)市场。在此基础(chǔ)上，公(gōng)司2020年(nián)进入新的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建(jiàn)和运营全球领先(xiān)的企业(yè)云(yún)服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络(luò)正式发布了完全基于互联网架(jià)构的企(qǐ)业互联(lián)网开发平台(tái)。2017年以来，其(qí)云平台、财务云、人力云等云产品得到逐步发展(zhǎn)，各领域(yù)云上线(xiàn)运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第一个阶段(duàn)的”用(yòng)友云”面世、云平台及(jí)领域服务快速发(fā)展，第(dì)二(èr)个(gè)阶(jiē)段的统一(yī)底(dǐ)座(zuò)和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发(fā)和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正式发(fā指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好)布，用友(yǒu)云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务占比来看，用友网(wǎng)络云服务转(zhuǎn)型取得(dé)了较大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现收入63.53亿(yì)元，同比增(zēng)长19.4％，占(zhàn)总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已成(chéng)为公司主要(yào)收(shōu)入来源并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但(dàn)从(cóng)高(gāo)端市场份(fèn)额来看，用友(yǒu)却还是没有多大突破。《2021年(nián)中(zhōng)国工业软件发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软件整体市占率超过(guò)70％，其中用(yòng)友市占率(lǜ)达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华为将在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络(luò)股价直接跌停。尽管华(huá)为目前仅(jǐn)为自(zì)用，并不一定会面向(xiàng)外部市场提供(gōng)高端ERP软(ruǎn)件，但股价的(de)跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件市场竞争(zhēng)力(lì)信心的严重不足，也反应了其在高端市场的(de)进展(zhǎn)不佳。

　　具(jù)体到财务和(hé)股价上(shàng)，在(zài)用友网络3.0转型(xíng)第一(yī)阶段(duàn)，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增(zēng)长的(de)同时，净利润也在同时逐年增(zēng)长(zhǎng)，且增幅远高于营收(shōu)增幅(fú)。对应到股价(jià)上，在(zài)此期(qī)间，用友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在(zài)用友(yǒu)网络3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收(shōu)仅仅小幅(fú)增长，几乎可以说是踏步不(bù)前(qián)，净(jìng)利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严(yán)重(zhòng)缩(suō)水。

　　用友网络(luò)董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的(de)市(shì)值还是有很(hěn)大的提升空间。但从目前(qián)的(de)情况来(lái)看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。