财联社4月2香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗8日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多(duō)位知(zhī)名基(jī)金经理大幅调仓(cāng)换股的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于(yú)风口浪尖(jiān)的(de)葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能(néng)大行其道(dào)的首(shǒu)季，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价值的基(jī)金经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源，如(rú)曾经的(de)公(gōng)募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还是不(bù)为(wèi)所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可(kě)能(néng)是找(zhǎo)死(sǐ)，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求(qiú)呢(ne)”，是行业心态的(de)生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的(de)葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来(lái)看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合一季度(dù)大(dà)手笔新进中(zhōng)芯国(guó)际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起点混合一(yī)季度(dù)新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股中也(yě)能看出葛(gé)兰的人工智(zhì)能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端(duān)的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各(gè)位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相关人工智能的产业(yè)趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国(guó)内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在(zài)经济复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股(gǔ)；中欧(ōu)明(míng)睿(ruì)新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块(kuài)等(děng)子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金(jīn)大类行业(yè)配置比(bǐ)例一(yī)个(gè)很重要的(de)临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安(ān)全距(jù)离。从这点(diǎn)看，基(jī)金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍(réng)称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一(yī)部分试(shì)图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金(jīn)成长团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露(lù)的一季报中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看(kàn)，前(qián)五(wǔ)大(dà)重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加(jiā)仓了(le)天(tiān)合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持(chí)信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的(de)银(yín)华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表(biǎo)示，“我们(men)曾(céng)经(jīng)提(tí)到了新能源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大半年的(de)消化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以及股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为(wèi)新(xīn)能源板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，新(xīn)能(néng)源(yuán)非常具有吸(xī)引力。在(zài)一季度我(wǒ)们对于(yú)电动车、光伏(fú)、储能(néng)、海风的一些标的(de)，都(dōu)增(zēng)加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金(jīn)经理在AI的(de)“大(dà)风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章(zhāng)恒(héng)在接受财(cái)联社记者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)时提到，他(tā)曾(céng)重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他(tā)选择(zé)会(huì)在全市(shì)场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性(xìng)来(lái)的(de)时候(hòu)，无论(lùn)是基金(jīn)经理个人还(hái)是投资者，其(qí)实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法(fǎ)预测其兑(duì)现节奏和时间(jiān)，短期(qī)内也(yě)很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就(jiù)没有参与。不过(guò)他(tā)也认为这些(xiē)股票(piào)的估值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度(dù)仍(réng)有(yǒu)不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行(xíng)香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗情下，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的(de)判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来(lái)基(jī)本面的确(què)认，中微(wēi)观层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研(yán)报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化(huà)主要集中于(yú)大模(mó)型(xíng)的突破进展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我们(men)预(yù)计(jì)5月(yuè)之后将进入(rù)AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三(sān)层中建议投资(zī)者(zhě)优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未(wèi)来(lái)10年，最牛(niú)的资产是科(kē)技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也(yě)指(zhǐ)出(chū)，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二(èr)季(jì)度(dù)投资策略(lüè)会(huì)上提到“今年大概率还是(shì)一个偏成(chéng)长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在过(guò)去(qù)几年其实没(méi)有太多的(de)表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表现。今年要推动(dòng)数字经济，今(jīn)年半导体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但(dàn)二(èr)季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还(hái)是主题(tí)投资阶(jiē)段不太适合大多数(shù)的投(tóu)资(zī)者，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期，但对(duì)标2013年(nián)“移(yí)动互联(lián)网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低(dī)布局有望率先实(shí)现(xiàn)业(yè)绩兑(duì)现的环节(jié)，即(jí)满(mǎn)足“自身产(chǎn)业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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