5月9日晚间，A股上市公司金证(zhèng)股份发布的(de)一则(zé)公告，在期货(huò)圈刷屏。

　　公告显示，金(jīn)证股份(fèn)正在筹划(huà)发行股(gǔ)份及支付现金购(gòu)买上海(hǎi)文华(huá)财经资(zī)讯股份有限公(gōng)司(sī)（下(xià)称文华财经）90.97％股权事(shì)项(xiàng)，同时(shí)募(mù)集配套资(zī)金。公司(sī)股票(piào)将于2023年5月10日(rì)（星期三）开(kāi)市起(qǐ)开始停牌，预计停(tíng)牌时间不超(chāo)过10个交易日。

　　文华财(cái)经两次冲(chōng)击IPO无果

　　文华(huá)财(cái)经系头(tóu)部期货软件商。公开(kāi)资料(liào)显示，截至2021年(nián)年末(mò)，文华财经与(yǔ)国(guó)内139家期货公司合作，占国内(nèi)期货公司总数(shù)的92.67％。截至2021年(nián)12月，文华财经PC端交易软件的月活(huó)跃用户(hù)数（MAU）为58.19万人，移(yí)动端随身行(xíng)软件的月活跃用户(hù)数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来(lái)，文华(huá)财(cái)经曾两次冲击A股(gǔ)IPO，但均未能(néng)叩开(kāi)资本(běn)市场(chǎng)大门。

　　文(wén)华财经的第一次(cì)IPO之旅(lǚ)要追溯到(dào)2015年，当(dāng)年11月(yuè)，文(wén)华财经首次报(bào)送创业(yè)板IPO申请资(zī)料。不过，在(zài)经历两年多的(de)漫(màn)长等待后，2018年4月(yuè)，深交所决定终止(zhǐ)审查，文华财经此(cǐ)次创业板IPO闯(chuǎng)关失败。

　　2021年6月，文华财经再(zài)次递交招股书，拟(nǐ)冲(chōng)刺创业(yè)板IPO。2022年6月(yuè)，文华财经申请撤(chè)回发行上(shàng)市(shì)申(shēn)请文件(jiàn)，深交所决(jué)定终止对其首次公(gōng)开发行股票并在创业板上(shàng)市的审核。文(wén)华(huá)财经(jīng)第二次IPO也无果而终。

　　金证股份(fèn)昨晚发布的公告显示，本(běn)次(cì)交易事(shì)项尚(shàng)处于筹(chóu)划阶段，公(gōng)司目前正与交易(yì)意向方(fāng)接洽，初(chū)步(bù)确(què)定的交易对方包(bāo)括尚守哲、大连经一卓远管理咨询合(hé)伙企业（有(yǒu)限合伙）（下称(chēng)大(dà)连经一(yī)）、苏州(zhōu)中(zhōng)新兴富新兴产业投资合(hé)伙企业（有限合伙）（下称苏州(zhōu)中(zhōng)新）、上海经一投资管理合伙企业（有限合伙(huǒ)）（下称上(shàng)海经一）、上海兴富创(chuàng)业投(tóu)资管理中心（有限合伙(huǒ)）（下(xià)称兴(xīng)富创投）、王凯及杨孝(xiào)胜，前述交易对方合(hé)计(jì)持(chí)有标的公(gōng)司90.97％的股权(quán)。

　　金证(zhèng)股份表示(shì)，根据《上市公司重大资产(chǎn)重组管理办法（2023修订(dìng)）》和《上海(hǎi)证券交易所股票上市规则（2023年2月修订）》等相关(guān)规(guī)定，本次交易前(qián)，交易对(duì)方与公司(sī)不存(cún)在关联关系(xì)。本次交易完成后，交易对方尚守哲持有(yǒu)公(gōng)司的股份比例(lì)预计将超(chāo)过5％，本次交易预计将构成关(guān)联(lián)交易(yì)。本(běn)次交易前，公(gōng)司无控股股东、实际控制人；本次交易(yì)完成(chéng)后，公司(sī)第一大股东不会发生变化，且不存在实际支配公司股(gǔ)份表决权超(chāo)过30％的股东(dōng)，公司仍将无控股股东、实际控制人(rén)，预(yù)计不构成公司重大资产重组。

　　文华财经注册资本4000万元(yuán)，实际控制(zhì)人为该公司董(dǒng)事长兼总(zǒng)经理尚守哲。根据文华(huá)财经此前(qián)披露的招股书，截(jié)至(zhì)2021年年(nián)底，尚守哲对文华财经的直接持股比例(lì)为64.353％，此(cǐ)外(wài)，还通过大连经一和(hé)上海经(jīng)一分别控(kòng)制(zhì)文(wén)华(huá)财经9％和4.95％的股(gǔ)份，合计控(kòng)制78.303％的股份。

　　其他交易对(duì)方中，苏州中新、兴富(fù)创投、王凯及杨孝胜对文华(huá)财经(jīng)的持(chí)股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证(zhèng)股份盈利(lì)能力有望提(tí)升

　　作为金融科技全领域服务商，金证(zhèng)股(gǔ)份为证(zhèng)券(quàn)、基金、银行(xíng)、期货(huò)、信托、交易所、监管机(jī)构(gòu)等行业客(kè)户提供全技术栈、全产(chǎn)品线解(jiě)决方案，同时与(yǔ)政府机(jī)关、互联网(wǎng)公(gōng)司(sī)合作开展包括智慧城市(shì)在内的数字(zì)经济(jì)业务。

　　2023年一季(jì)报(bào)显示，报告期内，金证股份实现营业(yè)收入12.64亿元(yuán)，较(jiào)上年同期增(zēng)长2.84％；实现归(guī)属(shǔ)于上市公司股东(dōng)的净利润-5847.16万元。报(bào)告(gào)期内，金证股份(fèn)证(zhèng)券经纪业务软(ruǎn)件收入较上(shàng)年同期略有增长，资(zī)管机构软件收入基(jī)本持平。报告期内(nèi)，数字经济业(yè)务因验收的(de)大型政务项目(mù)成本增幅大于收(shōu)入增幅，导(dǎo)致业务毛利率及利润下降。报告(gào)期内公司确认投资收(shōu)益(yì)-1748万(wàn)元，较上(shàng)年同期减少2035万元，主要(yào)是联(lián)营(yíng)企业(yè)投(tóu)资收益(yì)减少所致。

　　截至2023年3月底，金证股份总(zǒng)资产(chǎn)64.27亿元(yuán)，净(jìng)资产36.70亿元。

　　金证股份2022年年报显示，报告期(qī)内，公司实现营业收入64.78亿元，同比下降2.52％；实现归属于上市公司股东的净(jìng)利润2.69亿元，同比增长(zhǎng)7.96％。

　　分业(yè)务来看，金融行业业(yè)务方面，2022年，金证股份实(shí)现营业收入(rù)23.25亿(yì)元，同比增长7.25％。金证股份认为(wèi)，公(gōng)司金融(róng)行业的增长主要得益于两方面的因(yīn)素：一是公司在(zài)证券市(shì)场(chǎng)行业(yè)占有率基础稳定，核心(xīn)产(chǎn)品需求(qiú)刚性，公司加快产(chǎn)品(pǐn)新(xīn)一代产品布局、积(jī)极推(tuī)进项(xiàng)目上(shàng)线验收。二(èr)是在(zài)资管领域加(jiā)强了资管IT业务发展力度，在(zài)多(duō)个核心产品和技术上(shàng)形成领先(xiān)优(yōu)势(shì)，开始进入收获期。

　　非(fēi)金融行(xíng)业业(yè)务方面，2022年，金证(zhèng)股份收入为41.35亿元，同比下降7.49％。主要(yào)包括数(shù)字经济业务、IT设备分销业务及(jí)科技园租(zū)赁业务。金(jīn)证股份解释称，非金融(róng)行业的收入下降，主要由于公司在数字经济业务上，不同程(chéng)度受到需求端的影响，项目跟进、工程实施、验(yàn)收结算审计等存在滞后。

　　毛利率方(fāng)面，2022年，金(jīn)证股份(fèn)综合毛利率为22.32％，较(jiào)上年增加1.97个百(bǎi)分(fēn)点。其中，金融(róng)行(xíng)业业务毛利率50.41％，较上年增加(jiā)3.48个百分标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产点(diǎn)；非金融科技(jì)业务毛利率6.53％，较上年下降(jiàng)0.93个百分(fēn)点。

　　交(jiāo)易标的(de)业绩表(biǎo)现(xiàn)上，公开(kāi)资料(liào)显(xiǎn)示，2019—2021年，文华财经营业收入分别为20992.73万元(yuán)、19207.84万元和23070.03万(wàn)元；归(guī)属于(yú)母(mǔ)公司股东(dōng)的净利润分别为7843.68万元、7577.47万元(yuán)和(hé)8512.54万(wàn)元(yuán)。

　　2019—2021年，文华(huá)财经营业毛利分别(bié)为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至(zhì)2021年年底，文华财经总(zǒng)资产为31708.21万元(yuán)，所有者权(quán)益为19722.56万元，资产负债率(lǜ)为(wèi)37.80％。

　　不难看出(chū)，无论从资产规模和(hé)盈利(lì)能力来看，金(jīn)证股份(fèn)均远高(gāo)于文华财经(jīng)，但文华(huá)财经(jīng)的毛利率显(xiǎn)著高(gāo)于金证股(gǔ)份，无疑是一块(kuài)优质资产。

　　有业(yè)内人士认(rèn)为，如果本(běn)次交(jiāo)易得以顺标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产利实施，对于金证股份而言，文华财经的优质资产注入后(hòu)，其盈利(lì)能力(lì)将进一步标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产(bù)提升；对于文华(huá)财经(jīng)而言，多年谋求上(shàng)市无(wú)果(guǒ)后(hòu)，可以(yǐ)实现“曲线上市”。

　　值得注意(yì)的是，在昨晚发布的公告中，金证(zhèng)股份并未披露具体(tǐ)的交易(yì)细(xì)节(jié)，例如交易对价(jià)等。公(gōng)告显示，2023年(nián)5月9日，金证(zhèng)股份与(yǔ)主要交易对方就本次交易签(qiān)署了《意向协议书》，公司(sī)拟向主要交易(yì)对方发行股份及(jí)支付(fù)现金的方式购买(mǎi)其持有的文华财经90.97％的股(gǔ)权。上述《意向(xiàng)协议书》仅为(wèi)交易各方关于本(běn)次交易的初(chū)步(bù)合作意(yì)向，交易各方(fāng)在本次交易中的具(jù)体权利义务(wù)以及(jí)各项(xiàng)安(ān)排以交易各方最终签署(shǔ)的正式交易(yì)协议为准。

　　金证(zhèng)股份还进行了(le)风险提示：截至目前，本次交(jiāo)易仍(réng)处于筹(chóu)划阶段，交易双方尚未(wèi)签署正式的交易协议(yì)，本(běn)次交(jiāo)易尚需(xū)履(lǚ)行必要的(de)内部决(jué)策(cè)程序，并经有权(quán)监管(guǎn)机构批(pī)准后方可正式实施，本(běn)次交易最终能否实施尚存(cún)在较大不确定性。

　　股(gǔ)价表现上，经历了2020—2022年连(lián)续3年的下跌之后，今年以来，金证(zhèng)股份股价步入上(shàng)升(shēng)通道。截至5月(yuè)9日收(shōu)盘，金证股份股(gǔ)价报18.94元/股(gǔ)，年内涨幅(fú)高达84.06％，总(zǒng)市值178亿元(yuán)。

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