编者(zhě)按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报公募基金披(pī)露落(luò)幕，基金经理(lǐ)的调仓路线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节(jié)后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散到中特估(gū)、人工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火了(le)科技一众赛(sài)道，这让一季(jì)度公募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基(jī)金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之一(yī)冯(féng)明远，目(mù)前在管的产品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为一般，但(dàn)是(shì)在(zài)管规模仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源(yuán)产业最新季报(bào)中，保留了上(shàng)一季度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技(jì)，可以(yǐ)看出(chū)其坚(jiān)守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用(yòng)金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特(tè)别是合(hé)成(chéng)树脂(zhī)板块的(de)蓝(lán)晓科技(jì)成为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保持(chí)了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股量与上季持(chí)平稳居首位。而他也一如既往地(dì)表示，会在优质的(de)股票里寻找价(jià)值，去翻更(gèng)多的(de)石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名(míng)作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次(cì)是(shì)茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费和新(xīn)能源在公(gōng)募基金组(zǔ)合配置(zhì)中(zhōng)的(de)压舱石地(dì)位依(yī)然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经历(lì)去(qù)年的整体业绩(jì)低谷后(hòu)，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募(mù)名(míng)将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行(xíng)情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了其最(zuì)新公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五(wǔ)大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其中除去腾(téng)讯外全部为白酒，不(bù)过除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减持了(le)五(wǔ)粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相似的一(yī)幕也出现在他(tā)管理的易方达优质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基金的一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，仅是前五(wǔ)大的(de)重仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持(chí)了另外(wài)三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊(yī)利、招(zhāo)行均是持续(xù)上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石油替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季(jì)度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进(jìn)行了调(diào)整，增(zēng)加了消费等行业的配置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个(gè)股(gǔ)方面，我(wǒ)们仍(réng)然持(chí)有商(shāng)业模式出(chū)色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银(yín)华(huá)基金的明星(xīng)基金经理李晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛世(shì)最新季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大(dà)白酒龙头(tóu)和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季(jì)其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想(xiǎng)利用(yòng)次高端和地产酒来(lái)增加(jiā)组合的(de)进攻弹性。同时，其(qí)重仓(cāng)的另三(sān)只(zhǐ)非白(bái)酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而这三者(zhě)在(zài)上一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线，进(jìn)入二季度，改善弹(dàn)性(xìng)会加(jiā)大(dà)。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关(guān)链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐(cān)饮的(de)恢复(fù)是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢(huī)复(fù)后，需求相对刚性的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的(de)最爱，不(bù)过他(tā)对(duì)于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升(shēng)至十(shí)大重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位；其次，他(tā)选择小幅(fú)减持了创新药(yào)龙头迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓(cāng)的(de)前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为(wèi)核(hé)酸检(jiǎn)测机构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回(huí)归本源(yuán)后(hòu)依然亮点(diǎn)众多(duō)，作为第三方医(yī)学(xué)检验(yàn)及病理诊断服务商(shāng)，金域医学近日率先推(tuī)出国内首个(gè)国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱(guāng)癌(ái)基因甲基(jī)化检(jiǎn)测项目，再次领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中的(de)顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报全部(bù)披(pī)露，截至4月(yuè)19日(rì)收盘，目前他所管理的(de)6只产品维持(chí)年内小幅正收益。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管理(lǐ)最长的就是(shì)代表(biǎo)作新能(néng)源产业股票。从被调出的(de)三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链关系(xì)不大。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的(de)三(sān)只标的中，占比相对最高的就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟(wěi)股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂电池正极体研发(fā)的公司(sī)，主要产品是(shì)三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期发布(bù)的(de)年(nián)度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季(jì)报的(de)全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了(le)一只新(xīn)的重仓股银(yín)邦股份，这也(yě)是一家高(gāo)科技公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基(jī)金的投资主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细(xì)分板块的(de)整体走势(shì)与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的(de)净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快(kuài)速走(zǒu)红的类型。天(tiān)天基金网显示(shì)，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在(zài)管的7只基(jī)金今年(nián)同(tóng)时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动(dòng)态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新的基金一季(jì)报显示，其重仓的新能源(yuán)产(chǎn)业链中股票依然(rán)为(wèi)上季的(de)7只，它(tā)们分别是(shì)宁德(dé)时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般(bān)。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了新(xīn)能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产业(yè)还具备较长(zhǎng)的生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分板块还能维持较(jiào)长时间的(de)高速增长(zhǎng)，而经过市场(chǎng)的调整(zhěng)，我们看到行(xíng)业中的优(yōu)质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资(zī)价值。或(huò)许，新(xīn)能源(yuán)行(xíng)业的终局如大部分制造(zào)业一(yī)样是一个竞争充分、利润(rùn)极(jí)度压缩的市场，但(dàn)在发(fā)展(zhǎn)过(guò)程中不少(shǎo)公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘(liú)格菘(sōng)今年业(yè)绩开局不(bù)顺，最新数据显(xiǎn)示目前在(zài)管(guǎn)产品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表(biǎo)作之一的广发小(xiǎo)盘(pán)成长(zhǎng)来看，基金一(yī)季报(bào)表明他的重仓行(xíng)业配置思路依然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分析其基金相(xiāng)关(guān)产品的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依然是(shì)半导(dǎo)体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升至(zhì)第(dì)二位，隆(lóng)基(jī)绿能从第六(liù)升至第四位。同(tóng)时极(jí)为罕见的(de)情况(kuàng)是，如(rú)果(guǒ)按照(zhào)保(bǎo)留小数(shù)两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘在基(jī)金季报中表(biǎo)示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持仓结(jié)构(gòu)并没有进(jìn)行大幅度的调(diào)整(zhěng)，依然(rán)围绕(rào)已经建立全球比较(jiào)优势的高端(duān)制(zhì)造产业(yè)链布局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增(zēng)量(liàng)价(jià)值积累的(de)公(gōng)司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除(chú)去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几(jǐ)年出镜相对较多(duō)的基金经(jīng)理，而他(tā)的(de)业绩特别从去年(nián)迄(qì)今(jīn)颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所(suǒ)管(guǎn)理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰元和价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实(shí)现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年(nián)持(chí)有的收益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而(ér)新调进(jìn)来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头(tóu)中的典型(xíng)代表(biǎo)公(gōng)司，该(gāi)股从年初至今(jīn)上(shàng)涨(zhǎng)超过了40％。由(yóu)此，该基(jī)金所重仓的中字头公司(sī)达到(dào)了四家。而从相(xiāng)关(guān)标的的年内涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)是(shì)游(yóu)戏股吉(jí)比(bǐ)特，最新该股年(nián)内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到(dào)了今(jīn)年(nián)大热(rè)的(de)AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能的发展是一(yī)个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的(de)资产是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的(de)公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资(zī)风格同为公募(mù)中少数的深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的(de)基金(jīn)全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部超过(guò)了(le)10％。以他任职回(huí)报最(zuì)高的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无(wú)可(kě)当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该(gāi)股从上(shàng)一季(jì)的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国(guó)电(diàn)信却(què)退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其(qí)对这一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示(shì)基金仓(cāng)位基本稳定，主要增(zēng)加了有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初(chū)期(qī)，中国企(qǐ)业处于落(luò)后位置，无论是AI核(hé)心(xīn)模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希望国(guó)内(nèi)企业能(néng)在不远的将来迎头(tóu)赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要(yào)，但当前(qián)A股市场基本上是基于美(měi)股映射在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对于(yú)这样的行(xíng)情(qíng)，需要(yào)对其可持续(xù)性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的(de)基金经理余广(guǎng)是2012年的公募(mù)状元(yuán)，目前其(qí)担任基(jī)金(jīn)经理也接(jiē)近了13年。当(dāng)前，其(qí)在管的(de)产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核心招景(jǐng)混(hùn)合、核心中(zhōng)景一(yī)年、核心优选一年，从(cóng)今年的(de)表现来看(kàn)，虽然(rán)所管(guǎn)产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但也整(zhěng)齐划一地(dì)实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味竞(jìng)争力为例，第一季(jì)度他在前(qián)十中调(diào)仓了四个席位，其(qí)中新进的公司半数为中(zhōng)字头(tóu)，它们就是中国海油和中国(guó)移动，与它们(men)携手(shǒu)进(jìn)入(rù)的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立(lì)竿见影(yǐng)，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是(shì)超过了(le)30％。此外，当季(jì)被其(qí)提拔(bá)为第一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛(mǎ)科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报(bào)中的总结(jié)与“中(zhōng)特估”基本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本(běn)面，注重公(gōng)司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以(yǐ)合(hé)理或偏低(dī)的(de)估值水平(píng)买(mǎi)入持有(yǒu)。在经(jīng)济复苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我们较为(wèi)看好今年的(de)权益市场，特(tè)别是前期调(diào)整较为(wèi)充分，估值(zhí)较为低估(gū)的(de)多行(xíng)业的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名(míng)的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别(bié)是其(qí)去年(nián)3月接手(shǒu)的(de)银河(hé)智联主(zhǔ)题净值(zhí)快速拉升，截至(zhì)本周四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超(chāo)过45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超(chāo)过了他(tā)的(de)成名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管(guǎn)基金的当(dāng)季(jì)重仓行业风格来看，除去银河和美(měi)生活还有较强的(de)新(xīn)能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓(cāng)股(gǔ)除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这(zhè)四(sì)只(zhǐ)标(biāo)的均是第一季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上一季(jì)重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山办(bàn)公和国网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看被调出的标(biāo)的，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软件、中国软件(jiàn)等明(míng)显涨幅稍逊一筹。<怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味/strong>

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在(zài)季报(bào)总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的(de)配置范围(wéi)，切合主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术(shù)等的概念范(fàn)畴展开。一季(jì)度智联(lián)主题(tí)继(jì)续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数(shù)字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继(jì)续围(wéi)绕信(xìn)息技术、数字经济的(de)范畴展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还(hái)有(yǒu)华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力(lì)捧(pěng)的(de)三位基金(jīn)经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年(nián)卷土重(zhòng)来。天天基金网数据(jù)显示，年内他(tā)所管理的(de)7只基金(jīn)全部(bù)涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好的还是(shì)他的成(chéng)名作华安媒(méi)体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦(jiāo)该(gāi)基金，我们(men)发现他所保留(liú)的(de)上一个季度重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府井和(hé)华大九(jiǔ)天，而(ér)将(jiāng)剩余的八(bā)个席(xí)位全部更换。从最新的(de)标的(de)来看，这其(qí)中就(jiù)有近期(qī)大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内(nèi)表现来(lái)看，其中中文在(zài)线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了(le)180％，值(zhí)得买、浙数文化、美(měi)亚柏科(kē)等(děng)标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前年(nián)内至今(jīn)仍(réng)然体现为股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅(fú)调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型(xíng)时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来(lái)科(kē)技创新和消费升级仍将成(chéng)为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投资机会(huì)，在(zài)策(cè)略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和(hé)配置基(jī)金(jīn)合(hé)同主题范围(wéi)内(nèi)的科技创新和受益于国民经济(jì)持续(xù)增长的消费及(jí)原材(cái)料(liào)放在(zài)前(qián)所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同样强势回(huí)归。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基(jī)金(jīn)年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了10％。特别是(shì)万家(jiā)科(kē)技创新迄今(jīn)的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过了(le)25％，具(jù)体来(lái)分析他(tā)的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司替代了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当(dāng)季(jì)度(dù)的(de)调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗器械行业(yè)的部分个股，相应地(dì)略微降低了半导体行业(yè)的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计(jì)算机软件和半导体行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这(zhè)些相对低调的(de)领域也开(kāi)始越发受到明星基金(jīn)经(jīng)理们(men)的追捧，比如(rú)融通基金的(de)明(míng)星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年(nián)半的老(lǎo)将善战周期(qī)，目(mù)前在(zài)公(gōng)司仍然管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今(jīn)任职(zhí)回(huí)报超(chāo)过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在(zài)上一季度没有单一标的持仓(cāng)比例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例(lì)上(shàng)限(xiàn)，它们分(fēn)别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没(méi)有了三(sān)一重工，但(dàn)实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地(dì)产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路(lù)，他在季报中就表示(shì)：“本季度增加了(le)工程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装备(bèi)、医药(yào)等行业的配置。目前(qián)组合配(pèi)置偏向(xiàng)周期价值(zhí)，同时(shí)保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内(nèi)经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优质(zhì)房地产股(gǔ)、地(dì)产产业链，以及(jí)顺(shùn)周期装备(bèi)等(děng)板块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重(zhòng)装年报的十大流通股股(gǔ)东中，富(fù)国(guó)天惠新(xīn)进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在(zài)圈内以善战高端制(zhì)造板块闻(wén)名，目前(qián)他(tā)在公(gōng)司(sī)所管理的产(chǎn)品(pǐn)数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的(de)长城科创板(bǎn)两年定(dìng)开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时(shí)间最长的长城新兴产业(yè)为例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道(dào)股票在其(qí)中占(zhàn)据明(míng)显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见耳(ěr)熟(shú)能详的龙头立讯精(jīng)密(mì)，但大体(tǐ)包括华测导(dǎo)航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能被划入(rù)到消费电子(zi)的大范(fàn)畴中，也(yě)就(jiù)是说(shuō)其占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年(nián)或明(míng)年，消费电子会有一(yī)个触底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的布(bù)局，我判断可能对(duì)收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的(de)复苏可能只是一(yī)个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块去库存可能也进入(rù)到尾声(shēng)阶(jiē)段(duàn)，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推(tuī)出或(huò)是行(xíng)业(yè)复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这(zhè)一(yī)领域中，还有(yǒu)不可忽视的(de)一(yī)环就是军工装备。同时作为(wèi)成(chéng)长股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军工(gōng)虽然很(hěn)难有(yǒu)持续性的(de)表(biǎo)现，但(dàn)也隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派基金经理万方方(fāng)，是(shì)圈内少数同时管理两只军工(gōng)主(zhǔ)题的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时间最长的军工安全混合为(wèi)例，实际(jì)上(shàng)一(yī)季度(dù)他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处(chù)调整，也就是用昊华(huá)科技(jì)替(tì)代了(le)上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明(míng)显中航系乃至航(háng)空(kōng)航天(tiān)赛道(dào)占据优势(shì)。而这一思路(lù)在他(tā)管(guǎn)理的高(gāo)端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金(jīn)中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步(bù)对(duì)照(zhào)两只军工(gōng)主题(tí)产品，《红(hóng)周刊(kān)》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是高(gāo)端装(zhuāng)备龙(lóng)头中用(yòng)复(fù)旦微电和西部超导替代(dài)了前(qián)者中(zhōng)的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来(lái)两年确定性的产业趋(qū)势(shì)和高增长的(de)细分(fēn)赛(sài)道，组合构(gòu)建从2023年全年维度(dù)在(zài)高确定性(xìng)的航空发动机赛道、景(jǐng)气(qì)度弹(dàn)性潜力(lì)较(jiào)高的航(háng)天导弹(dàn)产业链、航(háng)空装备平(píng)台型企(qǐ)业(yè)以(yǐ)及技(jì)术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析(xī)，不做买(mǎi)卖推荐。）