为了让(ràng)自己的限售股解禁后能获得好(hǎo)的回报，上(shàng)市(shì)公司董(dǒng)事长雇人拉抬自家的股票价格，然(rán)后高位出(chū)货。

　　最(zuì)近，中国证监会(huì)网站披露了一(yī)则(zé)行政处罚决定(dìng)书，引发(fā)市场关注。时为新美星(xīng)董事长何德平和(hé)其配(pèi)偶黄秀芳提(tí)供资金，委(wěi)托蒋维对新美星进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高公司(sī)股(gǔ)价(jià)，以便(biàn)后续自己减持获利(lì)。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武(wǔ)合(hé)谋，控制35个证券(quàn)账户，利(lì)用资(zī)金优势、持股优势，连续(xù)集中交易新(xīn)美星(xīng)，影响(xiǎng)公司股价(jià)，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此操纵(zòng)证券市场行(xíng)为(wèi)，罚没合计9567.12万(wàn)元；还(hái)对何(hé)德平(píng)信息(xī)披露(lù)违(wéi)法(fǎ)违规，给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们(men)一(yī)起来(lái)看看(kàn)，究竟是怎么(me)回(huí)事。

　　董(dǒng)事(shì)长雇人(rén)拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋(móu)操纵股价(jià)

　　根(gēn)据证监会行政处罚决(jué)定(dìng)书披露的信息，新美星董事长、法定代(dài)表人、实际控制人何德平和他(tā)的妻子黄(huáng)秀芳当时向时任独墅湖文化传播有限公司董事长蒋(jiǎng)维，提供保证(zhèng)金约3200万元，这些钱部(bù)分来自他们所掌控的上(shàng)海(hǎi)海得泽广投资管理中心（普通(tōng)合伙）（简称海得泽广(guǎng)）减持“新美(měi)星(xīng)”所(suǒ)得。

　　他们提供资金的目的是(shì)，委托蒋维(wéi)对“新美(měi)星”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何(hé)德平(píng)所(suǒ)持“新美星”限售股(gǔ)于2019年4月26日解禁后能(néng)够获得(dé)好的回(huí)报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利(lì)用控制的证券(quàn)账户并联合其他市场资金在二级市场(chǎng)买入并交易“新(xīn)美星”，且在后续操作(zuò)中向(xiàng)黄秀芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维(wéi)还找了两个帮手共(gòng)同合谋。他(tā)经人(rén)介绍认(rèn)识并联合毛明土、李传武(wǔ)共同操(cāo)纵“新美星(xīng)”；毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制各自筹(chóu)得的证券账户、资金开始(shǐ)与蒋维共同交易“新(xīn)美星(xīng)”；在(zài)此期(qī)间，主要由(yóu)蒋(jiǎng)维与毛明(míng)土联系，传递、沟通各(gè)自(zì)操盘情况，以利于两方(fāng)交易决策，更好(hǎo)地共同抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管(guǎn)披露的(de)信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋维联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账(zhàng)户组），交易(yì)“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万股(gǔ)，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算(suàn)，在此期(qī)间，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资(zī)金优势、持(chí)股(gǔ)优势(shì)，连续集中交(jiāo)易“新美星(xīng)”，影(yǐng)响(xiǎng)股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬(tái)股价(jià)、集中出(chū)货

　　违(wéi)法获利近(jìn)4800万元

　　我们具体(tǐ)来(lái)看看，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)，控制35个证券账(zhàng)户（简称账户(hù)组），是怎么拉(lā)高“新美星(xīng)”股价，然后出(chū)货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组连续集中交易(yì)“新美星”，申(shēn)买量占市场申买量(liàng)比例超20％的(de)交易日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申(shēn)卖量占市场申(shēn)卖(mài)量(liàng)比例(lì)超(chāo)20％的交(jiāo)易日(rì)有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总股本比(bǐ)例(lì)自2019年(nián)3月小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)5日开始超过5％，持续至2019年(nián)4月(yuè)8日，2019年3月29日持(chí)流通股达到峰值，占流通股(gǔ)本的(de)比(bǐ)例24.74％，持股占总(zǒng)股本(běn)的比例8.13％。账户组具(jù)备资金优势和(hé)持(chí)股优势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始(shǐ)，账户组持续大量买入“新(xīn)美星”，当日申买(mǎi)排名第(dì)一，竞价买入成交排名(míng)第一，至2019年2月28日期末持股量(liàng)为期初持股量38.71倍，持(chí)股量显著增加。在此(cǐ)期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美(měi)星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期(qī)间：2019年3月1日至3月(yuè)6日(rì)，以不低(dī)于(yú)卖一价(jià)或市价(jià)申(shēn)买3,729,100股，占账户(hù)组同期申买量68.11％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低于(yú)卖一价或(huò)市价申(shēn)买(mǎi)2,950,300股(gǔ)，占账(zhàng)户组同期(qī)申买量41.33％，对应(yīng)成交股(gǔ)数(shù)（不含对(duì)倒(dào)）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至(zhì)4月3日期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价累计(jì)上(shàng)涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业(yè)指数22.28个(gè)百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组集中卖出“新美星”。在(zài)此期(qī)间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价(jià)下跌13.36％，偏离(lí)同期创业(yè)板综(zōng)指1.55个百分点，偏离同期(qī)行业指数1.03个百(bǎi)分(fēn)点。

　　此外(wài)，操纵(zòng)期(qī)间，涉案账户组还多次(cì)实施盘(pán)中拉抬和对倒，并反(fǎn)向(xiàng)卖出获利的行(xíng)为。经测算，扣(kòu)除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理财、而(ér)非(fēi)操纵股价(jià)

　　证(zhèng)监(jiān)会不(bù)予采(cǎi)纳，罚(fá)没(méi)近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点(diǎn)申诉意(yì)见(jiàn)，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联(lián)合他(tā)人(rén)操(cāo)纵股价，一(yī)是“市值管理(lǐ)”不(bù)等同(tóng)于“操(cāo)纵证(zhèng)券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托(tuō)理财(cái)关系，而非(fēi)操纵股价；三(sān)是蒋维没(méi)有将其与毛明土、李传(chuán)武等(děng)人讨论交易新(xīn)美(měi)星的(de)情(qíng)况(kuàng)告知黄秀(xiù)芳或何(hé)德平，涉(shè)案股东名册(cè)并非黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)，蒋维也没有向黄秀芳(fāng)反馈过(guò)股东(dōng)名册；四(sì)是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)与毛(máo)明土、李传武就各(gè)自账户交易(yì)新美(měi)星(xīng)的盈亏分(fēn)配进行约定；五是蒋维(wéi)账户组利益与何(hé)德平、黄秀芳利益(yì)并不一致，何(hé)德平、黄秀芳不能控制蒋维账(zhàng)户组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳资(zī)金(jīn)后部分(fēn)用于(yú)偿还债(zhài)务，部分(fēn)用于非法活动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀(xiù)芳不应(yīng)对毛明土账户组(zǔ)、李传武账(zhàng)户(hù)组(zǔ)交易行(xíng)为承担(dān)责(zé)任(rèn)。

　　第四，部分账户(hù)不受蒋维、毛明土、李传武控(kòng)制(zhì)。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳2020年(nián)11月25日询问笔录的合法(fǎ)性及(jí)真实性。

　　第六，何(hé)德(dé)平对黄秀芳(fāng)向蒋维提供款(kuǎn)项不知情、未参与，且何德(dé)平与黄秀芳系(xì)独立法律主体(tǐ)，即便夫妻或一致行动(dòng)人中(zhōng)一方存(cún)在不(bù)当行为，不(bù)应推定(dìng)或认(rèn)定另一(yī)方承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武，及他们的代(dài)理人也就(jiù)是否合(hé)谋、部(bù)分账户的控制关系(xì)、委(wěi)托理财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复核，对当事人及其代理(lǐ)人(rén)的(de)主要(yào)陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本(běn)案(àn)为(wèi)多个主体参与、多(duō)个环(huán)节实施、环环相(xiāng)扣(kòu)、锁链式的上下游衔(xián)接、合作(zuò)，共同完成的操纵行为。在案证(zhèng)据可以证明(míng)，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)资金作(zuò)为保证金，委托其通过二(èr)级市场交(jiāo)易影响新美星股(gǔ)价(jià)，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何(hé)德平知悉并参与(yǔ)了本案行为；上述行为的实(shí)质是操纵股价，并非合法理财。在(zài)案(àn)证据可以证明(míng)，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有共同影响(xiǎng)“新美星(xīng)”股(gǔ)价的意图和(hé)目标(biāo)，共(gòng)同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合(hé)影响股价(jià)的行动，属于(yú)共同操纵行(xíng)为(wèi)。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账(zhàng)户交(jiāo)易“新美星”客观上为后续(xù)的合谋操纵起(qǐ)到一定程度锁仓的作用，并(bìng)且根据(jù)蒋维笔录，毛(máo)明(míng)土知道蒋维和(hé)上(shàng)市公司的合作，知道蒋维已经有一定(dìng)底仓，才愿(yuàn)意买入“新美星”，因此(cǐ)毛明土(tǔ)和李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)的违法期(qī)间(jiān)与(yǔ)蒋维(wéi)、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此基础上(shàng)，在认(rèn)定及处罚时将合谋各方视为一个整体，不区别(bié)对待各方账户组(zǔ)。

　　证(zhèng)监(jiān)会(huì)认(rèn)为(wèi)，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李传武上述行为违(wéi)反了(le)2005年(nián)《证券法》第七十(shí)七条第(dì)一项规定，构(gòu)成小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)2005年(nián)《证券法》第二百零(líng)三条所(suǒ)述的(de)操纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操(cāo)纵证券市场行(xíng)为，对(duì)何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何(hé)德平信息披(pī)露违法的相关情况，行政处罚决定书(shū)披露，在(zài)新美(měi)星2016年(nián)4月上(shàng)市前，海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)夫妇持有(yǒu)公司80万股股份，占新美(měi)星上市时总股本的1％。上市后，该部分(fēn)股票继(jì)续由海得泽广代持，海得(dé)泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年(nián)12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德(dé)平(píng)信息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出(chū)：第(dì)一，海得泽广与何(hé)德平(píng)、黄秀芳二人不存(cún)在代持，涉案股份(fèn)系海(hǎi)得泽广为兰某代(dài)持，股(gǔ)份减持(chí)决策由海(hǎi)得泽广和兰某作(zuò)出，海得泽(zé)广将减(jiǎn)持(chí)所得汇(huì)入黄秀芳(fāng)指定账户的(de)原因系(xì)兰某向黄秀(xiù)芳归还借(jiè)款本息。第二，涉(shè)案(àn)股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决(jué)策产生重大影响，情节轻(qīng)微。第三(sān)，即便认(rèn)定(dìng)代持成立，何德平对(duì)借款、还(hái)款等事(shì)项，不(bù)参(cān)与、不知情，没有(yǒu)主观过错，不应受到处(chù)罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会(huì)回(huí)应，根据黄秀芳、兰某等询(xún)问笔录、海得泽广交易流水、资金流水及相关银行账户流水，结合何(hé)德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系，代(dài)持(chí)资(zī)金和减持所(suǒ)得系(xì)家庭共同财(cái)产，可以认(rèn)定海得泽广代(dài)何(hé)德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人(rén)所提相关理由不具有事(shì)实和法律依据(jù)，不予采纳。

　　证监(j小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)iān)会(huì)表示，何德平(píng)作为上市公司实(shí)际控制人，未(wèi)如(rú)实告(gào)知上(shàng)市公司上述(shù)持股(gǔ)情况，导致(zhì)新美星在相关公告(gào)中均未(wèi)披露相关情(qíng)况，导致新美(měi)星违反(fǎn)2005年(nián)《证券法》第六十三条规定，何德平的行(xíng)为构(gòu)成2005年(nián)《证券法(fǎ)》第一百九十(shí)三条第三款规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就(jiù)信息披(pī)露违法行为，对何德平(píng)给予警告，并处以40万元罚款。

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